文|余时
编辑|知了知了
在家电行业市场，格力电器的空调业务市场份额占比较大，在某种程度上，经营业绩已经超出了行业均值，本文选择与其竞争对手进行横向对比，具有一定的研究意义。
另外，对格力电器营运资金管理进行研究时，将格力电器与美的、青岛海尔进行对比，主要是因为三家经营规模相当都比较有竞争优势并且都实施了OPM战略得出的结果更可靠、更客观的将格力电器对标更高标准的竞争对手，发现其运用OPM战略管理营运资金的经验与不足。
内部价值链营运资金管理分析
01| 生产环节
（1）生产渠道营运资金规模
一般情况下， 企业在生产环节需要占用更多的资金 。
三家企业生产渠道营运资金都是负数，青岛海尔从2016年开始就占用了较多的外部资金，美的集团次之，格力电器最少。
其中青岛海尔2016年-2020年占用外部资金的数额呈现持续增长的趋势，从2016年的104.7亿元到2020年的187.6亿元，增长幅度明显。
美的集团虽然每年都在增长，但是没有青岛海尔增长的多。
而格力电器占用的外部资金在2017年和2020年均减少了。
截止到2020年，青岛海尔销售渠道的营运资金已经是是格力电器的5倍，美的集团的3倍，三家企业之间差距明显。
在上文分析的基础上，分析生产渠道资金占比，格力电器除2018年营运资金占比在短期内得到迅速提高外，在其他年份营运资金占比在0.2左右，美的占比在0.12-0.15之间保持平稳波动。
青岛海尔营运资金占比虽然在各个年份起伏变化，但是保持在较高的水平上。
截止2020年格力电器营运资金占比排在三家企业中的末位，已经接近5年以来的最低值。
通过查阅报表发现，青岛海尔生产环节的优势在于企业采取了订单式生产模式，生产理念的转变以及零库存管理。
所以在生产渠道中在产品数量减少，在产品占用的营运资金减少，生产渠道营运资金占比增加，从而使企业的生产链运作得到了完善。
（2）生产渠道营运资金周转期
截止2020年末，青岛海尔生产渠道占用的营运资金最多，营运资金周转期最短，营运资金周转效率也最高。
美的集团生产渠道营运资金在逐年增长的情况下，营运资金周转期逐渐延长。
2018年格力电器的营运资金周转期相比较于2016年和2017年，生产渠道营运资金周转期变慢，但是从2018年开始营运资金周转期开始缩短， 说明格力电器开始注重加强生产环节营运资金管控 。
（3）生产渠道内部要素项目明细对比
三家企业其他应付款占比平均值分别为114%、72%、93%，格力电器其他应付款占比最高、青岛海尔次之。
其他应付款主要是企业之间的往来款项以及押金，对于格力电器来说，往来款项所占比重最多。
三家企业应付职工薪酬占比平均值分别为93%、112%、21%，其中美的集团最高、格力次之，主要是计提的长期职工福利和应付的工资报酬。
由此可以看出格力账面上存在的较多的其他应付款可以用来补充生产经营活动中所需要的资金，其他应付款资金管理较好。
另外，格力电器的人工成本仅次于美的集团， 一方面是格力对人才的重视，但是另一方面也会增加企业的支付出去的人工成本 。
企业的在产品明细可以看出生产和销售渠道的衔接是否顺畅。
三家企业在产品占比平均值分别是81%、37%、2%。
格力电器在产品占比相比于其他两家企业来说，比较突出。
由于青岛海尔实施了零库存下订单式生产所以在产品管理较为出色，受疫情的影响，格力电器在产品数量不断增加，在产品占比也维持在较高的水平。
用企业发展的眼光来看，在产品数量的不断增加，会增加在产品的资金占用，从而给企业带来一定的运营风险。
格力自成立以来一直在进行改革创新，全自动化生产线，最大限度地利用人力资源，使得生产渠道占用的营运资金不断降低。
2020年生产渠道营运资金所占比重在2019年的基础上出现增长，生产渠道的营运资金周转效率提高，但是对于企业产品数量的增加，应该加强管理。
销售环节
（1）销售渠道营运资金
在销售环节，三家企业营运资金都是正数，说明企业在销售渠道没有占用外部资金，格力电器2016年-2018年销售环节占用自有资金比较多，从2019年开始出现大幅减少。
而青岛海尔和美的集团销售环节占用自有资金在不断增加，表明格力电器大量占用经销商资金的资金。
一般而言，销售渠道营运资金与营业收入的比值越小，表明企业以较少的自有资金，取得了较高的的营业收入，企业销售渠道营运资金管理越好。
2019年、2020年格力电器在销售渠道占用少量自有资金的情况下，销售渠道营运资金与营业收入的比值最小，可以看出企业在利用自有资金创造收益增的优势。
而美的集团和青岛海尔在占用的自有资金逐年增长的情况下，销售渠道营运资金创收水平不佳。
（2）销售渠道营运资金占比
通过进一步分析企业销售渠道营运资金占比，除了2018年格力电器营运资金占比基本上维持在较低的水平，2016年-2018年营运资金规模不断增加的情况下，营运资金占比也在上升，2019年企业开始减少自有资金的占用，营运资金占比也在下降。
而美的集团和青岛海尔在占用自有资金不断增加的情况下，营运资金占比此起彼伏，正好印证了上文的观点，格力电器创收水平比较好。
（3）销售渠道营运资金周转期
对比格力电器营运资金周转期总体上呈现下降的趋势，2016年-2018年营运资金周转期较大，呈现下降趋势，但是企业在这段时间投入的自有资金在持续增加。
2019年-2020年随着企业自有资金投入量的减少，企业营运资金周转期也在下降，这表明 格力电器在销售渠道营运资金周转效率较高 。
青岛海尔自有资金投入的最多，营运资金周转期也一直维持较长的期限，美的集团随着2019年开始自有资金投入量的减少，在2019年-2020年营运资金周转期开始下降，尤其是在2020年，下降明显。
（4）销售渠道内部要素项目明细对比
在上文分析的基础上，对销售渠道的各要素资金展开了解。
收入准则对企业销售渠道各项目明细没有太大的影响。
对于三家企业来说各要素资金中占比最大的是应收款项。
应收款项中应收账款和应收票据都能够反映出企业的销售情况。
只是应收票据能够通过质押或背书的方式迅速转化为企业需要的资金。
从5年的数据可以看出，从三家企业应收款项和合同资产平均占比可以发现，美的集团占据第一，格力电器次之。
从应收款项的构成来看，格力电器应收票据占比的平均值较高，这部分应收票据信用高的同时风险也小 ，而格力电器账面上有较多的应收账款，一方面 说明企业产品的销量好 ，另一方面 对于企业来说也要关注可能存在的坏账成本 。
从预收账款、合同负债来看，三家企业5年来预收账款平均占比分别为0.83、0.63、0.15，其中格力电器的占比较高，美的集团次之。
究其根源是由于企业在销售渠道实施了“先款后货”的返利制度，利用龙头企业的市场地位以及有核心竞争优势的品牌和产品，要求经销商先预存一部分货款， 格力会借助销售返利通过占用经销商的货款获得收益，所以格力电器会利用较高的预收账款，来稳固销售渠道的地位。
新收入准则执行后，销售商品而预收的“预收账款”重分类至“合同负债。
家电企业库存压力比较大，所以企业的预收账款普遍比较少。
对于海尔集团来说，企业的预收账款减少了，营业收入也实现了持续的增长。
格力电器2020年执行新收入准则后，随着企业预收账款的逐年下降，合同负债出现了大幅增长，说明格力电器依然拥有对下游企业的话语权。
美的集团2016年-2019年预收账款变化不大,合同负债在2020年也实现增长，经营状况稳健，在市场竞争比较激烈的情况下,美的集团的销售状况稳步回升。
三家企业产成品平均占比分别为0.74、0.73、0.52。
一般而言， 产成品占比低的企业，产成品营运资金管理水平就越好 。
格力电器在2016年-2020年产成品占比与其他两家企业相比占比最高，企业库存商品的数量持续增长， 说明格力电器在产成品的销售环节存在问题，究其根源可能是企业的销售策略存在问题，导致产品积压比较严重，占用了企业一部分营运资金 。
外部价值链营运资金管理分析
由于OPM战略的运用不当，会损害企业与上下游企业之间的关系，影响企业商业信用同时也会给企业带来经营风险 ，因此本节将对企业的外部价值链展开分析。
（1）上游供应商
供应商在企业外部价值链管理中扮演着非常重要的角色，企业在生产环节需要大量的原材料的投入，所以供应商关系管理有助于企业的发展,实现企业价值最大化。
对于企业来说一定要在采购环节严格把关，加强与供应商的信息与沟通，及时了解主要供应商的信息，关注供应商的经营状况， 选择优质的供应商对于企业来说非常重要 。
格力是一家拥有众多供货商的制造型企业，采购原材料的数量多而且对质量也要求较高，所以在采购原材料之前在质量达到要求的情况下，要考虑企业对供应商的议价能力，选择价格低、信誉好的供应商。
本文用前五大供应商的销售额占企业总销售额的比例来判断分析供应商的集中度。
2016年-2020年，格力电器的前五大供应商的销售额占总销售额的比例呈现总体上升趋势，5年的平均值为23.87%，高于美的集团和青岛海尔。
由此可以看出， 格力电器供应商集中度高，究其原因主要是格力电器对供应商采取了严格的筛选政策 。
在企业与供应商交易的过程中，会有现销和赊销两种销售方式。
如果供应商根据企业以往的商业信用判断出企业的商业信用值得信赖会将货物赊销给企业，而赊销的货物会构成企业的应付账款；
如果企业选择推迟应付账款的支付，延期支付的货款会增加企业的经营现金流，所以可以从应付账款周转天数这一指标分析企业对供应商资金占用的时间。
2016年-2019年格力电器应付款项呈现上升趋势，2019年应付款项大幅增加，占用供应商的资金最多。
说明企业充分利用了OPM战略以及在供应链中的竞争优势，实现了供应商资金的大量占用 ，企业开始将占用的资金用于日常生产经营以及规模扩张，此时 延期支付成为企业非常重要的筹资渠道 。
2020年由于疫情以及宏观经济的影响，格力电器的应付账款同比下降15.26%，格力减少对供应商资金的占用一方面是 开始开始注重于供应商维持良好的关系 ，另一方面是 受经济环境的影响，格力电器对供应商的议价能力开始减弱 。
2016年-2020年格力电器应付账款周转天数多于美的集团和青岛海尔，2016年应付账款周转天数最长，截止2020年相比于其他两家企业，格力电器的应付账款周转天数仍然较长。
美的集团和青岛海尔相比于格力电器占用供应商更多的资金，但是格力电器应付账款周转天数远远高于美的集团和青岛海尔。
即使是在2020年市场形势比较复杂的年份，格力电器仍然在利用自身强大的竞争优势、商业信用以及在减少资金占用的情况下，以更长时间的占用了供应商的资金。
但是长时间的资金占用会影响企业和供应商的关系，所以企业在占用供应商资金时，不能损害自身的商业信用，不能损害和供应商的合作关系。
当供应商面临资金需求时要给予供应商一定的资金支持或者要及时支付供应商的货款，实现企业和供应商之间的双赢，防止企业和供应商关系的紧张，建立战略合作伙伴联盟。
（2）下游客户
良好的客户的关系管理能够为企业实现价值，客户在购买企业的商品的同时会为企业带来收益。
在家电行业市场，客户可以选择的商品种类繁多，所以客户最关心的是商品的质量，因此对于企业来说应该以客户需求为导向。
格力电器一直以来都注重以产品的研发投入，以及培养大量的研发人员，生产出区别于行业竞争对手的更高质量的产品来吸引客户的注意力，所以格力生产出来的产品在市场上也非常有竞争优势。
格力电器拥有比较完备的线上、线下营销渠道，线下有多家专卖店，线上格力与京东家电、天猫等电商平台合作。
但是，格力的线上销售渠道建立的比较晚，近年来，新零售模式才开始布局。
在“新零售”时代下，企业应该加强营销创新，加强线上渠道布局。
格力电器是空调市场的领军企业，近年来格力电器在研发领域投入了大量的资金， 随着多元化战略的稳步推进，在生活电器以及智能设备等新兴业务中获得了稳定的经营收入。
接下来将从客户集中度分析客户的议价能力，从而分析出企业的营运资金管理效率。利用前五大客户的销售额占比分析客户集中度。
格力电器在前五大客户的销售额占比在2016年-2017年呈现增长趋势，客户议价能力比较强的情况下，产品比较畅销，销售额仍然实现了稳步的增长，提高了企业的经营业绩。
2019年-2020年，当美的集团与青岛海尔前五大客户的销售额和销售额占比均呈现增长的情况下，格力电器开始下降。
总体来看， 美的集团和青岛海尔客户集中度高，企业在销售环节逐渐让利于客户，拥有了较为稳定的客户资源，占用客户资金的能力比较强 。
所以对于格力电器来说，在前五大客户的销售额与销售额占比逐渐下降的情况下， 企业应该加强客户关系管理，让利于客户，从而防止重要客户的流失，拓宽营销渠道，刺激客户的消费需求。
利用应收账款周转天数分析格力电器收回被客户占用资金的时间。
三家企业应收账款周转天数总体上逐年增加。
通过对比发现格力电器收回应收账款的时间短于美的集团和青岛海尔，2017年格力电器应收账款周转天数在2016年的基础上出现增长，主要是因为企业增加了主营业务，增加了企业的收入来源。
这部分主营业务收入在应收账款中占比较大，因此企业的应收账款周转天数增加了。
2019年企业的应收账款周转天数相比于2018年减少了14.39天，2020年格力电器应收账款周转天数为仅18.64天，美的和海尔分别为26.74天和23.44天，三家企业之间相差明显。
格力电器的应收账款周转天数短于美的集团和青岛海尔。
企业销售环节占用自有资金减少的情况下，被客户占用资金的时间延长了，格力电器的产品比较畅销，占据了领先地位。
但是格力电器在2019年-2020年应收账款不断增加的情况下，企业应收账款周转天数也开始增加，无形中增加企业的收账风险。