我翻了下我2019年春节前花了一个通宵的写的白云机场，当年用英文写东西还很青涩，我也不是研究员。当时的数据来源忘了，应该是来自网络，仅供参考。可以看到 2018年 白云机场新增T1进境免税店和T2出境及进境免税店后，白云机场T1+T2出境及进境 免税店总面积从1300平米提升至5855平米 （后续提升至6000平米以上，当时T1出境、T2出境、T1及T2入境免税销售扣点率分别为35%、39%、42%）。
当时由于2018年全年数据还没出来，我对比了下2017年数据：
白云机场当时跟浦东机场总客运量大致相当，但是白云机场的国际客流仅相当于浦东机场的一半左右。由于历史上浦东机场免税店是日上（日上渠道商品价格具备绝对国际竞争力），而白云机场免税店是中免（中免收购并获得日上渠道之前商品价格不具绝对竞争力），两者免税销售数据差距巨大：
2017年 ， 浦东机场免税销售82亿元，而白云机场免税销售3亿元 ； 浦东机场2017年客单价238元，白云机场同期客单价只有19元 （刚查了下网络数据也有说25元）。
随着当时2018年中免收购日上上海获得日上渠道，中免门店的香化产品价格真正开始具备全球竞争力。随后2018年Q2白云T2投产并新增T1进境、T2出境、T2进境免税店，2019年白云机场免税销售确实暴增，白云机场在2019年上半年股价也直接翻倍。
另外我补充下刚刚查的数据（本文数据均来源网络，仅供参考）：
2018年 ，上海机场免税销售约112亿元，客单价约309元；白云机场T2投产，白云机场同期免税销售约8.8亿元，人均免税销售额约51元。
2019年 ，上海机场免税销售约138亿元，客单价约358元；白云机场同期免税销售约19.2亿元（同比增117%），客单价约103元。
再看今天浙商证券发布的研报数据：
2023年1月，据海关数据，白云机场 客单价 已经提升至 历史新高118元 （ 浙商证券“ 预计1月白云机场免税店销售额实际人均水平或高于海关披露的118元 。从海南离岛免税数据跟踪来看，海关、海南省商务厅、免税运营商口径存在时点、渠道差异，海关披露数据往往相对最低。”） （对比2017年白云机场客单价19元或25元）。 2019年，北上广机场免税店销售收入占中免的56%。
2020年之后，中国中免经营规模跃升为亚太第一大免税商，拿货能力、与上下游议价能力大幅增强，并分别与北上广三大机场集团重新议定租金和扣点（降租降扣点率），也有助于提高中免在国内机场口岸门店的利润率和提高中免做好国内机场口岸门店的动力。
我2020年写过一篇《同样是赚免税的钱，为什么现在更看好中国中免，而不是上海机场》网页链接，其中写到：
“ 机场降租降扣点是必然：中免/日上之前竞标给出冠绝全球的超高扣点率是渴求扩大份额做大规模提升渠道和议价能力。但是现在中免规模已经是无可争议的世界第一大，很难说之后机场还能继续强势维持超高扣点率；毕竟中国中免规模已经全球最大之后就会更关注盈利，如果利润率提不起来，免税商也没有动力进一步提升机场免税销售；如果机场换一家规模远小于中免的小免税商，品牌和品类都满足不了旅客消费需求，价格也没优势，就算扣点率再高销售额可能也会萎缩，对中免和机场来说绝对都是双输。上海机场也需要优质的合作方才能把流量变现，也不是流量自己就能变现。超高扣点的机场免税还面临口岸/离岛/市内的竞争，旧时光一去不复返了，优势继续存在，发展肯定是继续发展，只是可能不如以前那么强势了。 ”
“ ③除了在离岛免税市场占据绝对优势，即使两三年后海外旅游恢复，中免系在中国十大国际机场占据其中九大的进出境免税店，中免的机场免税店们同样受益国际旅行恢复，而且中免凭借其香化产品的全球最低价，竞争力极强，甚至可能吸引更多国际旅客在中免免税店进行消费，带来另一块增量。不知道你们去其他所谓竞争对手的免税店看过没，那么屈指可数几个品牌，而且并无价格优势，根本没有任何购买欲。
综上判断，上机和中免合则两利，机场减租是大概率，免税商才有动力做好机场免税店，与机场区域垄断性相结合，将流量变现，提高机场免税店吸引力、共同做大机场免税规模，实现双赢。
中国中免现阶段及未来可以预见的两三年收入和盈利均呈爆发式增长态势，在资本市场将表现为利润与估值双升，非常典型的 戴维斯双击 。 ”
数据也再度映证了我的判断：中免整合日上渠道、跃升亚太第一大免税商之后，中免拿货和议价能力都显著增强，加上管理、招商、运营能力提升，商品价格吸引力大显神威。国际旅行恢复，中免的机场口岸店将比疫情前时代更加显著受益。
今年夏秋航季，北上广之后全国第四国际航空枢纽成都的国际航线（不包含港澳台）也将转场至成都天府国际机场，而中免早已拿下成都天府机场出入境免税店经营权（总共5000余平），相比先前双流T1的出进境免税店有限的品牌品类，天府机场超大面积cdf免税店必将如白云机场一样，大幅提升对旅客的吸引力，为中国中免业绩做出更大更突出的贡献。
随着国际客流逐步恢复，中国中免在机场口岸门店这块收入和利润相当于比过去两三年从无到有，将在核心增长极海南离岛免税市场之外带来另一个显著的增长极。
以上内容不构成投资建议。