日元怎么了？
日元成为今年跌幅最大的主要国家货币。
兑人民币、美元，印度卢比都出现了大幅的下调。
日元兑人民币从去年4月份，最高0.06开始下跌，到了2022年3月38日得到了0.0511，跌幅超过了15%。
日元兑美元从去年4月份到3月28日，跌幅接近20%。
日元兑印度卢比跌幅也超过了12%。
就算深受俄乌冲突影响的欧元和卢布，兑日元也出现了明显的强势。
在俄乌冲突爆发的初期，日元兑欧元曾经出现过一波上涨，3月7日后迅速掉头，仅仅20天左右，日元兑欧元跌幅就超过了7%。
由于俄罗斯是俄乌冲突的当事方，卢布在俄乌冲突爆发后，卢布兑日元的贬值一度达到了百分之百，可是到目前为止，日元对卢布已经回到了俄乌冲突爆发之前的水平，甚至更低。
对主要货币都出现大幅的下跌，这显然是日元本身的问题，与国际事件影响没有多大的关系。
法国策略分析师认为，美元兑日元将贬值到一美元兑150日元。这也就意味着日元的下跌刚开始。
日元暴跌，传导到了日本的国债市场，日本十年期国债价格暴跌，收益率暴涨。
从3月7日的0.15%，到了3月28日暴涨到了0.26%。
为了应对国债的抛售潮，日本央行3月28日对外宣布，只要日本十年期国债殖利率达到0.25%，日本政府将启动无限量购债。
一句话，市场抛多少，日本央行就买多少？
日本央行宣布无限量购债当天，日元再创新低。
购债的钱从哪里来？无非两个途径，一个是抛售外国债券，转而购买本国国债；另一个就是印钱，也就是日本版的无限量QE。
从目前来看，日本央行选择了抛售外国债券，利用抛售外国债券获得的现金购买日元，再来购买日本国债。
这样子就可以对冲资金外逃导致日元下跌的风险，还能保证日本十年期国债殖利率在一个合理的范围。
无论选择哪一个，都会导致日本国内出现更多的日元。
日元的汇率在长线来看压力还是挺大的。
日本央行为什么要保国债，而放弃了汇率呢？
两个原因，一个是日本可以通过对外贬值加大日本对外商品的输出；另一个就是因为日本政府高额的债务。
截止2020年12月份，日本政府债务是日本国内GDP总值的266%，高达12万亿美元，国债收益率上涨，国债价格就会下跌，意味着要用更高的成本来获得资金。仅利息都够呛的了。
——根据预测，日本2022财年税收收入预计为65.2万亿日元。为弥补收支缺口，政府拟新发36.9万亿日元国债。
日本必须想尽办法压低国债的债殖利率，否则日本的财政收入都未必能还得了国债利息。
日本为什么会混到这个地步呢？
日本经济长期低迷，积劳成疾，经济越来越脆弱，当遇到外界急剧变化时，很容易倒下。
上个世纪90年代日本经济面临着泡沫危机。
为了避免泡沫危机带来的风险，日本央行连续多次加息主动刺破泡沫。
日本股市重挫，楼市腰斩，大量居民破产。
幸运的是，日本企业在全球的核心竞争力并没有受到削弱。
日本企业用核心竞争力的产品以及转口贸易赚取了大量的外汇。
在危难之际，日本政府利用外汇和企业核心竞争力为日本政府信用背书，启动了现代货币理论，开始大量印钞，救助困难的企业，为日本民众发放大量的福利。
日本政府为个人和企业承担了非常多的压力，但也换来了日本社会的长期稳定。
日本利用高附加价值的商品以及大量的对外投资，赚取了大量的外汇，从市场上换来能源和廉价的商品。
在政府大量的补贴下，让日本民众在经济泡沫之后，仍然过着高福利的生活。
可是这种依靠政府大量补贴的模式，让日本政府背负了巨额的债务，就像滚雪球一样，越滚越大。
高债务让日本的经济变得越来越脆弱，外界稍微风吹草动，就会伤筋动骨。
而且日本是一个资源极其匮乏的国度，能源、粮食，原材料，生活用品都是依靠从国外进口的。
日本粮食自给率仅为37%，能源就更加严峻了。
随着世界格局发生急剧的变化，国际环境越来越动荡，硬通货价格大涨，导致日本的对外贸易出现严重的逆差。
仅在2021年，日本进口出现了大幅的增长，贸易逆差就高达1.4万亿日元，来到了历史第二的高位。
俄乌冲突爆发后，全球能源价格几乎翻了一番，对于资源匮乏的日本来讲，这是致命的硬伤。
新兴国家和中国正在削弱日本商品的竞争力，特别是汽车行业。
汽车行业是日本的重要支柱，占了日本GDP的20%，但在新能源汽车的发展，日本显然落后了。
日本的支柱行业汽车、电子、化工，还有动漫都受到了严重的挑战。
还在大国博弈中不得不选边站，依靠出口的日本又怎么可能好过呢？
前有财狼，后有追兵，日本要过这一关不容易啊！