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通缩来了！究竟是美女还是野兽，对哪些人的影响最大？
美国在经历高通胀，我们却要通缩了？就在近日，官方公布了今年3月的国内经济数据，相关数据显示，国内社会融资规模高速增长，但消费者价格指数却低于市场预期，于是乎，网上围绕“通缩”开始争论起来，有的人问，物价上不去说明消费不旺盛，房子不好卖，实体经济到底算不算是真的复苏了，有的人说，CPI都跌到了0.7%了，是不是真的要开始通缩了？你是不是也很好奇，当前国内的经济状态，真的是通缩吗，究竟什么是通缩，和通胀又是什么关系，对哪些人的影响最大，为什么央行持续投放了40多亿资金，却仍然出现了通缩的苗头，钱没有流入实体经济，又流到哪里去了呢？今天听我深度解读“经济通缩”，用一个视频解开你心里所有的疑问。
4月11日，官方公布了2023年3月的两项重要经济数据，一方面，3月份国内新增社融5.38万亿，同比增长10%，新增人民币*款贷**3.89万亿，两项指标均超过了市场预期，代表着市场“水份”含量和央行印钞速度的M2指标，增速更是达到了12.7%，这似乎在暗示着，央行正在向市场积极释放流动性，市场上的资金充裕，货币政策对经济的刺激力度不小；可另一方面，3月代表着物价水平的消费者指数CPI同比增长只有0.7%，环比甚至出现了下降，按照国际的惯例，CPI跌破1.5%就要引起“通缩”的警觉了，这说明什么问题，物价低迷，消费低迷，这两组数据放在一起看，怎么都觉得不太对劲，那么问题就来了，信贷数据表现亮眼，物价水平却跌落谷底，今年一季度国内的经济，到底是强势复苏呢，还是仍然低迷呢？
对于这个问题，不同人有不同的看法，有的人说，今年旅游恢复地多好啊，五一的酒店机票早就买不到了，经济哪里不好了？也有的人说，工作还是不好找，收入水平增长有限，一些具有代表性的行业，比如房地产，仍然不太好赚钱。还有的大惑不解，国家放了这么多信贷资金出来，却没有刺激消费，物价反而下跌了，那么，钱究竟都去哪了呢？
要解决这个问题，我们先得看一下，3月份CPI指数低迷的真实原因，在消费数据不及预期的背后，是食品和非食品价格的双重下跌，其中食品当中价格跌幅最大的是猪肉和新菜，拉动CPI下跌了0.26个百分点，虽然水果的价格略有抬升，但对指数的拉动效果不大，除此之外，能源和汽车价格的下跌，同样发生在今年一季度。能源价格下跌，最明显的就是原油，而过去这一个月，很多地方为了清库存，特别是加快销售燃油车，已经开始了价格战，以武汉东风汽车最为典型，不管是食品还是非食品，价格下跌的背后，都说明了一个问题，市场上的资金并没有转化为居民的消费需求，经济的复苏势头似乎又并没有大家想象地那么强劲。
再来看看3月份的社融数据，什么是社融，全称是“社会融资”，指的是整个社会从金融体系中可以获得的融资总量，包括了个人的融资，最典型的就是个人消费贷和房贷，除此之外，还包括企业端的信贷和政府融资。企业信贷很好理解，分为长期和短期，而政府融资，也就是政府为了上马各类新的项目在市场上借到的钱。
3月的社融数据大超预期，正常来讲，央妈印了这么多钱，就是来刺激经济复苏的，社融增加了之后，老百姓的消费需求就会增加，在企业端呢，投资和扩产也会活跃起来，可从当前真实物价和房价的情况来看，却呈现出相反的结局，物价跌了，房地产的投资和房贷也降了。另外一组数据或许更加能够说明问题，截止今年3月份，国家居民新增存款规模再创新高，根据央行刚公布的数据，一季度人民币存款增加了15万亿，以上海市为例，今年一季度住户存款增加了3421亿，*款贷**却减少了19亿。老百姓但凡手里有点钱的，都想存在银行里，真正愿意拿出真金白银像以前一样加杠杆买房买车的人已经很少了。
两组数据观察下来，关于“钱去哪里了”这个问题，答案已经呼之欲出了，大量的资金仍然困在金融系统里，进入实体经济的却并不多，同时，社融总量对于经济的刺激效果，这几年也存在边际下降的问题，换句话说，单纯依靠货币的大量投放来刺激经济的效果，已经不像前几年那么明显，在货币供应量之外，仍有一些导致需求没办法充分释放的原因，于是就有了各路专家学者围绕“通缩”的讨论。
通缩也被称为“货币紧缩”，一般发生在货币投放量不足的时候，表现在经济上呢，通常伴随着居民购买需求不旺盛，物价下跌、资产缩水等现象出现，从表面上看，通缩和通胀一对相对的概念，通胀发生的时候，社会上的货币太过充裕，物价开始大幅上涨，这就是去年到现在发生在美国的事，2020年美国大幅印钞投入市场之后，推动物价快速上升，从而形成了高通胀，为了压制通胀，才有了美联储连续多次的加息行为，而通缩现象表现最为明显的国家是日本，日本在过去的二三十年当中，几乎都没有真正走出经济通缩，表现在社会层面的是，物价不上涨，经济不上涨，整个社会死气沉沉。
通胀和通缩都不是什么好事情，那么，我们国内的经济，真的已经进入通缩了吗？先来看看经济学家们是怎么说的。
一般来说，居民消费价格指数有一个运行的空间，同比增幅在1.5%到3%的时候，物价水平是稳定、健康的，如果高于3%，就可能有通胀的风险，反过来，低于1.5%的时候，就要担心通缩了，当然，单独一个月的CPI受到很多因素的影响可能出现波动，真正严格意义上来说，要真正达到通缩，CPI需要持续三个月同比出现下降，从目前国内的情况来看，是不是真的通缩，还有待观察，至少现在还远远达不到通缩的标准。
经济指标上距离通缩还有一定的距离，为什么“通缩”问题引发了这么多的市场关注，根本原因在于，社会上还有一些值得我们关注的现象，就拿“居民存款大幅新增，*款贷**规模却增长缓慢”这件事情来说吧，大家对于经济的预期似乎在发生变化，再看看企业，现在除了一些门槛特别高的高科技领域，比如人工智能和芯片，也很少有企业愿意加杠杆大幅扩产了，这背后，又有哪些因素在作怪呢？网友总结了三点原因，特别是第三点，一般人都忽略了。
第一， 整个国际经济环境仍在下行趋势当中，海外需求不足，进出口贸易仍然具有不确定性。拉动经济有三驾马车，从2000年我们加入世界贸易组织以来，出口这驾马车就是一条妥妥的大腿。中国人在短短二十年之内，把生意做到了全世界，中国是名副其实的世界工厂，制造业大牛，可这几年，出口遇到的问题和不确定性也很大。就以美国来说吧，以前是中国人把商品卖到美国去，可这几年美国挺喜欢闹事，国内经济问题也不少，欧洲几乎也是同一副腔调，很多人都在说，美国给中国的出口订单已经向东南亚和南美转移，本身需求是不足的，还要有部分的转移，出口能不能维持高增长，很多人心里都有个问号，在这种预期下，很多从事进出口行业的人自然就会更加谨慎地消费。外贸企业是这样，很多国内企业也是一样的道理，毕竟大环境不好是公认的事实。
第二， 疫情的影响仍然需要时间来化解，普通家庭的负债水平太高。都说美国人超前消费，大部分的美国人银行存款加起来都没有一千美元，美国人存款少，是太爱消费，这一点和我们完全不一样。根据统计数据显示，中国有将近五成的家庭其实并没有什么储蓄，问题就来了，中国人不爱超前消费啊，赚的钱都到哪里去了呢，一方面，随着国家经济水平增长进入一个平台区域，赚钱变得越来越难了，不光是我们难，这几乎是全世界的问题；另一方面，中国人家庭观念较重，赚到钱之后都会考虑买一套房，超过八成的中国家庭几乎都有房贷，而在过去的几年当中，中国居民的负债水平大幅上升，在全世界都不算低，你别看很多人都在往银行存钱，居民的存款余额超过几十万亿，这当中是不是也有二八现象，要问普通家庭手里真的有钱吗？没买房的人想存钱买房，买了房的人要付房贷，大家心里都有答案。
第三， 经济发展到了一个关键转折期，很多人对于未来的预期在发生变化。今年资本市场最火的赛道是人工智能，chatgpt掀起了一股科技浪潮，技术发达了，大大提高了我们生活的便利程度，但同样也产生了新的问题。很多人现在担心一个问题，技术发展这么快，未来的经济会发展成什么样，尤其是人工智能，似乎大有把很多岗位和工作替代掉的趋势。我们都在说第四次生产力革命是人工智能技术的发展，目前的经济似乎已经发展到了一个关键的转折期，未来会怎么样，很多普通人看的并不是特别清楚，在这种情况下，保守一点是不是更合适，多存一点钱，以备将来不时之需，这些都是人之常情。
说到这里，你大概就能清楚了，当下经济出现了通缩的苗头究竟是怎么回事，通缩是个麻烦事，日本和通缩斗争了几十年，用尽了各种经济刺激手段，甚至出现了负利率，最后的收效都不太明显，从日本的经验来看，一旦通缩发生，受影响最大的并不是最有钱的人，而是中产阶级。
理由很简单，最富的人投资手段太多了，通缩之后，物价下跌，资产贬值，有钱人不会把鸡蛋放在同一个篮子里，也多的是手段来进行对冲，而普通人呢，本来持有的资产就不多，受到的影响也不会太大，反而是中产，还不容易*款贷**买了房，要是真的通缩起来，资产的缩水也是很快的。
当然了，大家也不用过于担心，我们距离通缩还远着呢，这些现象值得学习和警惕，但从整个大环境来看，国家的货币投放量是充足的，整体经济仍然在一个宽松的环境中，和日本的通缩完全不是一个概念。都说病来如山倒，病去如抽丝，在过去的几年当中，我们经历了各种各样的黑天鹅，经济的恢复有一个过程，我们不能心急，稍微看到一点问题，就上纲上线，觉得马上要通缩，这不是“杞人忧天”吗，实际上，不管是从今年一季度的社融数据，还是刚刚公布的出口数据，都有不少的亮点，甚至可以说是超出预期。再者说了，老百姓存了这么多钱在银行，一旦预期改变，这些资金就是未来消费的增量资金，不是能进一步推动经济复苏吗。
经济好不好，不能只看一个月两个月的数据，别的不说，如果你周末到附近的旅游点去看一看，就知道今年的经济复苏并不是假的，居民也好，企业也罢，都在一个积极恢复信心的过程中，我们需要做的是，持续关注，积极看好，静待花开。