各位老铁大家好！炒股陷阱太多，如何通过巧妙回避，知了研究院推出财报系列课堂为大家从财务报表维度规避地雷股，从基本面出发探讨牛股诞生逻辑，每期不见不散！！
一转眼，今天已经是我们推出的第11期，相信大家每期跟踪定有收获。
前几天，长生生物疫苗事件搞得人心惶惶，承包了好几天的热点，不过官方公布调查进展的时候反倒没感觉到有太大关注，可能人的记忆和关注的确不会太长久。
没去赶热点，我们准备在大家冷静下来以后，认真地翻翻财报，看看如何运用财务分析有效地减小踩雷的概率。
财报中能透露公司经营细节的数据非常多，我们防踩雷的文章也会分多期推送。今天我们关注的问题是，公司的产品竞争力，能不能通过财报看出来。
一、概念简介
传统的公司，提供有形商品的情况比较多，而现在提供服务或者无形产品的公司也不在少数，这些产品，在公司的账务上，都是以存货形式记录的。
市场调研可以帮助我们了解公司产品的质量、口碑、市占率等等数据，可以直观地反映公司产品的竞争力。如果不考虑这些数据，其实我们从报表上也能发现蛛丝马迹，关注的报表项目就是应收账款和预收账款。
这几个报表项目的定义，大家可以在文末的附录里看，或者自己问下度娘。本来会计语言就比较枯燥，我们这里就“翻译”得通俗易懂一点
【存货】公司准备出售的产品，或者还没生产完但是以后会出售的半成品、材料等。
【应收账款】公司卖了商品或服务，但是还没收到的钱，即客户的赊账。
【预收账款】公司商品或服务还没交付出到，但是钱已经先收到了，即客户提前付了钱。
核心就是要注意一点，存货是要出售的，不论是房地产还是软件，只要是公司建造、开发后准备出售的，就是存货（而非固定资产或者无形资产）；应收和预收的账款都是跟公司商品、服务的出售相关的，其他事项产生的不能归到此类。
二、原理&实例
了解了定义，其实基本原理已经呼之欲出了。
存货是一个存量的概念，绝对量上我们可以大致了解公司存货水平，再结合同行对比进行简单分析。更有意义的是存货的周转指标，可以用于判断公司的经营周转情况。
比如，非常常见的存货周转率。它是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性。（还有一种是存货周转率（次数）=营业收入/存货平均余额，该式主要用于获利能力分析）
应收账款是客户赊账，预收账款是客户提前付款，这两个指标可以用于观察公司产品在产业链中的地位。如果是公司话语权强、产品抢手，客户更愿意提前付款，以保证自己可以及时拿到货，比如我们比较熟悉的白酒行业，一线龙头就是如此。如果公司话语权弱、产品也不强势，可能就需要容忍客户晚几天付款。
结合这几个指标，就可以成为分析公司的产品能力的参考了。
1、白酒行业V.S.手机零部件制造行业
2、应收账款可能存在的风险
即然是赊账，就可能碰到“老赖”，所以对于应收账款特别高的公司，要多加注意。另外，如果应收账款的期限太长，它的风险就更高了。
比如中利集团，近5年应收账款明显上升，从2014年的47亿涨到了2017年的95亿。其中账龄长的应收账款也不少，超过6个月的占比接近一半。
仅2017年的年报，公司就计提了4.5个亿坏账准备，是当年归母净利润的1.5倍，对公司盈利情况影响巨大。
3、各行业的应收账款水平不同。看公司时注意同行对比。
附录（名词解释、不感兴趣可以忽略）
【存货】指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料或物料等，包括各类材料、在产品、半成品、产成品或库存商品以及包装物、低值易耗品、委托加工物资等。
【应收账款】指企业在正常的经营过程中因销售商品、产品、提供劳务等业务，应向购买单位收取的款项，包括应由购买单位或接受劳务单位负担的税金、代购买方垫付的各种运杂费等。
【预收账款】指企业向购货方预收的购货订金或部分货款。
【存货周转率】销售成本与平均存货的比率。用于反映存货的周转速度，是衡量企业销售能力及存货管理水平的综合性指标。