中国中免所属行业为旅游业，主要从事免税业务。公司免税业务主要包括烟酒、香化等
免税商品的批发、零售等业务。
免税购物通常是免去所购商品的关税、消费税、和增值税，但必须在特定场景。通常的免税场景有机场免税、离岛免税和市内免税三种。免税的商品一般都是偏高端的消费品，常见的有香水、化妆品、护肤品、*草烟**、酒、首饰珠宝、表、电子产品等。因为可以免税，所以消费者能够比正常市面价较低价格购买，具备相当的吸引力和竞争力。
一、行业情况
1、政策支持。
为了将海南打造成国际旅游港，我国对离岛免税政策进一步放宽。
离岛免税场景方面，自 2020 年 7月 1 日起，离岛旅客（包括岛内居民旅客）每人每年累计免税限额由8000元提至 10 万元，新增天然蜂蜜、茶及茶制品、酒类、手机等七大类免税商品；除化妆品单次限购 30 件、手机4 件、酒类合计不超 1,500 毫升以外，其他不限件数，所购商品需一次性随身携带离岛。随着海南离岛免税政策的进一步放宽，海南离岛免税市场呈现出快速增长态势。
2、行业规模大，增长空间高。
2019年数据，我国居民每年境外免税消费达到280亿美元，是境内免税消费额（76亿美元）的3.7倍，在国内大循环为主的政策背景下，政府大力引导免税消费回流。据机构测算，到2025年，我国居民消费回流规模将达到3200亿人民币，假设其中55%通过免税渠道回流国内，预计2025年国内免税市场有1700亿增量。而且随着我国人民收入水平提高，对香水、化妆品、护肤品等高端消费的需求也会越来越大，免税消费正迎合了我国居民消费升级的需求。
总结，免税行业政策支持、行业规模和空间大，迎合了我国居民消费升级的需求，是一个非常好的行业。
二、公司竞争力
公司收购了日上和海免，打造了“中免+日上+海免”的免税整容，构建了“离岛+机场+市内”的免税体系。
1、品牌优势。公司的品牌矩阵日益完善，在热门香化类及高端精品类品牌布局上具有明显优势，中免实现热门香化品牌全覆盖（34家），海旅投、中出服、海发控和深免的覆盖率分别为67.6%、14.7%、23.5%和29.4%。
2、规模优势。公司的渠道力强劲，中免三亚国际免税城一期2号地项目将开工，总面积17万平，商业面积3万平，据南海网有望引进LV、爱马仕等高端奢侈品牌，海口市国际免税城免税商业中心预计2022年6月正式营业将逐步贡献，同时外延并购卡位北上广港等四低的核心枢纽机场，拥有极强的流量优势。2019年，中国中免市占率85%，根据海关总署2021年1月及3月中免海南市占率维持在92%+，地位稳固。强大的规模效应使得公司对上游供应商议价能力高，成本低，利润率较高。
3、公司供应链管理和门店运营能力强，在采购、仓储和物流方面实现了高效管理，且成功指导门店设计、营销等，顾客购物转化率持续提升。
三、估值
截至2021年6月18日，公司价格287元，目前价格对应今年估值45倍左右，对应明年估值35倍左右。对应中国中免的利润增速，目前估值合理。操作策略：可将资金分为三份，285元买一份，260买一份，230买一份。
