桥水做空欧洲？日本也在危险的边缘！
作者：知识星球找老齐读书
最近，我们关注美国比较多，但欧洲和日本其实麻烦都不小，欧洲的通胀更是爆表，而且经济增长极差，已经陷入了深度的滞胀当中，欧洲央行，很快也要大幅加息，欧洲衰退程度可能要远远超过美国。达利欧的桥水基金，就下注105亿美元巨资，做空欧洲28家主要企业，包括了半导体生产商阿斯麦，法国道达尔石油等著名的公司。不过桥水做空欧洲，其实也不用过分解读，因为他成了常态，2020年，桥水做空欧洲的头寸高达140亿美元，2018年甚至逼近220亿美元。所以达利欧也许并不是看空欧洲，而是一种宏观对冲，做多美国和中国，做空欧洲，然后把全球系统性的风险给对冲掉，这是对冲基金最主要的策略之一。前两天达利欧跟沈南鹏的对谈，也反复强调了多元化资产配置的重要性。
可以说桥水的全天候策略，就是在70年代的时候一战成名，也没啥特殊的，就是增加了一些黄金和商品的配置，抵消了权益市场的下跌，这其实也是一种宏观对冲的思路，而现在金融衍生品工具更多了，他完全可以在多个市场中，进行多空配置。从而实现更好的效果。那么欧洲就成了他做空的对象，因为欧洲的麻烦比美国和中国要大的多。
当然日本的麻烦也不小，日本国债也被国际资本盯上了，虽然不是桥水，但是也是来自于美国的资本，大量资金正在做空日本国债。最近美元兑日元持续升值，从3月初的114，升到了现在的135,3个月升值20%，日本之前大量宽松，正在酿成恶果，大量的美元，在日元贬值过程中撤出日本回流美国，那么日本的国债发行也将无以为继，他只有两条路，一条路是继续宽松，印更多地钱出来，那么日元就会贬值的更快，国际资本撤出的更多，另外一条路就是提高国债的利率，那么日本国债价格就会大跌。
而从日本的基本面来看，他的经济也很糟糕，债务总额不断的扩大，达到了GDP的255%，10年间上升了60个百分点，国债总额已经是1200多万亿日元，差不多10万亿美元，什么概念呢，按照极低利率1%的利率计算，一年要还利息就是1000亿美元，而日本一年的财政收入才1万亿美元。如果日本要跟随美国加息，把国债利率提升到3%-4%，那么日本财政可能一下就崩了，日本已经是重度老龄化社会，他每年要在养老健康方面投入巨大，已经是入不敷出，否则也不会让债务扩大到1200万亿日元。所以面对滞胀，欧洲和美国是可以加息的，但是日本是不能加息的，但是刚才也说了，不加息你就得不断印出日元，去买自己的国债，那么日元就更加贬值。最后也必然引发全球投资者，抛售日元，日债，然后资金回流，所以最后日本国债还是要大幅下跌。所以日本的麻烦看起来很大。
日本还是个资源匮乏国，他的能源和大宗商品全都靠进口，所以日元如果贬值过大，对他的进口也将构成极大的拖累。最近几个月，其实日本的贸易逆差已经开始显现，而且越来越严重。那么贸易逆差，也代表资本流出，对日本的金融环境，更是雪上加霜。
现在日本央行成了国债最大的买盘，国际资本抛售了350亿美元，而日本国民抛售了450亿美元，日本央行保守要买进800亿美元的国债，日本央行买入的越凶，日元就贬值的越厉害，但现在他也只能这么应对。没有其他的办法。但这样会让债务规模越来越大，上升速度会更快。比如去年底还是1000万亿日元，现在就1200万亿日元了，这种加速度其实是非常危险的。
6月15日，日本央行宣布购买日本2.45万亿日元的日本国债，当天日本国债期货价格就大幅下跌，日经指数也跟这下跌，所以日本现在已经没有办法。明知道是毒药，也明知道人家来作空抢劫，他也只能这么干，别无他法。他现在也只能指望，美欧能把全球滞胀控制住，自己能缓过来。
所以，从目前的状况来看，美国是问题很大，但是比欧洲和日本还是要好不少的，所以经济问题，归根结底还是增长问题，一旦你没有了增量，那么存量往往就会变成死局。也难怪桥水去做空欧洲，华尔街去做空日债，这其实也是为了自保，大家都知道今年不容易，容易引发黑天鹅，所以才采取了宏观对冲，把全球系统性危机的风险给他对冲掉。那么未来，肯定还是美国和中国更看好一些，其他地方的投资价值其实是很差的。特别是在经济收缩之下，估计可能会有一些意想不到的黑天鹅要暴雷。大家还是尽量以国内的权益配置为主，尽量不要出海。这几年外面可能都不太平。我们和美国的问题很多，但是其他地方的问题更大，所以美元和人民币都会升值。甚至人民币可能还要更强一点。这样外资也就不会再从我们这里撤出了。在知识星球里齐俊杰的粉丝群里，我们经常跟大家说一个道理，人生就是一场排位赛，你努力了没有用，你一定得比别人都更努力，国家经济也是一样，别看都是发达国家， 你排名靠前就是被做多的，排名靠后就是被做空的，所以这个世界从来都对落后者十分不友好，我们必须要习惯于努力成为强者，因为没人会同情弱者，落后就要挨打，这就是适者生存之道