财小鲸之前跟大家介绍过，在美国的专业运动服装市场，UA的市场占有率达到75%，而在包含运动鞋的专业体育用品市场，UA占比31%，仅次于占比36%的耐克。近年来UA投入赞助的支出大幅增加，最近又拿下美国职业棒球大联盟十年的球衣赞助权，可谓风头正胜。我们今天就再来分析一下UA这个后起之秀是否具有发展潜力。
长期展望
在上个月，UA宣布拿下美国职业棒球大联盟（MLB）从2020年至2030年的球衣赞助权，这意味着UA的标志将会在MLB所有30支球队的球衣上出现，实际上，这也将会是第一次有运动品牌赞助商标出现在MLB球衣的正前方。同时，除了球衣赞助权外，UA也一并拿下了MLB球员贴身运动衣的赞助权。
UA这次成功从Nike手中夺取MLB赞助权也算是报了去年夏天的一箭之仇。去年夏天，UA在NBA球衣赞助权的竞标过程中被Nike打败，Nike成功获得了NBA球衣8年的赞助权。
财小鲸认为，赞助北美四大联赛中第二火的MLB可以大大增加UA品牌的曝光率，让普罗大众全面接受这一新品牌，从而提升销售额。而且，当MLB球迷们站在球鞋专卖店的球鞋墙面前选新球鞋的时候，顶着UA标志的MLB球衣将会出现在他们的脑海里，这也大大增加他们购买带着UA标志的球鞋的机会。
签约UA对MLB来说也是一件好事，因为MLB有着北美四大球中平均年龄最大的观众群体，UA的赞助给MLB注入了 “年轻的血液”。MLB总裁Rob Manfred表示，UA年轻的品牌和顶级的运动装备对MLB非常重要，联合UA会让MLB吸引更多的年轻球迷。
行业前景
Nike的最新财报显示，EPS和营业收入均超过市场预期，体现市场一哥应有的本色，股价也在盘后上扬。Nike收入给投资者带来小幅度的惊喜对UA又有什么影响呢？
一方面，在疲弱的体育用品行业大环境下，Nike收入超出市场预期，代表了Nike在美国以及是环球市场的占有率并没有被UA和Adidas抢占，这对UA来说不是一个太好的消息。
但从另一个角度分析，Nike在美国本土的销售增长为3%，在大中华区销售增长跳升17%，在新兴市场和西欧地区也分别增长13%和12%，这对投资者和分析师来说较为积极，并可能是一个行业趋势反转的信号。
在之前的财报季中，Nike的表现不佳，各项指标都差过分析师预期，给市场带来不少负面暗示，让分析师们对体育用品和服装市场的增长前景持保留态度，也对行业内各个品牌竞争的惨烈情况担忧。但Nike在最近这一季度的成功回血让市场对体育用品和服装行业的前景又多了些信心，这也成功带动UA股价在盘前轻微上升。
Nike财报表现超出市场预期，但彭博的北美品牌服装及鞋类行业分析师指出，市场前景仍然充满一定的不确定性。行业下游最大的批发商和零售商们在2017年将会继续面临顾客流量上的一些考验，所以会对自己的库存量管理更加小心谨慎，从而影响整个行业在2017年的订单数目和销售增长。与此同时，美元的持续升值对前往美国的游客的消费欲望也有一定程度的打击。
的确，Prodco的数据也显示，美国购物中心、奥特莱斯、以及其他商场的每月人流量在今年11月份平均录得5.7%的下降，是去年同期下降程度（2.6%）的一倍多，情况不容乐观。除此之外，受到网上销售的影响，美国总零售客流量在今年的下降趋势非常明显。12月初的数据显示，零售客流量数目比去年同期下降了10.686%，比下图显示的11月份7.615%的下降幅度还有所加大。
虽然零售商们的订单数目可能不会有非常亮眼的增长，但财小鲸认为，减少库存和增加线上销售对行业，特别是对体育用品生产商或有正面利好。通过减少商品的库存和加大网上销售力度，更多商品可以原价销售，公司的利润率可以因此提升。此外，这些变化可以让体育用品公司精简供应链，减少不必要的开支。
股价表现
财小鲸之前已经分析过UA的股种区别（A类股和C类股）。由于C类股上市时间较短，数据较少，我们先来关注A类股（也就是股票代码UAA）的一些变化情况。
在2005年年底，UAA进行首次公开发行，售出了1394万股公司股份，每股作价$13，成功集资超过1.81亿美元，在纽交所上市。紧接着，在半年后，UAA增发了726万股，每股作价$34，成功集资接近2.47亿美元。
另外，UAA还在2012年和2014年分别有两次1股换2股的股票拆分。
但公司股价在今年10月24日财报公布之后直线下滑，在5个交易日内从$37.90跌至$30.94，下滑幅度超过18.3%。公司股价直到现在也没有明显起色。
财小鲸也注意到，UAA的一些指标在10月25日公司公布第三季度业绩之后有一些微妙的变化，具体情况如下：
卖空比率：
在第三季度业绩公布后的3个双周统计中，UAA的卖空比率迅速上升，从10月底的3.78上升至11月底的21.79，升幅超过5.7倍。这一比率也大幅超过竞争对手Nike和Adidas的卖空比率。在11月底，Nike和Adidas的卖空比率分别为3.80和0.02。
机构投资者持仓情况：
在第三季度业绩公布后的8个每周持仓统计中，机构投资者的UAA持仓在11月第一个礼拜有小幅反弹，但随即开始下跌。最近一个礼拜显示的持仓百分比为-11.29%，换句话说，机构投资者正在减持UAA的股票。这一数值远低于Adidas的+62.35%，也低于Nike的-1.55%。
内部人员持仓情况：
数据显示，UAA内部人员持仓从今年夏季开始减少，但因为数据是过去6个月的股票持仓百分比变化，这意味着UAA内部人员从年初开始就已经开始减持。最近的更新数据表现，在过去6个月，UAA内部人员减持了5.99%的股票。对比Nike和Adidas，UAA的这一数据变化也是垫底。
根据彭博统计，在公司第三季度报告公布之后，有25家机构更新了对UAA的评级，其中48%的分析师给出买入评级，48%持有评级，只有一个分析师给出卖出评级，所有25个分析师的平均目标价是$36.36（黄线），高于12月20日的收市价$30.01约21%（白线）。
UA在上一个季度受到了不少段利益润率的压力，这是因为来自成熟品牌的冲击力，以及公司在基础设施、人力、物力、产品、市场营销等方面的投入，所以，UAA如果要在短期内反弹的话，只能寄望于12月圣诞季的全球销售大涨这一催化剂。长期来说，连续赞助MLB十年给UA带来正面效益应该是全方面的，所以财小鲸看好UAA的长线发展。