william Adolphe bouguereau，vierge aux anges clean
文/路客不是文
首先，当然是答疑环节~
上期，不少朋友反映，同一指数，指数基金数量太多，看都看晕了，怎么选？
先看晨星网，选择成立时间5年以上，星星数4颗以上。基金成立时间越长越好，获得星星数越多越好。
再看基金规模，这是重要参考标准之一，指数基金“以大为美”。考虑到申购/赎回对净值的冲击。规模越大，冲击越小。
举个例子，如果基金规模有1亿，1000万同时赎回。这1000万就占了基金资产的10%，被动卖股票对基金冲击就很大；如果基金规模有10亿，赎回占比只有1%，基本没啥冲击。。。
我知道，你们就想直接看代码，下面就是：
上图是，经过优选的，沪深300指数基金。
这张，是符合标准的，中证500指数基金。
最后是，上证50指数基金。
上次把ETF夸上了天，现在整点能落地的！
那就是ETF的“高端操作”——套利。
如何理解ETF的“套利操作”呢？
打个比方，类似海外代购：从欧洲以2万块买入某爆款CHANEL、LV包包，然后以2.3万的价格在朋友圈卖出去，毕竟，国内同款在专卖店要卖到2.6万。
这笔生意，就属于套利。
（图片来自：pixabay）
然后，分析一下套利的特点：赚差价和成本。同一样商品，中、欧两地有价差，这中间就有了套利空间，上面的例子，2.3万-2万=0.3万，套利空间就是3千块；成本是来回欧洲的机票钱，以及在欧洲的各种开销。
回到ETF，作为一种可交易的基金。买卖基金时，能用“净值”衡量其价值，买过基金的朋友，都懂；在二级市场交易时，衡量标准就是“价格”。
同样的东西，净值和价格一定完全相同吗？不一定。如上述例子中，相同的包包，由于各种各样因素，导致在中、欧两地价格不一。
ETF的净值，主要受到ETF持有股票价格涨跌的影响，而价格，不仅仅受股价影响，它本身，同时还受到市场交易情绪的影响。
当价格与净值不一致时，ETF就出现了“赚差价“的套利机会。
赚差价的机会，分两类：
当价格>净值，称为溢价，可参与溢价套利，价格<净值时，称为折价，可参与折价套利。
看上图，更容易理解。
溢价套利的操作是，买入成分股—申购ETF—卖出ETF；
折价套利的操作是，买入ETF—赎回ETF—卖出成分股。
上图中，就是折价套利机会，白线是价格，粉线是净值。
发现机会，再考虑成本。通常来说，基金公司不收取ETF的申购/赎回费，只有交易费，万2左右。
理论层面，解释清楚了，实操还有一些问题，比如，怎么知道ETF的折/溢价率？
下面，以某券商APP为例，演示一遍，发生在9月16日的，某ETF套利过程。
盘中，某ETF价格持续高于净值，溢价一度超过1%。
ETF当日走势图
有机会，准备套利：在软件上选择ETF篮子买入，选择ETF申购，确认ETF已经到账后，再选择卖出，喜获1个百分点利润。
某券商APP截图演示
由于交易软件各不相同，操作界面不一样，在这里就不一一说明，但有些券商服务确实有点水，折/溢价率都不直接算出来给用户。
所以，大家可以登录“集思录”这个网站，上边会实时显示各种信息：
ETF套利吃肉的机会，一年中，没几次，如果发现了，好好把握哦。
最后再强调一点，单市场ETF、上交所跨市场ETF套利，多数是机构进行操作，对小白而言，不要参与。
深交所的跨市场ETF，更适合新手操作，截止11月，深交所上市的ETF有63只，足够大家选择。
PS：
跨市场ETF，是以跨市场指数（如沪深300指数）为跟踪标的的ETF，包括深交所和上交所的指数。
单市场ETF，是以单市场指数为跟踪标的，如上证50。