【随笔】*特中**估的还能拿吗？
1． 事件的本质：别把马京看成冯凉
*特中**估高息组合的上涨逻辑在上期已经说过了，但是在论坛与群里看到很多朋友还是有点迷糊，比如这段行情能走多久？没上车的要不要跟，已经上车的什么时候卖。我想写一点自己的随笔给个参考。
先解决这段行情谁是主要购买者的问题，我们都知道高息组合的分红比银行存款利息高，要找理由怎么说都对，但问题是你往年也可以买啊，每年都有炒年报炒高分红的行情，可这次明显不一样，月线连涨5个月，是不是嗅到不一样的味道了？
现在所有媒体语调一致，好像跑赢存款利率就不得了一样，就这不地道了，短期行情博弈要关注你的交易对手方。
要知道高息组合属于保守策略，不是所有机构都偏好这种组合的，例如公募基金的资金属性决定了偏好相对收益的组合，相对同行排名较高就行，公募基金拿高分红组合有一定风险，因为股息的税务规则决定尽量长期持有比较划得来，短期持有需要交更高的所得税，还需要承担股价下跌的风险，所以短钱的资金属性不太偏好。
另一方面的，长钱的机构就比较灵活，长钱是什么概念？资金成本低，像巴菲特用自己保险公司的钱就是长钱，还有很多私募基金的封闭期长，与投资者约定几年封闭不能卖出，这也是长钱，还有一些机构是自己的钱+借的钱，借的资金*款贷**利率低，只要投资时间区间内，投资收益高于融资成本，就是赚的。
具体哪些机构咱不用查，这也不重要，咱只要知道自己的交易对手是谁，明白对手的性质，如果对方个头高大，粮仓充实，稳扎稳打，你就多掂量掂量自己的实力。
回到这段的主题，这段行情的本质是什么，反映了什么情况？
一句话讲清楚本质：机构投资者力量的加强。
现在再一次证明了，我国资本市场是由机构投资者当话事人，以往散户导致的脉冲式行情渐行渐远，形成散户边缘化的趋势，在以往的行情中，机构的力量大多影响个股，很少能长期影响板块行情，这次是一个值得注意的信号。
另外，过去几年机构募集资金时出现了不少超大基金，出现掌握超大资金的明星基金经理，往后这个趋势将再度加强，个人投资者如果不能保持学习，与时俱进必定淘汰，只能成为基金投资者的一员。
2． 话说回来，什么时候跑？
有一个挺幽默的笑话，有朋友本就没有太高的追求，只想默默的吃股息，现在持有的股票浮盈相当高，不知道何去何从了。
在我视角发现，这次行情的性质已经发生变化，炒年报炒高分红节目已经从往年的保留节目，变成了短期的博弈行情，这其中有不少跟风投资者，也产生许多浮盈盘。
但具体走到哪还是有迹可循的，昨天已经说过，行情走高的根源在于【资产荒】+【加息预期】导致的，而这两者其实是美联储加息周期的一体两面。
而推理至此可以看出，联邦公开市场委员会的决定才是背后推手，换句话说，加息周期推演的行情不是高息组合就是别的组合，货币政策是影响中期的策略是最大因素。
那么联邦公开市场委员会看什么指标，咱们就看什么指标。如今，美联储面临的最大问题就是高通胀，美国的通胀情况与咱们不同，中国的通胀指标就是猪肉价格，美国的通胀指标是PCE，用人话说就是：个人消费支出。
个人消费支出分为购买商品与购买服务，老美的国情是低端穿衣吃饭很便宜，人工价格就很贵。所以PCE主要看人工价格，但问题是，老美的政策很拧巴，很矛盾，很纠结。既要对抗不愿意进口咱们的便宜商品，导致物价高，还要限制移民涌入，人工价格高。
上图可以看出，美国失业率已经保持在低位了，人工价格又持续走高，简单的供需常识：希望人工价格高，就多让人参与，但参与的人已经够多了，就寄希望于移民政策。但老美非常拧巴，特朗普刚刚建的移民墙就被民主*党***翻推**，按说放开了吧又扭扭捏捏。所以联邦公开市场委员会是决定加息、维持还是降息，完全是走一步看一步，根本没法预测，人家自己都不知道下一次议息会议的结果。
咱就告诉大伙行情取决于PCE指标，失业率与平均每小时工资这种数据只能凑合看看，下一次议息会议的结果肯定导致新兴市场行情大涨大跌。
最后给出答案：如果议息会议前的美国有明显衰退迹象，美国国债违约的解决手段不充足或者美股直接跌得多了，大概率就是降息的前兆。至于为什么衰退、国债违约会导致降息，下次就单独聊聊。
给出建议就是：您吃了鱼头和鱼身，就别想着鱼尾了。