上回书说道，基金销售机构的预估净值为何不可信，其中所说的基金销售机构就指的就是代销机构。
基金销售分为直销和代销，直销指的是基金管理人自己卖自己的基金，代销指的是基金管理人委托其他机构卖自己的基金。可以这么理解，直销有点像某品牌的旗舰店，只卖自己家的东西；代销机构就像是超市，可以卖很多品牌的东西。
目前，国内基金代销机构主要包括银行、券商、保险以及独立基金销售机构等，独立基金销售机构我们一般叫三方，当然，上述机构并不是当然的就能销售基金，基金销售资质需要证监会的批准，“经营证券期货业务许可证”持证机构才可以销售基金。
基金管理人与代销机构签订代销协议，明确彼此在基金销售中的权利义务。代销协议中大家可能比较关心的是基金管理人与代销机构之间是如何进行费用分成的。对于这个话题，要先从基金费用说起。
基金费用主要包括管理费、托管费、指数使用费（曾经的指数基金适用，指数基金新规后已经不允许从基金资产中计提该费用，但是老基金可能还保留着这项收费，大家可以看下基金合同中《基金的费用与税收》这一章节）、认购费（首次募集）、申购费（日常销售）、赎回费、销售服务费（一般是用于没有认申购费用的基金份额）等。
代销中主要涉及的就是认购费、申购费、赎回费、销售服务费以及管理费的分成。一般而言，管理人在一些比较大的代销机构面前其实是没有太多议价权的，毕竟客户是人家的，虽然协议中管理人是名义上的甲方，但实际上却是乙方的地位。一些比较大的代销机构基本都会使用其自己拟定的代销协议模板，态度好点的可能会让管理人调整一些内容，强硬一点的基本上管理人一个字都不能动，哪怕协议有明显的错误或者滞后于法规的情况。
没办法，谁掌握了客户，谁就是爸爸。
因此，管理人与代销机构就相关费用的分成取决于双方的议价能力，实力决定一切。
比较大的代销机构，一般都是认购费、申购费、赎回费（扣除归入基金资产的部分）、销售服务费全拿，客户维护费顶格拿（以前没有上限规定的时候，一些机构还会设置单方最优惠条款，要求管理人给它的客户维护费比例不得低于给其他机构的）；
小一些的代销机构一般是认购费、申购费全拿，赎回费部分拿（比较常见的是拿扣除归入基金资产部分后的50%，这算是比较有良心的了，还愿意给管理人留一部分），客户维护费一般拿管理费的20%-30%。
所以对于管理人而言，除非其自身的直销能力非常强大，或者其实力雄厚旗下基金业绩逆天不愁卖，否则在代销机构面前是没有什么地位可言的。
行业小Tips:
上文说到客户维护费，解释一下，通俗点来说，客户维护费就是指管理人从自己收取的管理费中提取一部分支付给代销机构，其计提基础是该代销机构销售基金的保有量，这部分钱是要先计入管理人的账户再支付给代销机构的，所以这项费用也是上文所说的所有费用中唯一一个代销机构需要向管理人出具增值税专用发票的费用。
根据2020年施行的销售新规实施规定，目前代销机构所收取的客户维护费比例是有上限的，对于向个人投资者销售所形成的保有量，客户维护费占管理费比例不得超过50%，对于向非个人客户销售所形成的保有量，客户维护费占管理费比例不得超过30%。
你猜猜，证监会为什么要这么规定？（doge）
对了，法规是要求销售机构在投资者购入基金前是应当以书面形式揭示所购基金客户维护费水平的，如果你在代销机构买基金的时候发现没有这个揭示，可以投诉。广大投资者的合理监督是这个行业良性发展的基础。