Bank的辞源
英语里bank（银行）的辞源同bench，来自拉丁语 banca ，意思是“条凳”。最早的埃及银行家和英国货币兑换商是坐在寺庙内或圣殿庭院内的条凳上经营业务的。14世纪，意大利的放债者也是用一张小条凳在市场上开展业务。长凳就成了“货币交易所”的代名词，当货币兑换商因资金缺乏而被迫中断业务时，他们的条凳就会被拆掉。Bankrupt中，-rupt是broken（折断，毁坏）的意思，所以凳子毁坏掉了演变成破产的意思。
战争与货币/债券
西方的货币和债券，除了跟交易有关，往往还与战争挂钩。银行不只是面对普通百姓给利息的温情一面，还有面对巨大利益，十分残酷的一面。马克思说银行是个私人公司，而且是那些向国家的战争投资的有钱人成立的。国王和君主对外扩张，没有那么多钱，或者说不愿意把所有的钱都投进去，便将未来的贸易垄断权和税收许诺给“有钱人”。有钱人”自己或者他们的代表参与扩张，调度资源。慢慢地，银行家和议员登堂入室，变成与贵族平起平坐，决定国家和百姓的命运。英国“光荣革命”的先进性可以理解为资产阶级和贵族之间达成妥协，双方通过提供资金和让渡权力的合作方式，共同治理国家。欧洲发行债券的历史很长，据文献记载，希腊和罗马在公元前4世纪就开始出现国家向商人、高利贷者和寺院借债的情况。进入封建社会之后，公债就得到进一步的发展，许多封建主、帝王和共和国每当遇到财政困难、特别是发生战争时便发行公债。12世纪末期，在当时经济最发达的意大利城市佛罗伦萨，政府曾向金融业者募集公债。
一战之前，能够以本国货币发行债券的国家不多。只有英国、法国、德国、美国、荷兰、比利时、丹麦和瑞士这8个国家成功发行过以本币计价的国债，其他国家则必须附加黄金条款才能以本币计价发行国债。
两次世界大战与美国的金融权力演变
我90年代上学的时候，政治经济学里讲银行发行货币，货币发行的金额要与生产的实物相当。通货膨胀或者通货紧缩，这两样都不太好。现在的新闻里经常听到美国疯狂印钞票导致全球通胀的新闻。如果恶性通货膨胀或者通货紧缩不是好事情，美国为什么还要这么做呢？
故事先从离我们比较近的两次世界大战说起。欧洲国家15世纪开始海洋探险，逐步发现和征服殖民地之后，欧洲国家财富不断增加，各个国家除了外部争夺殖民地，内部也在不断自己整合。国家内部政治稳定的先崛起，然后又由于自身的局限，被后来政治稳定的国家迎头赶上。原来还没有统一的国家，借助战争和欧洲国家之间的矛盾又建立起统一的新国家，现在有名的德国和意大利。整个欧洲内部领土纷争不断，都野心勃勃又尽力彼此牵制，矛盾交织。第一次世界大战结束后，战胜国使劲地剥削了战败国，但是战胜国对自己得到的好处也没有特别满意，为第二次世界大战埋下隐患。
真的只是军事上赢了，就造就了战胜国吗？战争的胜负有偶然性，大家互有胜负。衡量战争胜负的标准一般是两个指标：是否达成目标和谁付出的代价大。大家都会算账，军事上看哪方有卓越的战将和训练有素的士兵，经济上赌注压在能融资更多的国家、拥有新技术多、技术水平更好的国家、和盟友更多更厉害的国家。基于以上原因，日本和中国一战参战，选择英国那一方。结果，一战最大赢家居然是没有参战的美国。一战开始，各个国家资金避险至美国的同时还向其订购大量*火军**。到1919年，全世界40%的黄金储备全部落到了美国手中，并且协约国还欠下美国100亿美元的战争债务。
第二次世界大战后，欧洲内部的领土再一次被重新划分，它们在亚洲和非洲的殖民地开始独立。美国的后花园-南美洲没什么变化。实际上已经取代英国金融地位的美国在1944年美国联合44个国家建立布雷顿森林体系，金融上建立世界银行和国际货币基金组织，贸易市场建立了WTO。前苏联当时也参会，但是没有加入这个体系。它在1950年进行币制改革，将黄金与卢布挂钩，卢布与东欧国家货币挂钩。卢布与美元以1:4汇率兑换。世界上开始出现两个市场体系，一个是美国和西欧主导的市场体系；另一个是苏联带领东欧国家建立的“经互会”
二战结束后到60年代末，美国内政上，采取解决就业问题来促进生产和消费的方法。国内财政上出钱基建，扶持工业，提高医疗福利。金融上，对外向欧洲提供美元援助，再让这些美元回流购买美国的原料和半成品、粮食、饲料、肥料、机器、车辆和重型设备等重工业品、燃料。技术上，美国资助欧洲的技术人员和企业家参观访问美国的厂矿企业，并且派技术人员作为技术顾问前往欧洲。在金融上援助欧洲也有政治原因，美国第一批援助的国家是希腊和土耳其，希腊是因为社会主义政*党**要掌权。土耳其在二战中没受什么影响，之所以被投资，是希望它们倒向欧美。
欧洲的恢复，也源于二战中被转移走的资产回流，加速欧洲重建。大家经济逐步恢复，物价稳定。从50年*开代**始，美国国际贸易盈余逐渐减少并趋于赤字，跨国公司不断扩大海外直接投资，同时纽约作为当时惟一真正的国际资本市场吸引了众多欧洲融资者，这些因素共同造成美元资金大量外流的局面。美元既是国家主权货币，又是国际货币的双重角色开始互相制约。主权货币必然受本国货币政策和黄金储备影响。国际货币必须要保证能被储备和便于结算。世界经济增长，对美元的需求增长，而黄金的产量无法跟上货币的发行速度，导致美元必然贬值，无法维持固定汇兑利率。因此，为了让美元保值，美国就要限制美元发行量，又无法满足世界经济增长的需求。
从时间线上看，1960年10月爆发美元危机，美国联合西欧7国，建立黄金总库，应对压力。1961年美国不希望社会主义阵营获胜，同时转移内政压力，介入了越南战争。1963年到1965年，美国出台政策对美国居民购买外国债券征税，接着要求限制金融机构对外国借款人的*款贷**数额，这两项举措限制了外国公司在美国资本市场的融资规模。但是英国、法国、德国等国家在战后重建过程中积累了大量美元，正在寻求可获利的市场机会。一些国家开始在欧洲市场发行美元面值债券，避开美国政府的管制。在军事和经济利益博弈中，德法两国运用战后经济增长带来的货币力量迫使美国改变在欧洲政治和安全政策。
1963年7月，第一支欧洲债券在卢森堡证券交易所挂牌，为一家意大利公司筹集到1500万美元资金。1966年法国总统戴高乐用军舰运回3千吨黄金储备，重创了美元和美国的国家信用。
1968年美国黄金储备下降至120亿美元，只能偿付对外短期负债的1/3。半个月内，又流失14亿美元。同一年，美国政府出台了针对美国公司对外直接投资的管制措施，使得美国跨国公司不得不参与到欧洲证券市场当中。
随着情况越来越严峻，美国的对应办法是对外宣布，美元与黄金兑换采取两个价格：官方维持原兑换价格不变，各国央行之间用这个价格交易。市场价格自由波动。1969年，美国提出“特别提款权”，着手解决美元不能同时是全球货币和主权货币的问题，将截至1972年在国际贸易中商品和劳务出口总额占1%以上成员国的货币的值作为实际上的国际货币使用。但是“特别提款权”的出现也只是美国为了缓解美元的压力的权宜之计，美元依然在承担双重角色。最后，西方国家采取浮动汇率制放弃金本位，苏联改用加权方法计算对美元汇率。
对于美国来说，美元既要保持自己主权货币的属性，又承担国际货币的功能。这是美国大量印钞票的原因之一。它扶持了整个战后的西欧，建立了一个市场体系，将美元作为结算货币，将结算机构放置在欧洲和本土。
美国的金融闭环设计
美国是一个认真思考和做作业的学生，为了解决美元与黄金脱钩，没有锚定物的问题，它设计了一个闭环系统，发出去的货币最终以某种方式回流。1971年美元与黄金脱钩，1973年与最大产油国沙特阿拉伯签约，为其提供军事保护并与石油贸易挂钩。石油美元体系人为制造了市场对美元的额外需求。进口石油的国家用美元购买石油，出口石油的国家收到了大量美元。出售石油的公司将这些美元兑换成当地货币，美元就在石油出口国各自央行的资产负债表上不断累积。这些央行通过购买美国国债的方式再将美元借给美国联邦政府，最终，美元在石油贸易中的主导地位令其日益在各种贸易中占据主导。同时，中国、日本这样的出口制造业大国出售制成品到美国和全世界，它们的央行里也积累了大量美元，国家央行也同样通过购买美国国债的方式将美元借给美国政府。
美国通过原材料与货币挂钩的方式，开启了美元流动。再通过制造贸易的物与人的流动形成中间接力流动，最终通过消费和国债的方式形成回流。如果有谁胆敢破坏这种模式，诉诸*力武**是美国的惩罚方法。