我们去拜访企业，洽谈企业上市事宜，创办人无一例外都担心自己的企业太小，不能上市。其实，无论科创板还是北交所，都有专门的交易制度支持中小企业上市，那就是做市商交易。
什么是做市商交易呢？简单地说，国内的做市商一般由证券公司担任，他会作出双边报价，投资者买入股票从做市商手上买，卖出也是卖给做市商。举个例子，例如某个股票，做市商的报价为：买入价：5.01元，卖出价：4.99元。如果投资者想买入股票，就以5.01元从做市商手上买，如果想卖出，就以4.99元卖给做市商。中间0.02元（5.01-4.99）的差价，就是做市商的利润。
为什么说这个交易制度是为中小企业专门设计的呢？ 因为做市商交易的价值是为证券市场提供流动性。 像贵州茅台这种大蓝筹，是不需要担心没有交易量的。但是对于一些小市值的股票，交易量不足，那就有可能出现想买但是没有人卖，想卖却没有人买，无法成交的问题。现在有了做市商，买卖双方都和做市商交易，于是就有了流动性。
说到这里，许多读者会好奇，那么如果我想买，但是做市商手上却没有足够的股票，那么怎么办呢？请注意，做市商只是提供一定的流动性，不是要和所有人做交易对手，如果出现股票或者资金不足的情况，做市商可以选择不交易，一般不需要承担责任。
大家可能还想问，既然是由做市商报价，那么它会不会随意乱报，操纵市场？这是不可能的。因此做市商报价的依据是投资者的买单、卖单，哪个区域买单、卖单集中，就在哪个区域报价。不会出现买单、卖单都在5元附近，做市商却报价10元这个情况。如果这样报价，股票将不能成交，市场将无法运行。而且，无论是科创板还是北交所，都是混合交易制度，也就是说，做市商交易和竞价交易同时进行，因此操纵市场根本无从谈起。
那么，既然做市商可以作为中间商赚差价，那么是不是稳赚不赔呢？显然不是，做市商的风险同样是很大的。 做市商要做市，必须买入大量的股票，同样作为股东对企业经营的风险承担有限责任。 如果遇上极端情况，例如财务造假、企业爆雷等，做市商和投资者一样将会面临巨大的损失。另外请注意需要做市商的都是成交量小的股票，即使企业经营正常，如果交投清谈，那么做市商就相当于有大量的资金被闲置，这也是十分不利的。因此，我国的做市商都是由大型券商担任。
我们举一个北交所的案例。贝特瑞（835185）是新三板精选层转板到北交所的股票，引人注目的一点是，它有7家做市商，是北交所做市商最多的股票。贝特瑞公司位于深圳市光明新区，是一家锂电池供应商。我们从下图月K线可以看到，这个股票在新三板成交比较低迷，转板到北交所后，成交量大幅增加。虽然近年来因为行业不景气的原因，股价下跌，但是成交量却没有减少，这足以体现其流动性。尤其值得一提的是，转板到北交所以后，再融资十分便利，这成为贝特瑞抵御行业下滑、度过寒冬的积极因素。
作为有几百年历史的成熟交易制度，做市商交易已经被世界各国充分实践过，一般不会出现系统性问题。我国科创板、北交所引入做市商交易，扎扎实实地降低了中小企业的上市难度，因此，担心企业规模小不能上市的顾虑是可以消除的。
中小企业上市是一件需要精心谋划的事情，例如选择上市场所，就事关上市成败和上市后的市值。如果腾讯不是选择在香港上市，而是选择美国，那么今天未必有这样的成就。刚刚讨论的科创板、北交所，就十分适合中小型的科技企业上市。