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飞熊投研【公司分享】
新签订单势头良好，23Q1位列第二，23年业绩修复可期
陕西建工（600248）星级评定4星
1.国内石油化工建设领域为数不多的上市公司之一
陕西建工集团股份有限公司主要业务建筑工程业务、石油化工工程业务。主要产品有工程承包、物资销售、设备制造、工程设计及咨询服务、无损检测及技术服务。
公司及子公司拥有建筑工程施工总承包特级资质 9 个、市政公用工程施工总承包特级资质 4 个、石油化工工程施工总承包特级资质 1 个、公路工程施工总承包特级资质 1 个，甲级设计资质 25 个，以及海外经营权，具有工程投资、勘察、设计、施工、管理为一体的总承包能力。资质类别基本涵盖建筑施工全行业领域。
陕西建工控股集团系第一大股东，公司实际控制人为陕西省国资委
石油化工工程业务是公司的重要组成部分。公司在炼油、石油化工、煤化工、化肥、油气储运、工业建筑、长输管线施工、大型设备吊装等领域具有丰富的施工经验，公司及子公司具有千万吨级炼油、百万吨级乙烯以及新型煤化工等全厂性大型化工设计、施工与工程总承包能力，同时拥有石油炼制、石油化工、天然气、现代煤化工及油气储运等相关领域全产业链工程技术力量，面向国内外石油化工工程市场提供全产业链的“一站式”综合服务。
2022年实现营业收入1893.7亿元，同比增加12.9%；实现归母净利润35.9亿元，同比减少0.3%。
2023年一季度实现营业收入355.3亿元，同比增长1.7%；实现归母净利润8.2亿元，同比增长2.0%。
2.中国建筑业增加值连续十年保持增长
据中国建筑业协会《2022年建筑业发展统计分析》及国家统计局数据，2022年全年国内生产总值1210207.2亿元，比上年增长3.0%（按不变价格计算）;全年全社会建筑业实现增加值83383.1亿元，比上年增长5.5%（按不变价格计算），增速高于国内生产总值2.5个百分点，建筑业增加值占国内生产总值的比重6.89%；建筑业全年新签合同额366481亿元，同比增长6.4%；全年建筑业总产值为311980亿元，与上年同期相比增长6.5%。2022年1-12月份，全国固定资产投资（不含农户）572138.0亿元，同比增长5.1%，其中，民间固定资产投资310145.0亿元，同比增长0.9%。
3.“一带一路”建设需求旺盛
我国不断加强与一带一路沿线国家的政策沟通，自“一带一路”倡议提出至今，我国先后举办过三次“一带一路”建设座谈会，两届“一带一路”合作高峰论坛，同时国务院、发改委及相关政府部门积极出台相关政策，不断推动“一带一路”建设。
中国建筑企业在全球范围规模大，竞争力强。根据2021年ENR全球承包商250强榜单，中国共有64家建筑企业入围，前7家全部是中国企业，前20中有15家中国企业，中国入选企业营业额占250强全部营业额的64.7%。另外在一些专业领域，中国企业在全球都是顶尖水平，比如电力建设领域的中国电建，冶金建设领域的中国中冶等等。
国际工程市场规模约6900亿美元，大约为国内市场的1/6。根据麦肯锡预测，2022年全球建筑业产值将达到13.5万亿美元，但是由于建筑业在全球范围内都是高度本土化的行业，向国际承包商开放的市场空间并不大。ENR国际承包商250家上榜企业2021年的国际营业总额为3979亿美元，其中上榜中国企业国际营业额为1129亿美元，再根据商务部中国对外承包营业额1950亿美元的数据，估算国际工程市场规模大约为6900亿美元，中国市场份额约28%。
海外大型项目亦能彰显公司“走出去”的竞争能力。2022 年 1 月，由陕西化建承建的尼日利亚丹格特炼油及石化项目进入后期收尾阶段，该项目为世界最大的单体炼油项目，此外，陕建安装集团参建的巴基斯坦卡拉奇 K2/K3 核电站工程作为中国实施“中巴经济走廊”和“一带一路” 建设的重要成果，3 号机组已完成装料，公司综合能力较强，可充分参与到大型项目建设中。
4.新签订单势头良好，一季度新签合同额增幅排名建筑央国企十强第二
2022年，公司新签合同总额3940.65亿元,同比增长25.39%，签订5亿元以上项目76个；其中，陕西省内市场新签合同额2892.99亿元，增长24.91%；省外市场增长强劲，新签合同额973.21亿元，增长 33.05%；海外市场新签合同额74.45亿元。
从整个行业来看，中国建筑业增加值连续十年保持增长，全年全社会建筑业实现增加值83383.1亿元，比上年增长5.5%，建筑业全年新签合同额 366481亿元，同比增长6.4%。
2022年营业收入规模十强的建筑装饰行业上市公司中，中国电建 新签合同金额增幅最高，2022年新签合同总额超万亿元，同比增长29.34%，陕西建工 2022年新签合同额增速位列第二。
5.盈利预测
天风证券：下调 23-24 年归母净利润至 40.2/44.7（前值 63.3/71.8 亿），引入 25 年业绩 49.6 亿
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最后提示所有交易在介入的时候应当设置合理的止损，防范风险。
考虑到很多朋友没接触过缠论，这里把缠论知识点进行了简单的总结，如下图
第一类买点定义：是下跌过程中由于下跌力度背驰而导致的买点，图中紫蓝色标注点为第一类买点，属于左侧交易，优点是具备成本优势，往往是行情的反转点，缺点是稳定性不足，容易走成中继底分型。
第二类买点定义：在第一类买点之后第一次回调不创新低的点，从空间角度考虑，是仅次于第一类买点的位置，具备一定的成本优势，图中绿色标注点为第二类买点，在一买的基础上，具备结构的稳定性。
第三类买点定义：是在离开第一个上涨中枢之后，第一次回调不进入中枢的点，为第三类买点，图中褐色标注点为第三类买点，优点为趋势的初步确立后的买点，属于右侧交易，从空间成本上考虑，弱于第一，二类买点，但是从时间成本考虑具备时间优势。除此外具备变盘和爆发性。
中枢的介绍：如图中的红色框框即为中枢，由3笔构成的结构，是多空双方势均力敌，形成的一个筹码密集区。最终以一方获胜来结束盘整（3买或3卖），你来我往的时间越长，积蓄的力量就越大，爆发的走势也就越强
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$陕西建工(SH600248)$$华建集团(SH600629)$启迪设计(SZ300500)$