华熙生物是医美行业上游药企，地位强势，上游与百度一起抢走了行业大部分的利润，赛道十分优质。华熙生物周三已在科创板上市，代码688363。
亮点：
1、高市场占有率。2018年玻尿酸原料市场总额500吨，华熙生物独占180吨，市场占有率36%，没有争议的行业第一。公司率先登陆A股市场，取得了先发优势。
2、稀缺牌照优势。玻尿酸分为“医用级”、“化妆品级”和“食品级”，医用级出口价格2700-25000美元/公斤，其他则仅150-500美元/公斤。医药级销量仅占整个市场的4%，但销售额占整个市场的70%，得医药级者得天下。同时，我们也要分清，医美行业和扶肤品行业是两个维度，医美行业用的玻尿酸原料要求是医用级，原料生产商必须具有医药级原料生产资格，准入门槛极高，华熙生物目前是国内唯一符合要求的供应商，护城河又宽又深。
3、品牌美誉度和强产品力。与竞争对手相比，华熙除了发展B2B业务（客户包括：曼秀雷敦、博士伦、雅培、乐敦、雅诗兰黛、欧莱雅、雅芳），还打开了B2C市场份额，京东、淘宝玻尿酸销量第一都是华熙旗下“润百颜”次抛原液。公司2018年还推出了现象级网红产品“故宫口红”，今年仅一季度就卖了2400万，虽然单品对营收贡献不高，但可以看出公司在积极的拥抱互联网，产品宣传迎合年轻人取向，董事长也积极参与乌镇互联网大会。
4、潜力品种——肉毒素。目前国内市场主流肉毒素产品仅有艾尔建生产的Botox和兰州生物研究所生产的衡力。华熙生物2015年开始与韩国肉毒素产品巨头Medytox洽谈引进代销事宜，累计已投入5000万元。若后续能够顺利获批国内上市，预计对公司业绩会有比较大的积极影响。
问题：
1、根据华熙生物扩产计划，公司玻尿酸产能将由2018年的200吨扩充到2023年的1150吨。 2018年玻尿酸原料市场总额才500吨，未来整个市场究竟能有多大，能不能契合华熙的产能，我还是保持一定的存疑态度。
2、买入时不谈估值都是耍流氓，华熙2019年净利润不超过6.5亿，2020年净利润8.5亿，2021年预计可以突破10亿。面对目前高高在上的400亿市值，是主动买套还是苦等回调，仁者见仁智者见智吧。（作者：钟山凌云）
写在最后：
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