11月5日港交所上市的三叶草生物，不出意外，顺利破发。
在翻阅其招股书的时候就发现，这玩意儿上市还有戏？
在三叶草生物研发管线中，只有两个核心产品，进度最快的是新冠疫苗候选产品SCB-2019（CpG 1018加铝佐剂），这是个重组蛋白新冠疫苗。
这款新冠疫苗数据很出色。
在今年9月，三叶草生物和流行病防范创新联盟共同宣布，三叶草生物的重组蛋白新冠候选疫苗SCB-2019（CpG 1018/铝佐剂）在全球关键性2/3期临床试验达到保护效力的主要和次要终点。
结果显示，SCB-2019在预防全球占主导地位的德尔塔变异株引起的任何严重程度新冠肺炎的保护效力为79%；对Gamma变异毒株的保护效力为92%；对Mu变异毒株的保护效力为59%。对预防任何毒株引起的重度和需住院治疗的新冠肺炎，保护效力为100%、中度至重度新冠肺炎的保护效力为84%。
但是时机晚了。
时间发展到现在，2021年11月份，不要说新冠疫苗，就是特效药新冠中和抗体都开始卷了。
目前全球上市的新冠疫苗已经10种，国内第三针也都已经开打了。后续全球范围内还有30款候选疫苗处于II/III期或较后阶段，其中重组蛋白亚单位候选疫苗有14款。
在国内重组蛋白疫苗已经有一款智飞生物的产品获紧急获批上市了，所以请问，三叶草生物的这款SCB-2019重组蛋白新冠疫苗还能有多大的市场空间？
另外一款核心产品依那西普生物类似药SCB-808的市场前景也不容乐观。
依那西普的原研药恩利是安进、辉瑞及武田药品推出的畅销TNF-α*制剂抑**，早在1998年获FDA批准、2010年2月获国家药监局批准上市销售，全球销售额在2020年达到63亿美元。国内目前已有4款已上市的依那西普生物类似药，还有三款处于上市申请阶段，竞争十分激烈。
除了这两款核心产品，其余多个疫苗产品以及肿瘤管线都还在早期，离成功还很远很远。
特别是肿瘤管线，三叶草生物的肿瘤管线包括一款SCB-313和一款未披露代号处于临床前发现阶段的4-1BB激动剂。SCB-313为共价连接的类天然三聚体融合蛋白，正在开发用于治疗恶性腹水、恶性胸水及腹膜癌。目前正在中国和澳洲进行5项临床I期试验。
恶性腹水、恶性胸水目前治疗的一线方案简单粗暴，就是切开引流，既便宜又立马见效，抛弃这样的一线方案而选择吃治疗效果还不知道怎样的创新药，可能没几个患者会做这种选择。创新药贵啊，不如在肚子上开一刀简单。
但是奇怪的是，就是这么一家不怎地的三叶草生物，却还融了不少钱。
其经过5轮融资，共融得约20亿元，其中C轮融资融得2.3亿美元，至IPO前估值60.7亿元。高瓴资本在B-2轮融资中斥资1.72亿元入场，淡马锡也在C轮投了9500万美元。
不仅如此，百济神州两位大神还在三叶草生物担任了非执行董事，百济神州创始人王晓东博士列席三叶草生物的非执行董事，主要负责为业务战略提供指导及建议；百济神州全球总裁吴晓滨博士获委任为三叶草生物的独立非执行董事，主要负责监督董事会并向其提供独立判断。
资本之间的事情，普通人都看不到，但是呈现出来的成果----三叶草生物，目前所表现出来的质地就是不咋地，不知道高瓴看中了它什么。
即使未来一段时间被人为硬炒上去，我也坚决不碰。