三七互娱，作为一家国内市占率第三，仅次于腾讯和网易两家宇宙大厂的游戏公司，可以说是非常低调了。
如果你在B站上搜索“三七互娱”，只会看到几个小姑娘在全国各地跳宅舞；搜索《传奇霸业》和《大天使之剑》，也只有寥寥几个吐槽视频，远不如“渣渣辉”的贪玩蓝月。而在Steam、TapTap、机核、酷安以及各大游戏资讯类App中，更是难觅踪影。即便是在百度“传奇霸业吧”，也几乎见不到楼层数过百的帖子，热度还不如三七互娱的雪球股吧。
大A股市场中，总是不乏一些“隐形王者”，但是隐身得如此彻底，我还是第一次见到。
要不是过年期间，我把三七的几个拳头产品都玩了一遍，我真的会怀疑这家公司是否存在。
在这里，我并不从“游戏好不好”的角度评价这些游戏，因为这些游戏摆明了就不是给我玩的。大家都知道，页游的目标用户是“三四线城市的小老板与暴发户”，就连这些上市公司自己也这么说，也似乎并不在乎自己的用户会怎么想。
1、《传奇》的“传奇”
卖方研报中的游戏，往往一会是RPG，一会是ARPG，一会是MMORPG，看得人一头雾水。笔者在这里换一个角度，从这些游戏的源流来做一个分类。
第一类游戏，大多数是从FC、世嘉土星、甚至是雅达利等早期主机复制过来的，很多名字里都带着“模拟器”三个字。玩法简单，受众年龄段较低是这类游戏的特点，有时也会被冠以“超休闲游戏”的称谓。属于游戏数量最多，但靠游戏内购根本赚不到钱的业务。但这一类游戏，也往往是独立游戏厂商争奇斗艳的一个重要赛道。
第二类游戏，它们主要是从上古时代的桌面游戏发展过来的，以回合制角色扮演、战棋策略为代表，很多人小时候玩过的三国群英传、暗黑地牢都属于这一类游戏。属于受众比较固定的游戏类型，除了少数长寿精品之外都是垃圾，两极分化非常严重。
第三类游戏，也是最重要的一类，就是“类传奇”游戏，其中大多数不仅玩法上继承了《传奇》，在游戏名称、地图等要素上更是要直白地告诉你，这就是一款搬到网页上的“传奇”。在三七的主要产品中，除了《传奇霸业》、《传奇世界网页版》、《猛将天下》、《血盟荣耀》这样不用玩就知道是传奇的之外，其他的如《一刀传世》、《斗罗大陆》等手游也只是改了改名称，换了批美术资源。去年红遍中国的《贪玩蓝月》也属于这一类。
说到这里不得不感慨 ，这款二十多年前由韩国wemade公司开发，由盛大于2001年引入中国的网游，不仅缔造了一位中国建国以来最年轻的首富，在二十多年后仍能为茫茫多的中国公司带来每月数十亿的流水，而当时陈天桥购买国区的代理权只花了三十万美元。
当时的中国游戏产业和今天有些类似。2000年国家发布游戏机禁令，政策瞄准的是当时刚刚抬头的主机市场，红遍大江南北的小霸王、街机厅以及名不见经传的PlayStation从此销声匿迹，本来准备在大陆一展拳脚的任天堂、育碧等国外大厂就是在这个时候黯然离去的。从此时起，政策的不确定性就始终是一把达摩克利斯之剑，始终悬在中国游戏产业的头上，也决定了后面二十年中国游戏产业的面貌。
这也是《传奇》为什么是一个传奇的原因。
很多人都在问为什么是《传奇》？如果说是情怀，同时期的有《暗黑破坏神2》、《奇迹》，后面也有《*途征**》、《魔兽世界》，这些游戏当时的在线人数并不比《传奇》差多少，都能拿来抄，也都被人抄过。而到了最后为何只盯着这一款抄，即便是成年累月地打官司也在所不惜。
原因只有一个，快。
“类传奇”页游的产业链到底有多成熟呢？可以这样说。你只要开一个云服务器，再花不到五万块上猪八戒找个外包，从打款到上线用不了一个礼拜，你就能有一款属于自己的“类传奇”页游。一般来说，中国的游戏公司有三种岗位，策划、美术和程序，成本主要来自于美术和程序。而如果你想开发和运营一款类传奇页游，你可以根本不用找美术和程序，因为这些资源都是现成的。
《传奇》在端游时代，除了公服在线人数多之外，另一个特点就是*服私**比公服在线人数更多，而且不像别的游戏，*服私**往往比公服落后一两个版本，比如《魔兽世界》的怀旧*服私**，而《传奇》的*服私**几乎是与公服版本同步的。当时的wemade缺乏代理商管理经验，服务端源代码泄露，导致《传奇》*服私**遍地。而当时的中国政府对知识产权保护的意识也很淡漠，盛大通过法律手段打击*服私**的举措大多数都不了了之。
*服私**遍地，如果换个角度看，就是遍地都是《传奇》的代理商。有人说盛大是中国游戏产业的黄埔军校，而那些《传奇》的*服私**也何尝不是。这些灰产从业人员，后来流入页游领域，再转战手游。而传奇的玩法、地图设计、美术资源也就随之传承下来了。
不仅如此，《传奇》的玩法在三七手下更是得到了升华。在玩三七所有“类传奇”页游的过程中，你会发现在第一个付费点之前，你甚至练鼠标都不需要动几下，羊啊狼啊只需要杀一只，门神随便砍两刀就倒了，升了技能根本不需要放，整个人完全处在头脑放空的状态。而在第一个付费点之后，难度陡然上升，游戏开始不经意地提示你只有充钱才能变强，节日充值活动走过路过不要错过。我最后充了五百多块就放弃了，因为周围的人感觉都是机器人，除了打怪和走来走去，全服能说话的就四五个人。据说充到一定数额会有人来扮演你的队友和对手，在你热血的时候激励你充钱，在你失落的时候安慰你玩下去，现实上演一出《楚门的世界》。但最后考虑到财力有限就放弃了。
2、“传奇”页转手
换皮《传奇》，让页游公司有了极快的上线速度和良好的成本控制能力。一个游戏数值垮了，美术崩了，在三七这里都不是问题，再做一个就行了，以至于在各方报告中，似乎都没人能说清楚三七旗下到底运营了多少款游戏。
但同时，极低的进入门槛，带来了低忠诚度、低沉没成本的现实情况，流失率自然居高不下。另一方面，网页游戏一直采取重营销、轻产品策略，在推广上更是使用了“反向筛选”的手段。从疯狂盗用其他游戏的素材、到大手笔签约影视明星，疯狂洗量仍是网页游戏不变的主题，游戏品质不受重视，千篇一律的滚服运营方式，为本就缺乏良好口碑的网页游戏更加雪上加霜，就算是被“反向筛选”后的用户，也终有厌倦的一天。
《2018年中国网络游戏行业研究报告》显示，在连续保持7个年头的双位数增速后，网页游戏在2015年迎来拐点，用户规模在2014年便已有了下滑的苗头。而到了2018年，由于用户持续流失和广告投放成本上升，市场销售收入已经保持了连续三年负增长。
面对这种压力，三七给出的答案是：页转手以及出海。
根据财报显示，公司2015年移动端收入为5.14亿元，而这个数字两年后便为32.84亿元，超越了页游，已经占到了公司营收的一半以上，成为公司最赚钱的业务。海外业务也由1.5个亿增长到了9个多亿，势头迅猛。
在这个过程中，三七互娱还不断完善着自己的IP建设。先是通过海外子公司无极娱乐参股韩国软件公司EST，控股日本游戏公司Braeve；2015年6月，又通过无极娱乐收购韩国游戏公司AZA；2015年8月，公司联合东方星晖并购基金收购日本游戏公司SNK，并获得《拳皇》、《侍魂》、《合金弹头》等经典游戏IP。后来又和wemade取得《传奇世界》独家代理权。
但事实上，三七互娱的营收仍然依赖“类传奇”页游和手游，多款产品仍然涉及侵权。
2018年12月28日，历经两年半时间的审理，北京知识产权法院对韩国wemade起诉的著作权侵权及不正当竞争纠纷案作出判决。这一案件历经两年半时间审理，被告包括三七互娱在内的众多国内游戏开发及运营厂商。
对于该案件，北京知识产权法院认定“取得《传奇世界》授权并不足以证明《传奇霸业》并未侵犯《热血传奇》著作权”。在长达84页的判决书中，北京知识产权法院认定《传奇霸业》构成侵权及虚假宣传，并要求被告：立即停止运营侵犯《热血传奇》游戏著作权的涉案《传奇霸业》游戏，关闭侵犯《热血传奇》游戏著作权的涉案《传奇霸业》游戏网站；立即停止就侵犯《热血传奇》游戏著作权的涉案《传奇霸业》游戏进行涉案虚假宣传的行为。
据说这一判决，为众多“类传奇”厂家敲响了警钟。
但是骨子里蔑视知识产权的中国游戏厂商，真的会束手就擒吗。
3、游戏传奇不再，资本市场新的传奇冉冉升起
时间回到2014年，彼时名为三七玩的三七互娱正在游戏市场大展拳脚，急需通过二级市场获取更多资金。但当时其业绩尚不稳定又恰逢A股两度暂停IPO，短时间内通过IPO上市希望渺茫，借壳也面临监管审批的问题，无奈之下只得采取“类借壳”。
选取的标的是2011年以汽配业务上市的顺荣股份，顺荣股份从上市第二年便陷入业绩*退倒**的困境，此后一连*退倒**很多年，一直徘徊在十多亿的市值被市场贴上了“壳股”的标签。双方一拍即合。
由于三七互娱的资产规模远大于顺荣股份，为了规避证监会的审查，顺荣股份在2014年12月和2015年12月分两次通过定增分别收购了三七互娱60％和40％的股份，收购总价近50亿元。
收购完成后，顺荣股份原实控人吴氏家族的吴绪顺、吴卫红、吴卫东分别持股11.64％、9.55％、9.50％，三七互娱原实控人李卫伟、曾开天分别持股23.01％、21.05％。为了不发生实控权的变更，吴氏家族三人组成一致行动人控股超过三成，而李卫伟和曾开天则分别持股，吴氏家族持股比例最高仍是名义上的实控人，但李卫伟和曾开天则在事实上掌控了公司。
2015年2月顺荣股份更名为“顺荣三七”，2016年1月再度更名为“三七互娱”，自此完成了“类借壳”的曲线上市，堪称教科书。野鸡变凤凰，二级市场也乐于炒作，2015年5月其曾连续10个交易日收获涨停。
但到此还未结束，大股东吴氏家族的退出和汽配业务的剥离仍未完成。
先从剥离旧业务说起，去年7月25日晚三七互娱公告称实控人吴绪顺将以其持有的公司部分A股股份认购公司汽配资产，交易完成后三七互娱
将注销上述股份，预估交易价格9亿元。
这意味着什么？吴氏家族截至去年末已套现12.39亿元，公告披露其目前持有4.48亿股，以上周五收盘价计算约合人民币45.96亿元。 扣除掉剥离旧业务所需的9亿元股份，吴氏兄弟不但重掌自家的汽配业务公司，还“空手套白狼”获得了12.39亿元现金+价值36.96亿元的股份，成为了资本市场的“终极赢家”，事实上吴氏家族在2018年已经成为了胡润榜的安徽首富。
“类借壳”时因监管原因，吴氏家族承诺2017年12月31日前维持实控地位，同时不减持通过IPO及2014年定增所获得的股票。如今承诺期已过，现金对于吴氏家族的吸引力必定大于持有股票，去年的49次大宗交易套现足以说明。
去年12月8日吴氏家族中持股最少的吴卫东已卸任董事长，由三七互娱的创始人李卫伟代理，高管中与汽配业务有关的近期也已悉数辞职，新旧交替已然完成。最后一步便是吴氏家族的最终退出，卸任董监高的吴氏家族在半年后即不受每年25％的个人转让比例限制，加速离场只是时间问题。
吴氏家族已经整整减持了一年，这也是去年整整一年，三七互娱股价腰斩的根本原因。
4、“传奇”如何再现
在大股东持续减持的压力下，即便是版号重发的重大利好，依旧没能为三七互娱的股价带来春天。除了大股东减持和商誉暴雷之外，三七还将面临重重质疑。
首先是手游业务是否能延续过去的高速成长。根据中国音数协工委发布的《2018年中国游戏产业报告》，报告总结了2018年中国游戏产业总收入2144亿元，同比增长5.3%，同时从全球来看手游市场的增速也已放缓，高速成长的捞金时期已经过去。
而在这种大背景下，再加上与wemade的官司的败诉影响下，侵权产品全面下架，往日躺在换皮《传奇》上数钱的日子也不再会有。
其实对于游戏，法律对知识产权的保护本来就很有限。法律保护的只有故事、演出剧本和美术资源，而对游戏玩法是没有保护的。
《王者荣耀》的玩法是完全继承自《Dota》；《穿越火线》的玩法是完全继承自《反恐精英》；《绝地求生》的玩法部分继承自《H1Z1》，就连制作组都是部分重合的。
有人说端转手红利已尽，他可能不知道主机游戏的资源有多么浩瀚。
真正的传奇，还是需要自己创造。即使是模仿，也要认真模仿。
春节期间，一部《流浪地球》成为了街头巷尾热议的话题，也成为了春节档票房最亮眼的存在。从过去的流量明星，到今天的中国式太空歌剧。日复一日，资本再将再也无法忽视“中国创造”的价值。
2018年9月，高自由度沙盒武侠游戏《太吾绘卷》在Steam进行发售，当天就拿下了超过3万的销量，夺得了Steam周榜冠军。随后口碑热度一路上升，最终销量超百万，也革新了国产PC单机游戏的记录。
紧接着，在2018年末上线的《古剑奇谭三》，为市场带来了近年来最具“3A感”的国产PC单机游戏。不可忽略的是，这款也是近年来不可多得的工业程度高、投入量级大的作品，虽然只有8000万投资，离真正的3*级A**作品尚有很大距离，但也让国产PC单机游戏摆脱了永远只能做独立游戏的帽子。此外，《中国式家长》、《河洛群英传》等优秀作品也在2018年备受瞩目。
这些成功都意味着，中国的游戏产业在经历了数年泡沫式繁荣之后，也沉淀下了一批制作者想要用心做好游戏的，市场也为这些作品给出了自己的态度。而拥有成熟开发和运营团队的三七互娱将会何去何从，我们拭目以待。