壹：一代金融大鳄的崛起
有一个男人，他凭借着一己之力让十多只中概股疯狂暴跌，他曾经九年之内套利150亿美元，又在短短的三天之内，迅速亏光了全部身家。
Bill Hwang
他曾经在华尔街叱咤风云，结果却因为爆仓，达成了近代史上亏钱最快的男人的成就，十个王多鱼加起来也比不了。他就是我们今天的主角----- Bill Hwang 。
大家好，这里是灰碳创收。今天我们就来学习一下，如何做到几天之内巨亏百亿美金，并且把半条华尔街的拉下水。 Bill Hwang出生于韩国， 是地地道道的韩国人，为方便称呼，后面我们统一称呼 Bill Hwang 为老黄。
老黄毕业于加利福尼亚大学，毕业后直接去了证券公司干销售。很快他就展现出了异于常人的投资天赋，这个销售工作干的风生水起，业绩那是嘎嘎好看。
他的成绩很快就被当时传奇对冲基金大佬julian robertson老罗看中了，老罗寻思这是个人才，于是就马上把老黄招到了自己的老虎基金。
过来老虎基金后，老黄的表现一如既往的亮眼，对此老罗是相当满意。但是老黄自己不高兴了，他一拍脑门，大丈夫居于天地间，岂能郁郁久居人下？
不如我自己也成立一个新的基金吧。也许是彻底放开了束缚，单飞后的老黄就开始不老实了，经常搞一些老鼠仓的操作，结果被当场逮住。
证监会一声令下，给我罚！然后就罚了4400万美金，一朝回到解放前，还把他新成立的基金给解散了。这还没完，他还被限制在2020年之前，不得管理任何基金。
对老黄来说无所谓，我才不怕你们。你不让我管理基金吸引外部资金，我难道不会自己投资吗？
在接下来的2013年到2017年这年时间里，老黄就再现绝技，凭借着他激进的投资策略，活生生地把他的2.2亿美金变成了令人瞠目结舌的100亿美金。
100亿美元，即使对华尔街来说也不算是个小客户了，这时候已经没人敢小看他了。
并且老黄的投资策略风险也不是很大，在投资人眼里，他就变成一个又有钱，又不容易破产的香饽饽。这么好的香饽饽，那自然是每个人都想吃一口了。
于是都抢着把钱借给这个投资界的新星月，我给你投钱，你帮我赚钱，简直是秦始皇照镜子---双赢啊。
在一众投资人的杠杆加持下，老黄果断把杠杆加到了最大，并且还用上了一种金融衍生品，这段他可是顺风顺水，几乎都变成了市面上的*庄大**家！
他用的衍生品叫做total return swan。总收益互换简称trs，那这个trs到底是怎么回事呢？别看它的名字长，我给你解释一下你就明白了。
以微软公司为例，假设我觉得微软公司的股票要涨，如果我是个普通投资人，那我能做的就是买股票呗。
比如说我手上有100万，那最多我就去买100万的微软公司股票，假设微软涨了10%，我就能赚10万，当然呢我还可以加一些杠杆。
根据美国的法律规定呢，借的钱呢最多只能借50%，也就是说两倍杠杆好，那这时候如果我有100万。我就可以买150万的微软股票，如果微软涨了10%，我就赚15万。
当然这里边会有一些借贷成本，不过都是毛毛雨，我们就忽略不计。这种就是最简单的两倍杠杆了。
贰：半条华尔街的狂欢
凭借这个杠杆，老黄已经几乎成了市面上最大的*家庄**，两倍杠杆对普通人来讲可能已经不小了，但是对于老黄，他对自己的分析是非常的自信,两倍的杠杆完全满足不了他的胃口。
于是他就想到了使用一个金融衍生品trs,trs本质上就是一个合同,就是可以通过抵押物获得更高的杠杆。
比如说老黄找到了一个投行高盛,唉老高啊,你看啊,咱俩可以签个合同。我想跟你打个赌，1年之后微软的股票每涨5%，你就给我1万，那要是亏1%呢，我就给你5万，怎么样？
这样一来呢，假设微软涨10%，那这时候老黄的收益就是50万，如果微软跌了20%，那他这100万就亏光了，相当于实现了五倍的杠杆，所以风险也是非常大。
但是啊,这个事儿其实并没有那么简单，我们回过头来看高盛这边，高盛这么大风险，我凭什么陪你玩？华尔街追求的永远都是空手套白狼，我可不想让自己承担那么大的风险。
我需要零风险，然后来赚取服务费。高盛这个时候究竟面临什么风险呢？一是信用风险，二是市场风险，信用风险就是如果有一天老黄他倒闭了，他不玩了怎么办？
所以这时候不傻的高盛啊，他就得让老黄来抵押点东西,当然虽然我们赌的是100万，你也不用一次给我那么多。
你就先放50万过来，让我放心就行了，这样一来呢，一旦微软假设跌到了20%，要么你老黄再多放一些抵押物过来，
要么我高盛就把你的钱变卖了，唉我就退出，不玩了。这样高盛呢他拿抵押物就对冲掉了他的信用风险，老黄呢也通过这个抵押物，就实现了更高的五倍杠杆。
另一个风险就是市场风险。也就是股票价格波动所带来的风险，比如说1年之后，微软真涨了10%，那我高盛就得给老黄50万，
那我不就亏了？这肯定是不行的。这个风险我得对冲掉，所以这时候高盛呢它可以在市场里再转头买进来50万的微软股票
这样呢一旦微软涨了10%，我这边给老黄50万，那边我股票也赚了50万，一赚一赔就抵消了。
所以不管微软股票怎么波动，我高盛都是不亏不赚。但是你别忘了我还得赚钱呀，不然谁和你打这个赌呢？
这个钱要从哪里赚呢？当然还是从老黄那里赚。那高盛就跟老黄说了，你想打这个赌可以，我可以陪你玩，但是我不能白玩，你就给我交点服务费吧，比如说5万美金，这下高盛就万无一失了。
不管怎么着，不管怎么动，我都赚5万块钱的服务费。那反过来对老黄来说呢，虽然我要交5万块钱的服务费也确实不菲，但是呢我可以成功地实现五倍杠杆
只要我的分析靠谱，我自己肯定也有的赚。而且啊我跟你说，这个trs对老黄来讲，他其实不用自己去买股票。
大隐隐于市，因为刚刚我们说的那个例子里啊，这个股票是谁买的？是高盛买的！就是那些投行买的，即使老黄成为了数一数二的*庄大**家。
也是没有人知道这个事情，当然正是因为trs这个隐秘的属性,自从投行跟这个老黄敞开了大门之后,老黄就先后跟六家华尔街的投行签订了合约。
加高杠杆重仓了一系列的美国流媒体公司和中概。这里面就有我们的老熟人爱奇艺,唯品会，百度等。
叁：泡沫破灭后的寂静
这六家投行都不知道对方的存在，同时又都让老黄帮他们赚钱，要是股价一直涨还好，如果下跌，问题就大了。这六家投行总计帮老黄持有的仓位达到了1000亿美金.
这其中有一只股票叫viacome，光这一只股票，老黄的仓位就达到了100亿美金很有可能是这个股票真正的第一大股东。
而这个他们也很争气，在过去的三个月里边整整翻了三倍，是老黄整个投资组合里边的第一大功臣。但是就是这个第一大功臣，由于某些原因，忽然之间开始暴跌。
老黄就不得不再去增加他的抵押物或者保证金，于是他只能靠卖自己其他的股票来补这个窟窿，过了几天viacome又跌了20%，这时候老黄他已经拿不出任何其他的抵押物了。
对于老黄来说，如果viacome继续暴跌，那我没什么说的破产。如果viacome涨回来，那我可以继续潇洒，可是对于投行来说呢，因为我们说最开始他已经对冲掉了市场风险所以viacome市涨是跌我根本就不关心，但是老黄一旦破产，我就是血亏！
投行都是非常理性的，那这个事在现在这个时刻，对投行来讲已经是个亏本买的了，所以对投行来讲，最佳策略就是我立刻马上清仓止损。
当投行们决定要清仓退出的那一刻开始，就注定老黄要玩完了，经过六家投行这么一折腾，他们都发现了彼此的存在。
这意味着一旦这个老黄信用崩塌破产，每个投行手里就会莫名其妙的多出来几百亿股票的投资，那投行就会同时不得不抛售这些股票，股价就会暴跌，一边跌一边卖，投行就会亏得血本无归。
不管别人怎么做，对于单个投行来说我的最优解都是疯狂抛售，快速离场。
于是在3月25号星期四下午，摩根士丹利就率先开始偷偷折价抛售了价值50亿美金的股票卖给了一些他们对冲基金的客户，在第二天开盘之前，腾讯音乐唯品会爱奇艺等中概股。
他们比的就是谁能卖得更快，于是就有了我们看到在一天中，中概股流媒体股票莫名其妙情景。一周之内，百度下跌20.8%，唯品会下跌38.7%。
老黄自然是亏的倾家荡。而投行们呢据估计，野村证券亏了20亿，瑞信成为了最大的输家亏了整整47亿美金，而最先逃跑的高盛和摩根士丹利呢？他们基本上是小额亏损全身而退。
老黄也凭借这个操作，达成了史上亏钱最多的男人的成就。纵观这件事情，资本本身并无过错，错的是隐藏在资本后面的人心，人人都想利益最大化，绑在一起的都要遭殃。