从2021年2月至今，名创优品的市值从百亿美元缩水至不到20亿美元。虽然Blue Orca Capital对名创优品的沽空报告有很大的争议，但该公司收入停滞，盈利难，亏损加剧已是事实。
7月13日在港股上市的名创优品(09896.HK)于7月26日遭到沽空机构Blue Orca指控其特许经营模式、公司与叶国富的土地交易以及公司的业务前景。据称，这份报告长达30多页，历时7个月制作而成，而名创优品方在28日晚间对这三大指控一一进行了驳回。
在Blue Orca看来，名创优品的“轻资产，高利润的特许经营模式”是为谎言。据Blue Orca的调查发现，“620多家”门店由“名创优品行政人员或与主席有关连的人士注册”。名创优品声称此指控失实，公司99.3%的中国门店，均由独立加盟商经营，且按上述方式提供其姓名所涉及门店的数量仅占公司总门店数的极小一部分，截至公告期，仅有三家名创合伙人拥有的门店的注册备案中涉及公司基层员工的姓名，公司管理层或其亲属姓名并未出现在名创合伙人门店的注册备案中。
其次，Blue Orca指控董事长叶国富，通过与名创优品成立合资公司的方式，转移了公司IPO募集的数亿资金。公司认为该指控毫无依据，公司与董事长叶国富成立合资公司，叶国富总共向合资公司注资7.43亿元，并且在2021年10月，公司收购叶国富所持80%股权时，已经经过了第三方机构对合资企业的估值。
最后，名创优品认为沽空报告对公司业务前景的描述亦毫无依据。公司降低授权费用，是为了激励名创合伙人在中国三线及以下城市开设门店，并不是公司陷入困境的表现。对于公司的业务前景，根据香港招股章程第250页所披露的内容，名创优品在中国三线及以下城市的门店数量由2019年上半年至2020年上半年的806家增加到894家，并增加至2021年上半年的1137家。与此同时，名创优品在中国三线及以下城市的门店数量由2020年底的1029家增加到截至2021年底的1307家。而公司从名创合伙人收取的授权费用从2021年及2022年底的六个月，分别为2030万元和4220万元。
据招股书所披露内容来看，名创合伙人投资回收时间平均在12-15个月，且据机构报告，2021年，名创优品在中国的自有品牌GMV为108亿元，在中国自有品牌综合零售市场排名第一，市场份额为11.4%；于全球的GMV为180亿元，市场份额为6.7%，亦排名第一。
但即便是做到了全球第一，名创优品仍然很难赚钱。这是因为，公司的高额成本主要在创意设计及供应链管理上。产品涵盖11大品类，每月更新超500个SKU，现存核心SKU约8800个。
由于其收入主要来自于线下，但近两年的疫情给门店经营造成了巨大影响。最受影响的海外市场，亚洲国家（中国除外）收入从17.38亿元下降到9.62亿元；美洲国家从10.49亿元降至5.85亿元。而公司推出的TOP TOY潮流玩具品牌，品牌毛利率2020年为41.05%，2021年仅为3.2%，市占率仅为1.1%。
名创优品于2020年10月登陆纽交所，发行价为20美元/股，最高值达到34.8美元/股，总市值达百亿美元，当前总市值已不足20亿美元。7月13日，名创优品选择以双重主要上市再次登陆港交所，开盘即跌破发行价13.8港元/股，至今未收复。