“套利”这个词对不少投资者来说既熟悉又陌生，说它熟悉，因为字面意思很好理解并且大部分人都听过，说它陌生是因为真正实操过的人并不多。
其实套利并不复杂，今天南南就给大家介绍公募基金中的最常见的一种套利方式—折溢价套利。
同一件商品在不同的渠道销售，可能会产生多种价格。比如同一件爆款LV包包在美国售价1万，在中国可能就卖1.5万。
公募基金中同样有两种价格的情况，一般在交易所上市的基金，如ETF、LOF和场内货币基金等都有两个交易渠道：一是一级市场申赎，二是二级市场买卖。所以存在两种价格：一级市场每天收盘后公布的基金净值和二级市场实时波动的交易价格。
净值主要受到基金持有的股票或债券价格涨跌的影响，而交易价格本身是交易行为的反应，会受到市场情绪的影响。
一般而言，价格会围绕净值上下波动。而当价格与净值不一致时，就出现了“赚差价”即套利的机会。
当交易价格低于净值时，就产生了折价，可参与折价套利。
相反，当交易价格高于净值时，就产生了溢价，可参与溢价套利。
了解了套利的概念和原理后，接下来南南就以ETF基金为例，来看看具体如何操作。
ETF套利是个技术活儿，介绍它之前，首先我们要弄明白两个问题。
一是普通基金的申购直接从银行卡扣款，而ETF的申购赎回则采用的是实物申赎机制，就是用一篮子股票去换基金份额，赎回基金得到的也是一篮子股票。
二是ETF申赎依据的是基金参考净值，这个参考净值和每天公布一次的基金净值不同，由于ETF持仓透明，交易所可以根据持仓股票的涨跌实时计算出真实价值，每15秒更新一次。
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假设某ETF最新的参考净值是5.5元，交易价格是5元。此时我们以5元的价格买入ETF份额，然后再赎回得到一篮子股票并同时卖出股票，即可完成折价套利。
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同样假设某ETF最新参考净值是5.5元，但交易价格变成了6元。此时我们首先配置一篮子股票，再用一篮子股票申购ETF基金份额，然后在二级市场按照6元的交易价格卖出ETF，即可完成溢价套利。
以上操作直接通过券商APP即可完成。关于这两种套利方式的差异，南南做了一张图放在文字版中，感兴趣的可以自行查阅：
这样的赚钱方式看起来是不是很完美，似乎稳赚不赔，但其实不然。
套利前还需考虑交易手续费和时间成本。交易手续费主要有基金的申赎费用、场内交易佣金，卖出股票印花税等，只有套利空间能完全覆盖交易成本时才能获利。
并且还要留意，一些ETF或者LOF基金申购或买入后，需要一到两个工作日才能卖出或赎回。如果这段时间基金净值出现较大波动，可能会出现套利不成反而亏损的风险。
举个例子，朋友圈代购小杨从美国以1万块买入上面例子中的爆款LV包包，然后以1.3万的价格在上海卖了出去，小杨就从这笔交易中获得了3千元的差价，但这3千并不是纯利润，还要剔除小杨往返美国的机票、在美国的各项开销。
另外小杨还要承受时间的不确定性风险，如果在她往返美国期间，LV上了新品导致该爆款需求下降或者上海的专卖店突然大促销，小杨的套利空间都会大大缩小。
关于如何算出基金的套利空间，这里南南再次给大家推荐一个网站—集思录，它会实时更新各个基金的溢价率和成交额。
大家在挑选可套利基金时，首先看成交额指标，成交额越多则说明二级市场流动性越好，在二级市场卖出越方便。其次需重点关注折溢价率即套利空间，在大于手续费的前提下数值越大，利润空间也越大。
好啦，今天的内容就到这儿。听完本期，不知道大家对场内基金的折溢价套利理解得怎么样？有什么疑惑或者心得欢迎留言
（投资有风险，入市需谨慎）