资金黑洞-逆回购。
上期在分析美国贷一共和银行倒闭的尿频中提到了一个重要原因，就是美联储的隔夜逆回购年利率达到了百分之4.8，远远高于中小型银行，可以给储户的百分之1利息，导致大量的存款都从银行提走，买了隔夜逆回购了。本期就来了解逆回购是怎样的机制。
H可以理解为美联储设置的一个缓冲资金池。当市场上美元泛滥，大家对市场没有信心，找不到任何投资项目。对实业、对金融产品，对银行没有信心，可以把现金借给美联储。美联储支付利息，H给金融机构或企业，H以每天作为期限，当然也可以每天继续续借，这样就能短期缓解美元泛滥的情况。
逆回购的金额也是一个指标，金额太高就说明美联储需要缩表，把市场上多余的水抽回去。H而且在缩表的时候，等于从这个缓冲区开始抽，减少对市场流动性的影响。如今出现两个不正常的现象，个就是美债的收益率倒挂；另一个就是逆回购达到历史赚高，天量的22，000亿美金。
收益率倒挂之前讲过，就是短期国债的收益率高于长期国债，时间越长的投资风险越大，你需要支付的利息就越高。然而现在完全反转了，可以看到从3个月持有期开始，到10年期国债是下降趋势，而逆回购是每天到期的产品，也就是它是最短持有期的产品，现在利息高达百分之4.8，H那正常的情况，每天到期的产品应该是利息最低。
那么美国中小型银行给多少定期存款利息呢？也就百分之1，谁去存银行呢？H大家可能会说，4.8的利息，低于两个月到一年的超短期国债，然而现在市场脆弱到什么程度呢？H没有任何人想买超过一天的任何产品。
这是一个专注cranedata总裁说的，管理着4万亿美元资产的美国政府货币市场基金，会买短期国债来维持固定|格。那现在也都转投放入逆回购了，去避免风险最高百分之0.3的利差。因为谁知道美联储哪天会出来什么新的货币政策，所以现在机构和企业都在买逆回购。个人投资者也可以通过货币市场基金的产品，间接买到高回报短期产品，这个作为缓冲机制的逆回购也兜不住了。
所以美联储从上周限制了很多企业买逆回购的权利，在1速升息的过程中，且利率倒挂的逆回购就是一个市场黑洞，不断抽走银行的存款以及流动性，没人在不安全的百分之1银行存款和安全的百分之5。美联储产品中选择前者，H只有在银行利息提升，市场对未来恢复信心了，并伴随着美联储的缩表进程，逆回购总额才会降低，但这会是一个长期的过程。
资金黑洞-逆回购，德国肘子。