本文主要讲述经济周期中的三个现象：
一是全球经济周期在繁荣、衰退、萧条、复苏一般为60年。当前许多经济学家定位当前是经济周期的衰退期，时间节点从本年度开始，从历史资料来看衰退期时长5-7年。
1、衰退期的明显特征：美国通胀高企达7-8%及以上开始，产能过剩为标记。
为什么要以美国的通胀高企才能说全球的经济进入了衰退期呢？
因为全球经济交易结算美元占比39.92%（2022年9月节点）、欧元占比36.65%；这代表全球经济货币兑换是由欧元和美元涨跌影响结算非常大。那为什么从现状来看欧元好像说了不算，美元说了算呢？那是因为美元与石油全球结算价挂钩的，欧元没有挂钩石油，就是意味着欧元的涨跌影响层面大部分会在欧元结算区，有点类似人民币涨跌，影响最大国内而非对国际影响。
但是实际上95%国际大宗商品以美元计价，86.5%国际贸易以美元结算，美元占据国际支付市场4成份额和外汇交易市场8成份额，近50%国际债券以美元为面值，61%的国际储备为美元资产，所以美元地位称之为霸权。 当一国货币称之为霸权时，美国现在经济周期影响全世界，美国利用其在全球货币市场的主导地位，通过一轮轮货币政策周期，辅以激化地区矛盾造成经济动荡，向全球转嫁经济危机，如“吸血鬼”一般肆无忌惮地在全球收割财富。
产能过剩是主要因为疫情，全球贸易进入了低需求时间，除了生活必需品需求旺盛之外，提升生活品质、旅游产业、地产周期未端等需求下降。还因为区域规模战争、美国建立贸易保护墙等因素同时作用，就会进入产能过剩周期。
2、下一阶段经济表现会存在通缩、产能利用率下降、失业率提升、供给清出、去产能。
美国在衰退期加息的表现手法是，一是利息率等于或超过通胀率为止，才能有效了降低通胀，防止美国人民的财富不外流，保留美元的购买力。二是2022年6月止美国的政府债务：占国内生产总值百分比在达126.7%，至9月份美国国债逼近31万亿美元；这些主要因素会决定美元加息升值，减少对外支付的成本。加息通常对内影响是企业收益下降，成本增高，经济活跃度降低，去产能化，失业率增高。
二是美元进行加息，输出通胀。
美国从上世纪80年代以来，美国经历了六次加息周期。
其中5次加息带来了危机。
第一次，1982年8月带来了拉美债务危机。
第二次，1990年8月带来了日本经济崩溃。
第三次，1997年7月带来了亚洲金融风暴。
第四次，2000年带来了互联网泡沫。
第五次，2007年4月次贷危机。
第六次，2022年3月始 ，疫情影响。
为什么美联储6次加息能够引发5次危机呢？
尼克松政府时期财政部长康纳利所言：“美元是我们的货币，却是你们的麻烦。”历史上，美国的这一手法屡屡得逞。上世纪70年代，美国经济陷入滞胀，开始实施宽松货币政策。在低利率资金诱惑下，中等发展水平的国家大力借债发展经济，不少国家10年时间内债务总额攀升10倍以上。随着美联储收紧货币政策，国际资本开始大量流出拉美地区，回流到美国。由于利率水平大幅提高，依靠借债发展的拉美国家逐渐无力偿还债务，债务危机全面爆发，各类资产价格暴跌。随后美国资本便杀了个“回马枪”，趁机抄底，这些地区则因此掉入“中等收入陷阱”。
有不少专家学者说美元加息，对普通老百姓影响不大，只要不买外国货或出国旅游什么的。我个人认为这个判断不全面，因为没有真正体会到美元的国际影响，也没有去了解国际大综商品价格波动对普通老百姓的影响。也有的专家说汇率和货币有升有跌是正常的，货币贬值有利于出口，但也不利于进口，道理是相通的，观点是没错。但是大涨与大跌将会影响深远， 因为美元是购买石油的必需货币，所以原油的价格是美国说了算，美国当前不是能源进口国，是能源输出国，输出石油、天然气等产品。而我们国家是能源输入国，石油、天然气、铁矿石、芯片等材料都是进口大国，采购成本影响企业制造成本，这样企业成本会增加，利润下降，消费都购买成本会增加，你说对普通老百姓有没影响呢？
降息周期，美国把钱低成本的借给其他国家，对于产油国家，会利用这些钱大力投资发展经济，而对于非产油国，则利用美元来购买原油。从而产油国获得了大量美元，通胀上升。而美联储将货币购买力稀释就是让人吃不起饭，马吃不起草，车加不起油，其实你什么也没有做错，只是因为美联储开启了印钞机而已。难道印钞以后就结束了吗？并没有。美联储的大型收割还在后面。
加息放水让发展中国家拿到资金急速扩张，而美国通胀压力也会上行，这时候为了遏制通胀同时为了对发展中国家进行二次收割，美联储又会开启第二个*器武**，加息。
2022年3月17日，美联储开始宣布加息25个基点。以前大家都在这借钱投资扩充生产，当然这钱不是白借的，以前利率低1%，以后逐步加息加到5%甚至10%，借钱的扛不住了，就只得被迫还钱。能还上的还好说，不能还上的，没钱的，类似1982年就爆发了拉丁美洲债务危机，这正是美国想看到的，一旦这些国家还不起钱了，那么只能利用本国的公路、矿产、原油做抵押，发展中国家被第二次收割。
也有人说，美国加息收割别的国家，我们也可以加息收割啊。
这种想法就过于天真，因为加息对出口严重影响，会导致大量依靠出口的企业破产。
1985年的时候，美国国内财政赤字严重，贸易逆差很大，为解决这个问题，日本签订了广场协议，这份协议让美元贬值，日元升值，当日本还沉浸在经济繁荣的周期之下，其实巨大的隐患到来。日元升值，很多出口企业入不敷出，纷纷破产，大量工人失业，房地产产业链崩塌，日本就进入了失去的30年。所以无论是妥协还是对抗，都需要自己拥有实力，有实力还债，有实力抵抗升值带来的出口损伤。大部分国家是没这个实力的，所以注定被美国收割。
三是我们A股股市与经济周期的位置、周期定位
那我们上证股市当前处在什么位置呢
1、熊市开始
很多人不以为这个结论，因为我们这几个从3700已经跌到2800点了，现3100点早就熊过了。是的熊过了，熊早了，历史数据告诉我们，最高到最低的比例是有了，但是要走出来还需在底部整理，重回2800点上下100点波动是必需的，刚需，可以叫不破不立。
当然也可以从几个数据来分析
以上证为例，我们看市场涨跌与当年盈利增速关系，二者相关性为 0.69，具体看：
牛市：（1）1991-1993 年，盈利快速增长，两年盈利增速 72%、197%、69%，指数涨幅分别高达 129%、179%、4%；（2）1996-1997 年，虽然盈利增速有限，但产出缺口是上行的盈利-17%、19%，这两年盈利趋势是好转的，指数涨幅分别为 66%、32%；（3）1999-2000 年，互联网泡沫时代，盈利小幅改善，盈利 13%、18%；指数 19%、51%；（4）2006-2007 年，繁荣年代，盈利增长分别为 29%、54%，指数涨幅分别为 130%、96%；（5）2009 年，经济复苏，盈利 27%、指数 80%；（6）2013 年创业板，盈利增速由上一年的-6%改善至 10%，当年涨幅 83%。1991 年以来的 6 轮牛市，除极个别年份盈利增速不佳外（1996 年，盈利甚至较 1995 年恶化），其余牛市年份盈利增速相对是改善的，甚至高增长。
熊市：（1）1994-1995 年，1991-1993 年牛市后紧接着熊市，经济繁荣后的大滞胀时期，盈利快速回落，这两年盈利增速分别回落至 21%及-9%，指数涨幅分别为-21%及-14%；（
2）2001-2002 年，互联网泡沫破灭，盈利增速分别下滑至-5%及 34%，指数涨幅分别为-22%及-17%；（3）2004-2005 年，库存周期下行期间，虽然 2004年盈利进一步提升至 40%，但 2005 年下降至 2.8%，两年指数涨幅分别为-15%、-8%；（4）2008 年，次贷危机
冲击下的衰退，盈利大幅下滑至-23%、指数下跌 65%；（5）2010-2011 年，复苏后分别进入滞胀及衰退期，虽然 2010 年盈利进一步提升至 35%、但 2011 年盈利下滑至 14%，两年指数涨跌幅分别为-14%、-21%。
纵观历次熊市，（1）出现在牛市之后；
（2）虽然盈利开始尚可，但进入滞胀期；
（3）经济衰退。
可见，1999 年以来，A 股市场牛市时间有 11 年之久，熊市 9 年，其他年份无显著特征，仍然是牛市长于熊市，与经济周期特征是一样的，在库存周期中，上行时间是要明显长于下行时间的。如果非要总结A 股市场的牛熊基因，经济向好、盈利改善可能才是王道。
（本数据引用中信建投证券）
2、经济周期也是衰退期
这个就不重复论述了，美元霸权决定的。
可以从下面几个数据来观察：
一是GDP增速。
二是上市公司盈利增长率相比
2022 年上半年，全部 A 股实现营收 34.55 万亿元 （同比+9.24%），实现归母净利润 3.00 万亿元（同比+3.95%）。其中 2022 年第二季度， 全部A股实现营收17.92万亿元（同比+6.77%），实现归母净利润1.55万亿元（同比+2.64%）， 归母净利润增速较 2022 年第一季度（5.41%）明显回落。
三是地产周期未端。
根据美、英、法等国的实际房价数据，并结合康波运行特点，我们认为第三次康波以来的房地产周期可划分为：1892～1920（28年）、1920～1942（22年）、1942～1975（33年）、1975～1995（20年）、1995～2025（30年）共5轮周期。其中，根据康波阶段、库兹涅茨建筑业周期等情况，我们将1892年定为当时那一轮房地产周期的启动点。从发达国家的房地产周期看，一个康波周期大致存在两个房地产周期。我们发现在，在第四次和第五次康波周期中，主导国美国的房地产周期要领先于英国、法国等外围主导国，因此主要以美国的房地产周期作为划分基准，并在此基础上推演房地产周期的波动规律以及国别之间的传递顺序。
若从启动时点看，启动于回升期或繁荣期的房地产周期，平均长度为31年左右；启动于衰退期或萧条期的房地产周期，平均周期长度为21年左右，前者时要长于后者。根据这个特征，我们大致可以推算，启动于1995年（康波繁荣期）的本轮房地产周期可能要到2020-2025年左右才会触及大底，历时25-30年左右。这个低点与商品产能周期的低点（2030年）是接近的。下文的分析表明，房地产周期会领先于产能周期，因此，对于本轮房地产大底的判断也符合历史经验。据此推算，下一轮房地产周期将可能开启于康波萧条阶段，其可能持续至2045-2050年左右，即运行至第六轮康波繁荣阶段，长度约20-25年。
（本数据引用中信建投证券）