2022年11月2日，美联储宣布加息75个点。要知道，从新冠疫情后至今，美联储资产负债表已达9万亿，其中美债占5.8万亿，比疫情前多出3.3万亿。而美债海外买家中，最大持有者仍然是日本和中国，累计约2万亿。

当前我国共持有美债数量已降至1万亿美元以内。其实自2021年12月至今年6月，我们已累计减持1130亿，而且减持趋势仍在持续。现在问题来了，如果我们把持有美债抛掉80%，甚至不再持有美债，这会产生什么影响吗？

一、日本就正在做这事：时隔多年迎来大抛售美债！

根据数据统计显示：日本抛售美债最多的月份就是今年8月，单单这个月，日本抛售了345亿美元。而且为应对美联储持续加息，日本央行抛售美债救市更是在所难免。

耶伦最近公开指出：不清楚日本外汇干预的情况，但日本此前曾就外汇干预通知美国财政部。也就是说，美国财政部正密切关注日本是否在持续做空美国国债。

• 可见，我们都不用考虑，日本就正在率先做这件事了，何况我们当前美债规模还没日本大。但是日本国债占GDP250%，利率相比美国低4%，大家当下却都在做空日元。

做空日元就要靠做空日债，日本为了保日元，也只能卖美债买日债，市场上日债规模有多大，日本就得卖多少美债。而且美债正因为日本出售在跌，日债也因为华尔街做空也在跌，当前日本汇率暴跌，又进一步促使日本民众卖日债，换美元，恶性循环。

• 从事实来看，美元持续加息，已经造成日本与美国双向戳破泡沫了，属于是父慈子孝了，彼此互相伤害，只有华尔街赚到了钱。

更令人担忧的是，现在全世界资本都在看空日元，除非日本回收日债到可以支撑4%的*款贷**率，不然美债就得一直换，如今解决这个办法的唯一途径可能只有美元降息了。

二、那么，如果我们也跟着抛掉80%美债，又会怎样呢？

看到这个设想很有意思，我们现在持有约0.96万亿美元的美债，按照1万亿算，如果抛掉80%，也就是0.8万亿美元左右。

• 当我们要卖出美债，就需要用美元结算。这意味着，市场上得有人用0.8万亿美元来接我们的卖盘，如果卖出成功，市场上会少0.8万亿美元，这些美元会进到我们的账户上，市场上会多出0.8万亿美债，这美债，由任何有美元的人或国家购买，谁买谁持有，不一定是美国。

这种交易有啥影响呢？从美元和美债的大概余量和交易量出发，6月末美联储公布美国M1是20.5万亿，美国国债余额大约30万亿，美国债券市场日均成交量是0.8万亿左右。

假设这些操作都在美国oct市场卖出，如果是1天内抛售，那估计美债会崩掉，利率会直线上升，因为单日抛压超过日均成交量的100%，没有市场能够承受成交量一倍的压力，美元也一下子会被吸走，因此升值，人民币和其他货币对应贬值。

• 当然，这样的情况，明显会扰乱市场，形成一些列冲击，也算是属于故意捣乱、扰乱行为。短期来说，这显然会对我们不太有利，相当于卖的便宜了，本来能正常价格多卖的钱，现在廉价出售，换回美元少了，有点儿血亏的意思。当然，对短期贸易出口却是有利的，外贸订单可能会增多。

可是，对美国而言呢，美元的短期升值对于一个逆差国可谓是大好事，购买力瞬间变强了，可以出去潇洒一波，能多买些东西回来。

三、最后，如果真这么做，到底会对我们有什么影响呢？

毫无疑问，这个账面损失，乐观来讲，那就是一年的贸易顺差。我们假设损失4000亿美元。那么所有在中国的美资企业，一定会大幅度的撤离中国。

因为人民银行对于进入中国的外企有外币的汇兑责任。即我带着100亿美元来中国。你给我700亿人民币。但我要离开时，你就有责任把这100亿美元换回给我。

• 但是大家都知道，此时我们的美元就会不够了，因为他们都在争着换。这样国内的美元会越来越少，人民币会越来越多。人民币会极速贬值。当看到这种情况，其他外企也会赶快兑换本国货币。因为人民币在贬值，变得越多，外企就会越赔本。

并且，我们的外币外债有15000亿美元，其中86%为美元债。也就是说，有12000亿以美元结算的外债。我们该拿什么还？本来有1万亿的美债。然后这么一顿操作后就剩6000亿不到。然后美元升值，人民币贬值。你说这12000亿拿什么还？还想借新还旧，那么利率只会比美债还要高。

还有，我们每年要进口的三大类产品，包括芯片，石油，粮食，随着人民币的贬值，成本自然也会大幅上升。

• 可见，我们若是抛售80%美债，这大概会是一个伤敌800，自损好几千，变成惠竞争者不计其数的政策了。

最后的话：至少在20年内，我们不会把持有美债的80%在市场上抛掉

总之，如果说我们哪天要大量出售美债，那就是一种摊牌逻辑，何况我们出售美债的行为，在账面上必然极其不划算，这个自然就会被视为中美脱钩的重要信号。

• 基于此，当我们真的提出这个要求，要么美国会不惜一切代价不让我们这么干，要么美国会不惜一切代价让我们没法这么干，要么就是没有美国了。

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