#武商集团：武商梦时代本月28日开业#武商集团。本期营收33.7亿。净利润2.7亿。每股收益0.35。净资产108亿。
公司从事商业零售业务。主要有购物中心和超市两大业态，购物中心10余家，本期营收15亿，超市门店71家。本期营收17亿。
现有银行*款贷**4.76亿元。平均融资资本成本3.9%。
本期财务费用0.48亿。
金融资产8.4亿，计入其他权益工具投资，本期损益变动0.3亿。其中汉口银行7.6亿，湖北消费金融股份0.7亿。武汉钢电300万。应收武汉钢电股份股利15万。
借应收股利15
贷bank15
净经营资产283亿。净负债16.2亿
本期分红每股0.16元，每股收益0.35，股利支付率46%.利润留存率54%.资本结构3/20，
根据CAMP，武商的资本成本2.16%.债务资本成本3.9%
WACC=2.16%*0.75*20/23+3.9%*0.75*3/23=1.78%
本期市盈率=[股利支付率×（1+增长率）]÷（股权成本-增长率）=[46%×（1+1.3%）]÷（1.78%-1.3%）=94，报告上写的本区市盈率只有13.
每股价值=94*0.35=33，目前股价11.难道是低估了？
可持续增长率＝利润留存/(股东权益-利润留存)=1.46/(108.5-1.46)=1.3%
内含增长率=利润留存/(净经营资产-利润留存)
=1.45/(283-1.46)=0.5%
融资总需求就是净经营资产增加=净经营资产乘以销售增长率283*5%=14亿
内部融资=利润留存=净利润*利润留存率+金融资产=1.45+8.7=10亿
外部融资需求等于融资总需求-内部融资=4亿。现有*款贷**4.76亿差不多。
主要参股公司十堰人民商场。本期净利润0.3亿。营收2.57亿。
日常关联交易。与联营公司武汉新兴医药，有房屋租赁的关系。这个按权益法核算长期股权投资。投资武汉新兴医药0.28亿。本期确认投资收益14万。
存货17亿。其中开发产品9.5亿。就是房地产开发。
固定资产60亿，本期累计折旧24.6亿。
在建工程84亿，有两个工程，一个是梦时代广场。一个是南昌商管购物广场工程。
无形资产75亿，本期累计摊销13亿。
递延所得税资产8.5亿。有存货减值，准备坏账，应付职工薪酬形成。
递延所得税负债1亿，有其他权益工具投资公允价值变动产生。推断是公允价值变动上升4亿。
借：其他综合收益 1
贷：递延所得税负债1
应付债券是25亿。其中中期票据15亿，超短期融资券10亿。按面值计提利息0.34亿。本期偿还5亿。
借:在建工程
贷应付利息0.34
应付债券-利息调整
租赁负债7.9亿。
借：使用权资产7.9
租赁负债——未确认融资费用
贷：租赁负债——租赁付款额
银行存款