俗话说，做小生意主要靠自己的资金，而做大生意就要靠借钱。企业规模越大，借的钱就越多，钱多了又可以继续做大规模，不断实现良性循环。然而，做企业不可能一直顺利，一旦出现违约，企业就会陷入困境，甚至是倒下。其实，类似这种发展模式，除了企业，很多国家也是如此，最典型的便是美国。
美国是全球负债最多的国家， 截止到今年6月份，美国国家负债规模达到了30.5万亿美元，比美国GDP还多出了几万亿美元。 购买美国国债的一方有世界各国央行，私人投资者，美国企业，基金机构，个人，以及美联储。在海外国家中，日本是最大的持有者，但实际上， 美联储才是美债的最大持有者。
美国不停地发行美债，为什么大家都愿意购买呢？其实道理很简单，因为美国经济保持着发展，每年有足够的钱来支付利息，而且收益还不错。也就是投资者能赚到钱，所以都来购买美债。
过去十几年来，美债海外最大持有者在中国和日本之间转换。而近几年，日本和中国的持有规模都保持在1万亿美元以上。日本是美国的坚定支持者，从2000年开始，一直是美债海外最大的持有者，直到 2008年9月，中国首次超过日本，成为了最大持有者，在这个月我国一口气增持了445亿美元，持有规模为5850亿美元。 之后，我国不断增持美债，最高时超过了1.2万亿美元。
很多人不理解我们为什么要买这么多美债？实话实说，我们购买美债还是赚了钱的。今年3月，央行上缴1万亿结存利润，这里面有不少就是购买美债的收益。
不过，日本不甘示弱，后来也大规模增持美债，超过了我国，再次成为美债海外最大的持有者。 到2021年11月，持有1.327万亿美元，达到历史最大规模。
前面也说到，如果一个企业负债越来越高，而业绩增长却跟不上，很可能随时出现崩盘，企业出现违约。对于一个国家来说也是如此，美国过去2年来，印钱实在太多，债务直线攀升。虽然2021年经济取得了5.6%的增长，但CPI却也持续攀升。进入2022年，通胀率变得更加严重，直接影响了经济的发展。
美债海外的三大持有者日本、中国、英国中，日本和英国是美国的坚定盟友。我国出于资产配置的需要， 从去年12月到今年4月，连续5个月减持了美债，持有规模降至1万亿美元。
英国一会儿增持，一会儿减持，态度捉摸不透，今年4个月，2个月减持，2个月增持，但最终净减持了347亿美元。
日本态度似乎很明确， 除了2月增持32亿美元，其它3个月都减持，4个月净减持了865亿美元，持有规模降至1.2万亿美元左右。
为什么日本要疯狂抛售美债？ 原因就是日元贬值严重。日元贬值，那意味着汇率对冲成本持续走高。那即便是美债的收益率提高，那可能也无法抵消成本。所以，日本投资者很谨慎，只能抛售美债，将资金汇回国内。
全球通胀加剧，各国央行纷纷采取量化宽松政策，但日本却很坚挺，一直没有动作。其实这样对日本经济很不利， 一季度日本消费萎靡，投资乏力，出口不振，连续逆差，最终剔除物价变动因素后的实际GDP比上季度下滑0.1%。
有人说日本一直在“硬扛”，不然美国情况会更糟糕。也就是说美国在抛售美债上面，日本算是很克制了。不过，日本能扛多久呢？毕竟本国的经济也要发展才行。
4月份，有27个国家抛售美债，其中海外前十大持有者都做出了减持的动作，这是非常少见的情况。美债也是一款投资产品，当预见有风险时，适当的减持甚至是清仓退出，也是可以理解的。所以，最终还是要看美国今年的通胀率调整情况，以及经济发展状况。