自3月美国硅谷银行危机以来，美国银行板块走出了一份比较凶险的走势，当大家还在借此担心中国银行业的杠杆风险时，A股相对美股的独立行情恰恰从银行开始了。
今天，以银行为代表的大金融板块再次发力，横盘多年的国有大银行，苦尽甘来、铁树开花，（铁树开花这个词，好像我跟米斯特李最近总在用...）
诸多朋友调侃道“不少基民买在3300，套在3500；可不少银行股东买在5000，反而在3300解套了。”
为什么A股银行业能走出这波行情？
极低的估值+过硬的质量
中字头当然只是导火索，背后还是因为极低的估值和自身良好的企业质量。
先说估值，截止到5月5日，中证银行指数的PE、PB分别为5.1和0.6，即便是涨了这么些，估值依然破净，试想一下，哪怕他的估值回到0.9甚至1PB，这个涨幅应该都是剧烈的，可见银行过去是真的便宜。
再说质量，中国和美国的银行监管其实一点也不一样，无论是 1929 年美国股市泡沫、还是 2008 年金融危机，美国的银行业危机都与监管放松、金融过度自由化有关。
2008年金融危机以后，美国出台了《多德-弗兰克法案》，严格的监管限制使得银行稳定性大幅提升，但也导致银行收入来源大幅削减。
为此多家银行高管一起对议员进行游说，终于在2018年川建国的任期内，通过了对《多德-弗兰克法案》监管法案的修订。
而在修订版本中，最要紧的是提高了系统重要性金融机构的资产认定门槛，导致硅谷银行等机构不需要接受严格的监管和压力测试，这就为本次的危机埋下了祸根。
但是在我国，尤其是2015年以来，中国银行业经历了一轮严格的去杠杆过程，以五大行的资本充足率，核心一级资本充足率为例对比一下就能看到——
资本充足率是银行资本总额对风险加权资产的比率，资本充足率的提高意味着风险资产的减少，所以在这几年去杠杆的过程里，国内大行的风险其实比我们想象得小。
等到美国银行屡屡破产时，我们才突然想到以银行为代表的中字头央企有这样一个天然优势——永续经营。
企业的现金流不一定能永续，也不是所有企业经得起时间的考验，那如果有这种与国家命运牢牢绑定在一起的公司，他的估值应该给到多少？“中国特色估值体系”是不是合理了许多？
我感觉，现在的银行股筹码非常干净，试想，银行股多年不涨，能剁的早就剁完了，死扛银行的该下岗的也下岗了，2023Q1基金持仓银行比重为1.96%（国盛证券），依然处于严重的低配之中，机构没几个上车。
而观察雪球持有银行股的不少朋友，那真是拿着国有大行奔着收股息去的，他们没这么容易早早的卖出。
如果这波上涨中被“逼空”的投资者纷纷入局，在车上的投资者却不轻易下车， 那么2014年11月-12月大幅上涨的“有生之年”会不会再次出现？
如果投银行真的是投国运
在国有大行持有较高头寸的基金经理中，中泰资管的姜老板应该是名气最大的，昨天北落在圈子里发了个话题，把《巴菲特的信，且看且珍惜》一文，巴菲特和木头姐的净值曲线拿了出来，问大家最先想到了谁？
我看不少朋友第一个联想到了姜老板，可见姜老板的方*论法**已经在相当程度上深入基民的内心了。
而除了姜诚，另一个在银行板块上有极大暴露的是国富赵晓东，他曾经直言投银行就是投国运，但与姜老板的差异之处在于，他更喜欢零售业务发展良好的地区性城商行。
如果银行，某种程度上真的代表国运的话，那么美国银行危机点燃的*药火**桶，中美两国截然不同的银行股走势，会不会在暗示某种国运呢？
从去年开始巴菲特就在大福减持银行股，只留下了“管理层更值得信赖”的美国银行。
而在昨天的股东大会上，巴菲特表示“美国经济飙升期正在结束，预计未来大多数业务收益可能会走低。”
芒格也连用三个愚蠢来表示加剧两国紧张关系的行为——“如果有一件事我们应该做，那就是与中国友好相处，与中国进行大量的自由贸易，这符合我们共同的利益。这太明显了，那会带来尽可能多的安全和创造力。想想苹果公司和中国这个大供应方的合作所实现的。让苹果和中国双双获益。我们就应该和中国那样去做生意。加剧两国紧张关系的行为都是 愚蠢、愚蠢、愚蠢的。”
对巴芒这样的商界精英、智慧老人来说，他们已经传达了能传达出来的信号，无奈民粹主义已经崛起，未来会变成什么样子咱也不知道， 只能把它交给时间。
交给时间
时间是一个很美妙的概念。
我们在用未来现金流折现时，会估算分子端的现金流有多少，会考虑加息降息的环境下采用一个怎样的折现率，但最精妙的变量反而是没在这个公式里，那就是——时间。
中国公募基金行业，出口成章的哲学家、诗人大成基金的徐彦曾经在2022年留下了这样的句子。
“在时间的河流里我永远都是初学者。
时间很简单——它在我们身边，分分秒秒岁岁年年；
它又在我们心里，快乐总那么短，痛苦却太长。
时间很复杂——在人生的舞台剧上，每个人既是演员又是观众，从没有事先写好的剧本；
如今，甚至看不清舞台上到底是哈姆雷特，还是堂吉柯德。
这简单和复杂的奇妙融合孕育了所有规律。”
在时间的洗礼下，我们究竟会走向何方？
深套成长风格的你，会选择银行和*特中**估对冲组合吗？
如果早有布局，现在又赚了多少呢？
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