居民消费贷出现爆发式增长，或转道房地产市场

2017年前7月，居民新增消费性短期*款贷**达1.06万亿，累计同比多增7137亿。而去年全年新增消费性短期*款贷**总额仅为8305亿。此次消费信贷出现爆发式增长与房地产的销售密不可分，还有一部分原因是金融机构对消费贷越来越重视。

短期*款贷**分为消费性*款贷**和经营性*款贷**。经营性*款贷**主要用于流动资金周转、购置更新设备、支付经营场所租金、商用房装修等生产经营活动，一般与经济环境有关，并且申请需要具备工商营业执照等资质要求。而消费性*款贷**的申请限制较少，近几年居民短期消费性*款贷**的规模和占比保持稳步提升，去年就已超过经营性*款贷**。也正是因为今年以来消费性*款贷**爆炸式的增长，才导致居民短期*款贷**的激增。

一般而言居民的传统观念和消费习惯很难快速出现系统性的改变，需要强烈的因素刺激。房贷压力改变了消费者的现金流和支出结构，消费者不得不依赖短期*款贷**补充现金流、满足平衡支出。

在持续去杠杆和限购限贷政策下，居民中长期*款贷**增速受控。2017年1-7月居民新增中长期*款贷**总额3.27万亿元，较去年同期多增1771亿元，虽然总量保持正增加，但从5月起连续三个月新增额量较去年同期保持负增长 。房贷增量放缓的同时，银行消费类*款贷**则持续快增。

从上市银行日前发布的中报数据来看，多家银行已经逐步放缓了房贷投放节奏。以五大行为例，工行、农行、中行、建行和交行的个人住房*款贷**今年上半年增速分别为11.6%、11.6%、9.28%、9.50%和8.56%。其中，中行上半年个人住房*款贷**同比下降7.7个百分点，农行同比增速则回落21.2个百分点。除此之外，截至今年上半年，多家银行新增房贷占个人*款贷**的比重较去年末有所下降。

在住房*款贷**新增量趋缓的同时，上半年银行的房贷利率呈现上行趋势。融360此前报告显示，7月全国首套房平均利率为4.99%，相当于基准利率1.02倍，环比上升2.25%，同比去年7月的4.44%上升了12.38%。二套房方面，在全国35个城市533家银行中，422家银行执行基准利率上浮10%，执行基准利率上浮15%的有10家，上浮20%的有67家，较上月增加31家，10家银行执行基准利率上浮30%，仅四家银行执行基准利率。

另一组数据表明，截至9月7日，已公布销售业绩的26家上市房企前8月合计销售20147.68亿元，同比增长44.16%。上半年以来，虽然各地房地产调控政策进一步升级，热点城市房地产销售逐步降温，但通过调整销售策略，加快去化速度，成效显著，在其业绩发布会上，各上市房企均上调全年销售目标。

今年以来，国家对房地产领域执行严格的调控政策，银*房行**贷业务“量缩价升”在情理之中。在房贷业务受限的情况下，银行有加快发力消费*款贷**等其他收益更高的零售业务的动力，这也符合不少银行加快零售业务转型的目标。随着银行多年的信用累积和互联网、大数据等技术的发展，目前银行对于信用贷的风控能力有所提升，审批流程也得到简化，甚至利率水平也有所下降，银行越来越具备拓展消费贷的客观条件，同时也增强了市场竞争力。

与此同时，一些互联网金融平台的资金也有很大可能进入了房地产市场。截至今年7月，住宅商品房销售额累计同比仍有16%，说明地产销售仍在增长。但由于去年下半年以来银*房行**贷额度逐渐受限，部分居民购房*款贷**或借道短期消费*款贷**完成，导致居民短贷的高增长。

“首付贷”重现江湖，个别一线城市仍有房产中介违规协助提供首付贷，部分中介公司甚至还引入合作担保公司，假借“信用贷”、“消费贷”之名继续活跃在二手房交易市场。这似乎也印证了这一点。仅在今年6月份，银监会监管系统至少已经披露了10余张针对涉楼市*款贷**违规、涉股市*款贷**违规的罚单，被处罚的银行涉及国有大行、股份制银行、城商行以及农商行。

短期消费信贷出现爆发式增长，总结一下原因，第一，近年购房开支骤增对居民部门整体消费能力有一定透支，部分居民消费只能依赖*款贷**实现。第二，银行放贷产品和途径也在创新，在整体利差处于低位的情况下，有动力投放收益更高的消费信贷，而P2P监管趋严也会促使部分消费贷回到银行系统。

除开房贷，金融机构对消费贷越来越重视也是居民消费贷出现爆发式增长的重要影响因素。新一代80后、90后、甚至00后居民的消费观念与老一代有很大不同，借贷消费的意向更强。

事实上，近几年迅速发展的互联网金融也增加了居民的负债途径。例如，P2P平台近几年异常火热，即使在强监管之下，今年8月P2P网贷平台历史累计成交量较去年同期仍增长106.38%，景气指数环比出现了小幅度的上升。而蚂蚁“借呗”、腾讯“微粒贷”、京东“金条”，均是基于互联网金融的按日计息的借贷产品，相当于个人额度30万以下的短期消费*款贷**。

从小贷、消费金融公司的情况看，互联网和大数据让用户借贷门槛不断降低，借贷消费成为一件越来越容易的事情。

从消费信贷增长较快的领域来看，则主要集中在二手车交易、信用卡消费以及年轻客群小额分散的消费金融。

汽车金融迎来快速成长期，渗透率预期五年翻番

与居民消费信贷激增对应的是，我国汽车*款贷**的快速增长。从2005年到2015年10年中，我国*款贷**买车比例已经从不到10%，快速增长到2015年的25%至30%。据不完全统计：目前我国汽车金融渗透率已达35%-40%水平，二手车金融的渗透率为8%，豪华车金融渗透率更高，并保持稳步提升趋势。

随着国家的征信系统越来越完善，养老金保障制度的普及，消费者的后顾之忧将减少，*款贷**购车的比例也会越来越高；随着汽车消费者的年轻化，以80、90、00后为主的消费者，消费观念改变，他们对提前消费的认同度明显增加。

同时，银行也希望重振汽车金融业务，新兴融资租赁公司介入汽车零售业务，BAT传统巨头、汽车电商等纷纷布局互联网汽车金融。随着市场容量的扩大，相关的政策和市场也在进一步完善中，今年以来，汽车金融政策也进一步松绑，2016年3月人民银行与银监会联合发文《关于加大对新消费领域金融支持的指导意见》，将新能源车及二手车首付款比例分别降低至15%和30%，并允许汽车金融公司为附加产品提供融资支持，该意见的出台突破了汽车金融公司长期呼吁的业务瓶颈，丰富了汽车金融公司的产品线，使汽车金融公司能够与银行*款贷**、信用卡等其他市场参与者公平竞争。

附加品融资业务象征着汽车金融行业从“传统汽车金融服务商”向“汽车全生命周期金融服务商”的转型，进一步增强了汽车金融公司支持实体经济增长的能力及可持续性，促进了汽车消费信贷模式的多元化，为汽车金融公司带来新的赢利点。

更重要的是，互金行业的发展逐渐走上合规正轨，网贷行业在重点寻找小而分散的优质资产，这个炙手可热的领域还没有出现“独角兽”。有数据显示。2017年上半年，P2P车贷成交量已达1309.07亿元，是去年全年P2P车贷成交量的82.03%。随着汽车金融的深入发展，催生出各式各样的业务模式，像抵押*款贷**、质押*款贷**、汽车供应链金融、购车分期、融资租赁(包括以租代购和售后回租)、购车垫资等。在网贷平台上，二手车金融则是汽车金融最常见的模式，另外目前已有网贷平台布局网约车。

2016年8月24日出台的网贷监管细则要求网贷资产必须小而分散，互联网汽车金融平台则具备小额分散、物权清晰等特点，使其顺势成为极具发展潜力的资产。

据数据统计，到2020年中国的汽车销量将高达4000万辆，汽车金融的渗透率将超过50%。互联网汽车金融已经成为投融资风口，备受资本青睐，但也面临着征信体系缺失、大数据风控中数据缺失等瓶颈和难题。

汽车金融的核心业务乃是汽车消费金融，而汽车消费金融的布局需要把控消费场景，而基于汽车消费的特殊性，汽车消费场景恰恰是最难把控的，也成为互联网企业发展汽车金融业务面临的最大挑战之一。

总结来说，汽车领域的互联网化进程刚刚开始，大家都站在同一起跑线上，每家企业都有很大的想象空间。当前的风险资本市场缺项目不缺资金，互联网汽车金融领域的巨大想象空间自然容易吸引资本的关注。但是同样也面临着以下问题：一是征信数据信息割据严重，急需建立统一的征信管理规范。二是大数据风控模型的数据样本有限且模型的有效性尚需市场验证。三是线上功能有限、难以把控消费场景。

与此对应的是，在场景层面，互联网汽车金融需要加强与主机厂、经销商的合作，互利互惠，通过更好地服务汽车销售环节来体现金融的价值；最理想的应用场景是线上审批、线上支付、线上还款，线下提车，简单便利。在风控层面，则需要从评估车为主向评估人为主进行转移，这需要借助大数据风控的手段，尽量获取更多有关人的数据，建立并持续完善风控模型，并加强线下场景的把控能力。