开始今天的内容之前，老六想先说个生活中的趣事，
一个久不联系的朋友，在一所二本大学教书的朋友，某天突然私信我说：老六，总看你写些私募的东西，我憋了很久还是忍不住想问你，私募到底是个啥？会不会不合法？
说实话听到这句话时老六还是挺意外的，大学教师，在一般人看来都是高知分子了，怎么会连“私募”都不知道呢？但现实就是这样，这位高级知识分子，她确实不知道。
问题是，你不知道，不代表别人不知道，甚至极有可能，等你真正知道的时候，已经为时已晚。就像老六今天要聊的这家私募基金：淡水泉投资，坊间都在盛传它最有可能在明年突破千亿规模！
列位，千亿规模是个什么概念？大家都知道，私募基金是至少百万起购的，淡水泉的管理规模如果突破1000亿，简单粗暴地估计，买他们家产品的人就有10万人了，就算有人一口气买几百万上千万，那也是七八万人的庞大群体。
这意味着，已经有10万人已经买了淡水泉私募的产品，并且收获了不错的收益（格上财富的数据显示是至少10%），大批像老六那位朋友一样“高知分子”还连私募是什么都不知道。
有个词说得很好：“认知差”。老六觉得这就是认知差。
“淡水泉十年投资路”展板，在其十周年答谢会现场。
进入正题，今天是想按照时间线，来和大家复盘一下，作为国内现在最顶级的私募基金（别跟老六再说什么泽熙，那个已经过去了），淡水泉自打2007年成立以来，是如何一路走到今天的？在投资上面，淡水泉是怎么做的？
说起淡水泉，就不得不说它的创始人，也是现在的投资总经理兼投资总监：赵军。
这是个什么人呢？天才，老六只能说。
赵军其实很年轻，1976年生人，之所以工作年限长，纯粹是因为他太聪明，15岁就考上了南开大学数学系，并在南开持续深造，获得数学学士、金融学硕士学位。
走出校门后赵军曾短暂地中信证券做过一年左右（1999年），随后加入让他扬名立万的老牌公募基金“嘉实基金”。
如何证明赵军的能力呢？
拿他管理的明星产品“基金丰和”来说话吧。2004年8月，基金经理王军辉（现任中国人寿副总裁）离开嘉实，时年28岁的赵军接手。
崇尚价值投资的他，在基金运作期间确立以相对价值判断为核心，兼顾对公司内在价值评估的选股思路。数据显示，在2004年8月10日直至2007年7月21日离任，赵军的任职总回报达290.07%，年化回报为58.75%。
没有对比感受不清晰，看看赵军的前任和继任，就知道他是有独特了：
当然，总体上来说，嘉实的这只明星产品“基金丰和”是一只难得的业界良心基；但实事求是地讲，赵军的确值得更多。
2007年7月，正是公募基金最辉煌的时候，已经做到嘉实基金总裁助理的赵军，毅然决然地出走创业，和6个在嘉实的老同事一起创办了淡水泉投资。
用赵军自己在一封致投资者书中说的，就是：
源于共同的理想和对投资的热爱，七位曾经的同事创立了淡水泉投资，希望成为一个纯粹的投资管理人！
2007年下半年，那时候市场上流行什么？ 金融股和地产股。淡水泉却没搞这些，他们反而去重仓了农药和造纸等行业，后来确实在熊市里抓住一波反弹，不仅没像大多数同行一样亏得血本无归，还赚取了不错的收益。
2009年赵军带着淡水泉怎么玩的呢？还是提前埋伏行业热点，挖掘到被低估的股票。
2009年初，他们重仓了通信设备股。为什么这样做？那是因为他们调研发现通信设备公司都是满产加班加点，要知道，当时经历金融海啸一通大杀之后，90%的行业都在下滑的，像通信这样能抗周期的行业还真不多。
2009年6月，他们又提前重仓了医药、消费类股票，再一次踏准了A股的节奏。
所以在整个2009年，淡水泉无论收益还是规模，都表现得堪称完美。
市场没有常胜将军。
2011年对淡水泉来说是很艰难的，旗下多只产品出现亏损。到4月份，赵军走出自己的“舒适区”，自我纠错，及时调仓最终守住了亏损底线。
把投资组合里偏经济周期的资产卖掉，包括银行和化工类的股票！在五六月份的时候买入一些和经济周期相关性较弱的资产，主要集中在养殖和饲料方面！
这么一搞，还真为淡水泉跑赢大盘、积蓄力量赢得了时间和经验。
到2011年底，赵军又一次“变卦”，开始配置一些周期性股票。理由是政策已经放松，流动性也已得到改善，市场对部分周期性行业存在过度悲观迹象。
事实再次证明，赵军的一正一反式纠错，是做对了。
时间来到2012-2013年就不得不说一说淡水泉的著名战役：“中国武夷”。
2013年3月，环球影视城要在通州动工，一只似乎跟它没太大关系的股票：中国武夷（000797）却在一周内涨了54%！等有心人去翻年报才发现：中国武夷在10年前以20万的成本拿到北京通州一块600亩的土地！放到2013年，价值不止50个亿。
然而后来者已经没肉吃了，淡水泉早已重仓中国武夷。起因亦是2012年初，淡水泉的研究员在读中国武夷的财务报表中发现了这个神奇的信息。在2012年初，中国武夷的公司市值也不过区区30亿，却拥有一块价值50亿的土地，这不就是典型地被严重低估的股票吗？因此淡水泉宁肯在中国武夷这里埋伏一年多，也要为了最终能守得云开见月明。
一个礼拜就有54%的收益，而且还是稳赚，这波操作老六是不得不服。
篇幅有限，接下来的我们简短截说：
2013年-2015年，淡水泉共调研了104只个股，有26家个股调研超过2次，7只股票超过3次，其中，美的集团被调研8次。
调研这么多，最终买入的，是红太阳、大亚科技、通富微电、歌尔股份、联化科技、海大集团和大富科技这7只，并赚取了丰厚的收益。
在2013-2016年，淡水泉重仓持有过441只股票，个股分布主板424只，中小板和创业板各14只和3只。看得出来，奉行价值投资的淡水泉很少对“小票”感兴趣。
到2016年，歌尔股份、招商轮船、复星医药、红太阳，依然是淡水泉的心水票。万华化学、海大集团、太极集团、烽火通信，这些同时也是淡水泉重仓的。
故事讲到这儿，相信很多朋友也看累了，老六再说点走心的，上面也提到过，一个职业投资人的“自我纠错”能力到底有重要？相信在赵军的认知中，它是很不一样的。这里引用一段赵军接受媒体采访时的阐述吧！
“应该讲，投资圈不乏精明的人才和高超的方法，但成功者仍寥寥。究其原因，首先是投资的心态。
在复杂变化的市场中，保持一颗平常心相当重要。所谓平常心，就是要对投资回报有一个合理的预期。一时的高回报固然能给人以刺激感，但细水长流，常年维持一定的收益率亦是不易。即使这个收益率不高，但经过时间的沉淀也会成为一笔不小的收益。
投资能力是可以被培养的。对投资的热爱、艰辛的付出以及正确的引导，三者共同作用能够显著提升个人的投资能力。此外，从长期来看投资业绩会向投资能力回归，个人运气以及市场机会只可能产生短期影响。
同时，对资本市场也要有一颗平常心，要敬畏我们所不了解的，也要对自己有能力的方面充满信心。”
最后，送大家赵军从业近20年来关于“长期投资”的心得体会，希望对各位有用，价投之路，道阻且长，岂曰无衣，与子同袍！
长期投资的三个体会
第一，一定要坚持基本面。K线图只能看出市场走势，只有观察基本面才能发掘隐藏在深处的机会。
第二，要遵循一个长期的历史力量，这就是估值。我们要学会要根据历史上的分布规律对市值做一个客观的判断。
第三，用常识来给你信心。情绪永远是暂时的，当部分人开始热捧某一类资产的时候，切不可随波逐流，盲目跟风。
