内地与香港实施首阶段通关的首日，港人惊觉北上的港人比南下的内地人多出几倍。有新界北区的药房老板更指出连「人影」也没有。
随即有评论员解释，原来内地人来港也需要*证办**，相关手续暂时也比从前略为繁复，各地有也「配额」，亦是采取陆续放宽及增加的方式，再加上不少内地人根本没有留意香港的消息，对两地通关根本不知详情。未几，媒体报道内地几个地区的*证办**「配额」已爆满，预期春节前后会有大批内地旅客涌入，将迎来「小阳春」 (甚至乎有人说是「大阳春」)，港人才放下心头大石。
此外，日韩政府对内地旅客实施一些检疫政策而惹得内地不满，导至内地政府暂停日韩的签证，港媒为内地政府呐喊助威，爱国港商则一边助攻，一边暗喜。到底是何缘故？内地停办出国到日韩的相关签证，内地人岂非都会先来港澳？港商又怎会不窃喜？
这件轶事可见港人对内地自由行的热切期待，已到达疯狂的地步，各行各业都希望可以靠自由行带动的经济增长而「一铺翻生」，大家都「猴急」起来。
内地开放自由行已有20年之久。记得03年时，港人对自由行的期待与现在并不相同。由03年中起，明明街道上熙来攘往，失业率极低，物业及股市成交畅旺，但当时绝大部分人不认为可归功于自由行。某著名跨国银行的首席经济师更认为，自由行相关的消费金额占香港整体经济百分比还不到百分之一，其影响有限。普遍人相信自由行对个别行业有帮助，但还不至于可以影响整个香港经济。当时，除了港府、建制派及亲建制人士会唱好自由行之外，绝大部分港人根本不会这样想。
记得，笔者把工作期间所经历的事情跟朋友分享，力证自由行的威力。绝大部分朋友都对笔者的说法嗤之以鼻。
朋友们引用经济师的分析，只看自由行消费占总体香港消费百分之一的金额而忽略经济一环扣一环的微妙关系。当年的自由行如一条「新水源」般，重新为香港经济体系注入动力，把原来的一潭「死水」激活。就是因为零售商转亏为盈，店铺业主才可以加租，物业价格才可以止跌回升；经济有活力，才可以刺激本地投资、相关服务业及消费，且令资产价格爆升，并形成经济循环。
总括而言，由03年至06年期间，「自由行对香港有好处，但效益有限」是香港主流观点，直到07年间大旺至一个「连傻人也看得懂」的情况下，港人才如梦初醒。
其后，资产泡沫暴涨，香港政府及商界规划能力太差，自由行太多及过度集中于旧市区亦造成了一些社会问题，被泛民媒体利用而使港人不满，则是后话。无论如何，这20年间，虽然促使香港经济增长的原因有很多，但自由行肯定是其中之一，只是当年港人不这么认为，大概是因为轻视了自由行的消费力，也看不通经济一环扣一环的微妙互动情况。
在20年前，绝大部分港人初见自由行而不懂其「威力」。如今，港人却还未看到人流，只听到自由行将重临的消息便兴奋起来，是由一个极端至另一个极端。
两地通关后人流互动，对经济总会有好处，但我们也要想清楚，过去20年来的经济基础及因素已产生变化。疫后的世界已与之前不大相同：
▪︎ 环球经济不景气下，去年第4季起亚洲区出口受挫，再碰上加息周期下，热钱从亚洲区流出而影响投资。内地调整防疫政策而门户大开，都是希望有人才及资金流入而不是流出。03年起至疫情前，是「北水」涌入香港。如今则全世界皆「缺水」及急于「扑水」，情况并不一样。
▪︎ 内地经济不景气，再加上「房住不炒」的政策下，「房地产金融」的经济模式被整顿，内需及经济亦受冲击。过去「土豪式」消费及投资不再。在国家的经济发展下去，消费及投资皆趋向谨慎及理性。
▪︎ 内地人来港消费有两大原因。其一、内地消费回有「进口税」、「销售税」及「增值税」。因此内地人来港购买国际品牌比内地更优惠。其二、香港是自由港，产品比内地更齐全。内地人亦情感上对香港贩买的产品较有信心。但这两大原因已逐渐消失。内地的相关税收正不断削减，两地差价大幅收窄。某些地方为了促进消费更成立免税区。无论内地或海外皆存有激烈的竞争，香港不再是「独市生意」。
▪︎ 自03年起，先有自由行消费带动经济复苏，才再有资产价格上升，且不断有「北水」及「人流」涌入香港而造就出繁荣气象，是一个明显不过、一步一步达成的经济循环。疫后的世界里，则是还未有「北水」及「人流」到来，港人才刚听到通关消息后便即抗奋起来；有人还匆忙入市「追价」买楼。简单来说，楼市的「小阳春」之动力，主要还是来自本地消费者市场，是港人因03年的经验而直观地乐观起来之结果，而非忽然有大批内地「新资金」涌来香港「扫货」所致。
▪︎ 想深一层，就算有内地投资者来港，他们可以来买楼，亦可以来卖楼。投资物业之外，亦可以投资存款、外币及股票。在美元加息压力下，「定期存款」的利率比投资物业的租金回报更高。就算他们有意置业，亦不急于一时。此外，环球经济动蘯，房地产属长线投资，炒卖又需要付重税，投资物业实非首选。
总的来说，现时的经济基调与20年前已完全不同。当年，港商经济找内地人做「冤大头」，以高价出售药品、首饰、奶粉、豪宅及工商大厦等等。特别是一整幢的工商大厦被炒至天价后怎办？大家不约而同的都会说：「找内地买家！」内地什么人会买？多半是内房商。敢问现在内房商是什么情况了？
两地通关后，自由行将肯定会「旺丁」，但如从前般「旺才」则还未确定，亦不可能一下子便「大旺」起来。这3年以来，内地人多没有外游，如今首次来港消费，亦应该会「豪洗」一番，但「派对」过后，中长远来说以自由行带动的经济循环及资产泡沫游戏仍会否继续呢？这游戏如果继续下去，是否香港之福呢？在环球经济低迷下，港商期盼内地人会来做「冤大头」并以高价「接货」，这构想又是否值得我们支持呢？这些事都是值得我们深思的。
最后，很多香港媒体在报道通关的新闻时都只焦聚讨论本港经济，还有多少人会过问人流互通后，病毒再洗牌及变种的风险是什么一回事？仍有多少人会担心两地的老人家及基础病患者的死活？
文：寒柏