终端需求回暖 MLCC厂商提价“有底气” 行业景气度将持续修复
“公司多层陶瓷电容器（以下简称MLCC）的产能此前已经扩充完毕，目前基本可以满足订单需求。公司针对一些客户的不同产品价格有所提涨，但对长期客户会谨慎考虑。”《证券日报》记者日前以投资者身份致电火炬电子，公司相关负责人如是说。
近期，受手机、新能源汽车、家电等终端需求回暖带动，MLCC的出货开始逐步增长，部分企业纷纷选择涨价或考虑涨价。
东高科技投研学院副院长刘飞勇在接受《证券日报》记者采访时表示，预计年内国产MLCC需求量相比2022年会企稳回升。此外，随着国内经济逐渐复苏，年内陶瓷电容器下游需求释放有望持续向好，产品价格以及行业景气度将不断上行。
据《证券日报》记者了解，受终端市场需求下滑影响，素有“电子工业大米”之称的MLCC近两年出货价格持续下滑，跌价周期超过14个月，今年以来这一情况逐步得到好转。
风华高科相关负责人告诉《证券日报》记者，“目前，公司MLCC产线稼动率相较一季度有所提高。公司一直按实际情况推进扩大MLCC产能相关的募投项目。”
刘飞勇表示，MLCC行业具有比较明显的周期属性，产品价格主要受供需关系的影响，厂商是否提价与下游需求企稳关系密切，此前较长一段时间MLCC行业呈现供大于求的情况，但目前供需关系的好转使得国内厂商有底气对相关产品进行提价。
年内MLCC行业景气度能否持续？排排网财富研究员刘文婷对此充满信心，她表示，“目前国内手机市场已进入新品发布期，将会在一定程度上带动手机需求的增长；新能源汽车在智能化、网联化、自动化趋势下，叠加鼓励推动新能源汽车下乡等政策支持，行业后劲十足；家电产业在智能化趋势以及房地产销量回升双重驱动下，复苏势头同样良好，下游回暖利好MLCC整体需求提升，有望带动行业景气度平稳上行。”
“我国高端MLCC及部分原材料仍依赖进口，国产化进程迫在眉睫。随着国内厂商生产技术的不断发展，MLCC国产化替代的进程将会进一步加快。”黑崎资本研究员曾盛表示，除智能手机、新能源汽车、家电外，受益于工控、5G通信等下游产业年内快速回暖，我国MLCC市场规模有望快速增长，产品的应用范围将不断扩大，预计第二季度行业有望迎来持续增长。
事实上，受此前终端市场需求低迷影响，多数MLCC企业今年一季度的经营情况并不乐观。数据显示，A股市场MLCC概念板块11家上市公司中，有10家一季度实现归母净利润同比下滑。火炬电子在一季报中表示，报告期内出现盈利同比减少，主要系营业收入下降引起利润减少导致。东高科技首席行业研究员秦亮对《证券日报》记者表示，MLCC行业的订单、供货都具有周期性，据TrendForce集邦咨询调查，今年2月份开始，MLCC供应商订单出货比值逐步上升至0.79，呈现需求边际改善状态，预计行业景气度将保持修复向上态势。
值得一提的是，从MLCC产业链角度来看，上游的基材供应商表现出乐观态度。双星新材相关负责人向《证券日报》记者透露，目前公司的基材产品订单饱满，已经对部分基材产品价格进行了上调。
年内MLCC企业业绩能否企稳回升？刘飞勇表示，短期来看，伴随着相关厂商提价和需求边际改善，看好相关厂商的盈利逐渐修复。未来随着国内厂商的技术进步，有望迎来国产替代以及产品结构改善毛利提升的双重逻辑加持，企业在新的上行周期中有望受益。
国内MLCC大厂三环和风华高科，在近期分别发布了涨价信息：三环表示在Q2进行全面涨价；风华高科则表示部分MLCC已涨价。不仅如此，机构、媒体们纷纷报道MLCC价格触底，市场供需基本稳定，加上“618”购物节的助力，准备开启新一轮备货。
央视财经报道，今年一季度，不同型号与规格的MLCC产品或多或少都有提价，高容量产品提价幅度在20%-40%不等，低容量产品涨幅也有10%-20%。
作为国内最主要的MLCC大厂，三环和风华高科的涨价似乎表明MLCC已经开始止跌，价格倒挂的现象终于走向终点。并且，各路券商也纷纷开始发声，表示MLCC的价格应该不会再继续下探，MLCC的长冬终于快要过去，目前正处于周期反转前夜。
然而，MLCC市场真的已经触底了吗？
目前MLCC价格是什么情况，上涨到何种程度？市场需求有回暖迹象了吗？
01）MLCC市场回暖了吗？
MLCC市场将迎来复苏的阵阵好消息，这段时间大家都听了不少。近日央媒报道，跌价周期超过14个月的MLCC，从今年年初开始出货开始大增，一些企业还在近期发布了产品涨价函。此外，即将到来的第三季度是每年的消费电子传统旺季，而MLCC的备货期一般从二季度初开始持续到三季度末，那么实际需求的复苏，在今年的Q2-Q3左右可能就能看到。
TrendForce数据也指出，2023年2月MLCC供应商BB Ratio（订单出货比值）微幅上升至0.79，需求呈现边际改善，未来随着下游需求持续回暖，行业景气度有望触底向上。
MLCC的市场行情真的在回暖吗？
由于MLCC产品标准化的属性，加上下游客户较为分散，经销比直销比重大，MLCC流通到客户前，在贸易商之间的流通和交易中，容易出现短期的价格波动，如2018-2019年加速上升的行情。因此对市场变化反应迅速，最敏感的莫过于芯片现货市场。
有人认为，MLCC市场目前只是价格不会再跌下去，并稳定下来，还谈不上“回暖”。还有人表示，公司MLCC销售额差很多，销售量和之前差不多。一些做低端产品的终端在这两三年的波动行情中被竞争出局，在这波下行行情中，分销商也有很大压力。市场上MLCC价格真正掌握在龙头代理商手里，部分在竞争中淘汰的MLCC代理已经亏了2年，代理商涨价之后，贸易商拿货成本高，加上接不到单，现在生意也是惨淡。
比起MLCC高端品，有人看到，消费类MLCC掉量严重，杀价也很严重，没感觉到回暖，而且车规MLCC也在清库存，车规MLCC因为替代难，没有消费类那般无底线杀价。对于消费电子需求的下跌，引发手机等生产商订单大幅下降，原厂很早就开始应对需求疲软。
全球头部的MLCC厂村田、三星电机、太阳诱电、TDK等，从2022年第四季度开始，对MLCC通用产品进行减产，还逐渐退出通用产品产能，主攻小尺寸、高容、车规MLCC产品。“以标准品业务为主的公司在未来两年会非常辛苦，标准品库存去化比预期时间再拉长，可能要到2023年第2季甚至第3季”，国巨董事长陈泰铭2022年年底曾表示对行情低迷的看法。围绕整个行业的转型，不仅是原厂在转型，往中高端产品发展，提升工业及车规品比重，小到现货市场上的分销商也在转型。
有2022年转岗业务的芯片人，正好赶上MLCC急转而下的需求，如今公司在往车规MLCC业务转型，新能源汽车暴增的需求可能给MLCC市场带来新机会，国内也开始重视国产替代，他感到“MLCC价格和市场回暖了，但车规MLCC各家战略不同价格不同，竞争很激烈”。
总之，通用品短期内看不到明显的需求复苏，车规品也没有想象中生意顺遂，市场冷热和提价行为属于两码事，除了国内的三环、华新科在调价，MLCC巨头们却没有涨价的声音，因此市场有没有回暖，还要看后续变化。
02）MLCC涨价
其实是价格回归，与券商和媒体们的乐观态度相比，MLCC市场仍旧保持谨慎。
从MLCC用量最大的0201、0402和0603 尺寸的价格变化，可以一窥当下MLCC的市场冷暖。以0402 104k 16V为例，这类规格的MLCC市场价已经有了回升，目前2.2元上下的价格，接近常态价。此规格随周期涨跌明显，在2020年3月曾经涨到过7元，之后降至3元多，在2021年3月轻微涨幅，接近4元，自2021年7月开始便保持2元多左右的低价，据了解，三星、国巨、华科、风华都生产，三环原先价位比较低，涨价函之后涨了20％，现在涨到和其他牌子差不多。对于0201和0603规格的MLCC，一位做三星电机MLCC的朋友告诉我们，0201 225MQ 规格的价格约15元，0603 226MQ 6.3V 规格的价格为27.8元。他表示价格平稳，跟此前相比，没有明显涨跌。关于0603尺寸的常规MLCC，4月份还有一个MLCC涨价专家交流问答显示，0003106 系列（此处“0003”或是纰漏，指的可能是0603 106k 规格）三环给代理商的价格是13.3元人民币（含税），三星给代理商的价格15.5元人民币（含税）；三环的价格当时涨了 5.5%。
总体来说，各种尺寸的MLCC中有部分型号价格确实上涨，然而，根据市场人员的消息，大部分型号的价格并没有明显变化。并且，这个涨价是基于之前价格倒挂的基础之上，更贴切地说，不应该是“涨了”，而是回到了之前的常态价。
回顾一下这次的价格倒挂，2021年6月开始，以消费级为代表的MLCC行情开始走跌，到2022年跌势更甚，无论国内外品牌，消费级MLCC价格几乎全线倒挂。可以理解为，中低端MLCC的市场行情中，代理商的进货价高于市场价。对于代理商来说，卖一单亏一单，终端需求差，而且价格越低商家反而不乐意多买，反正那么便宜，用的时候再买就可以了，说不定之后更低，成为“等等*党**”的胜利。薄利还不能多销，所以，去年MLCC代理商的日子很不好过。如今价格倒挂的MLCC终于止跌回升了，但需求端还没有带来太多好消息。
03）MLCC市场何时回暖？
尽管厂商们从2022年第二季度开始纷纷减产，对MLCC高库存有了一些“瘦身”效果，但这种供应端的调整，并没有对拉动整体需求产生明显效果。在MLCC等需求恶化、产能利用率下滑的基础上，大厂们的营收不再高歌猛进，还大幅下调2022年财测。
三星电机2023年第一季度与去年同期相比，销售额减少了5950亿韩元(23%)，营业利润减少了2704亿韩元(66%)，高附加值MLCC供应和车载MLCC销售额的增长，也无法抵消来自全球经济萧条影响，PC等IT设备的需求持续疲软。
太阳诱电截至2023年3月31日的财政年度净销售额以及营业利润、普通利润和归属于母公司所有者的利润都有所下降，原因是一些地区的*锁封**以及生产量的减少和库存调整，主要在个人电脑、智能手机和数据中心领域。
国巨2023年1-4月合并营收为351.07 亿元、年减 13%。华新科4月份全球合并净营收与去年4月相比减少21.8%，整体累计营收较去年同期减少20.3%。
无法拯救低迷行情的MLCC巨头们，显然对汽车更有信心，三星电机今年关注高端MLCC的市场反应，还有AI和自动化机器人的增长突破，靠汽车MLCC继续稳固业绩。
汽车电子等新需求坚挺，成为大厂们业绩的“维稳”剂，而占比最大的消费类电子，如何迎来来自消费端真正的需求，带动整体MLCC回暖？
长期需求上看，大家都在等待周期的触底反弹。
MLCC“电子工业大米”的特性也具有明显的周期性，行业景气度呈周期性循环，产品价格、需求以及产能随之波动。MLCC过去也经历过触底反弹，比如2020年疫情下居家需求，加上供给端在疫情干扰下的供应紧张，同时放大了需求的暴涨，供应的紧缺。
如今消费电子、数据中心、网通5G基建市场等已回归传统淡季循环，订单需求放缓。特别是消费电子领域需求仍在持续下跌，最近调研机构的数据显示，2023年Q1智能手机出货量同比下滑14%，环比下滑7％，平板电脑降近2成。
景气度差，MLCC价格稳定下来，短期内其实很难把握，需求信心不足，因此很难有拉货的动能，大家都在等一个需求大幅提升的爆发点。
国巨通过4月财报表示，供应链的库存及终端需求仍在持续调整中，由于整体市场供需、全球通膨及国际局势等大环境的不确定性因素仍高。三环集团去年四季度业绩表现较弱，认为在2023年随着行业周期触底反弹，下游需求恢复，公司各项业务也将稳步复苏，后续订单有望大幅放量。上游材料厂立敦表示，上半年景气仍低迷，下半年要视总体经济及终端需求复苏速度而定，第一至二季仍在去库存，下半年可望好转。
媒体消息｜集微网
自2021年下半年至2022年10月，MLCC本轮跌价周期已经达到14个月，不过，年内以来，MLCC交期筑底，常规尺寸价格逐渐维稳，高容、高压料号也有触底反弹。
在市场本以为行情就此波澜不惊的平稳过渡时，国内MLCC龙头三环集团扔出了一颗重磅*弹炸**，让所有人为之侧目，该公司称，Q2各月份套单实际交易价格全面上调，所有签约伙伴自4月份新提交的套单审批时同步同比例调整并执行。
无疑，此举让处于寒冬之中的MLCC市场看到了曙光，整个市场为之一振，而后，国内另一MLCC巨头风华高科也闻风而动，称其部分MLCC料号在涨价，但不是所有产品都在涨价。
三环打响涨价第一枪
不久前，三环集团发布Q2涨价函称，为未来可能出现更为严酷的竞争环境夯实基础，同时在与部分合作伙伴充分交流沟通、协商一致后，现将销售Q2各月份套单实际交易价格全面上调，三环集团所有签约伙伴自4月份新提交的套单审批时同步同比例调整并执行
据了解，MLCC价格一般是一年波动一次，三个月涨三个月跌，其余时间在横盘。不过，在最近几轮周期里面，涨跌均维持了较久的时间，本轮下跌周期是从2021年6月开始，一直跌到2022年10月份，下跌长达16个月之后才开始有所反弹，但是反弹幅度并不大，而且是结构性上涨。
由于MLCC本轮超长时间的下跌，加上俄乌战争、疫情、通胀等各方面的因素，致使原厂和代理商在去年苦不堪言。原厂业绩下滑，被迫降低稼动率，代理商库存堆积如山，价格形成倒挂。
年内以来，上述情况已经逐渐得到改观，虽然消费电子没有明显的改观，但是新能源汽车市场的需求依旧稳定。此前，TrendForce称，2023年一季度车用MLCC订单量相对稳定，预期MLCC供应商全年将积极投入研发及扩大车用产品产能。
此外，随着原厂在去年下半年控制稼动率，以及代理商逐渐将库存出清，MLCC行业最黑暗的时候已经过去。笔者了解到，目前原厂平均库存在2个月以内，是一个相对合理的位置，而代理商平均库存在80天左右，还略高于常规的45-60天。
具体来看，目前国巨的代理商在三个半月，风华高科和三环集团的是两个半月，三星则是三个月左右。由于村田代理商主攻消费电子和汽车，导致库存水位两极分化，消费电子以手机为主的库存水位仍在三个月以上，汽车代理商一般在两个半月。
综合来看，MLCC代理商库存部分已经跌破三个月，一般情况下，代理商库存在 60-90 天之间就会有止跌的可能性，接近60天库存的时候，代理商的亏本抛售就不会进行了，价格就能稳住。
从国巨3月营收来看，该公司3月合并营收90.06亿元，环比增长4.9%，而2月实现营收85.88亿新台币，环比增加1.0%，单月数据环比已经在逐渐好转。还需要注意的是，除了三环集团外，国内另一MLCC巨头风华高科日前也传出涨价的新闻。
媒体消息｜财联社
据财联社报道，一位风华高科高管在业绩说明会后接受采访时称：“我们公司主要是采取随行就市的方式，部分MLCC料号在涨价，但不是所有产品都在涨价”。问及具体涨价的情况，上述人士表示，因为目前终端各方面的需求还没有全面复苏，所以在不同的领域应用、不同的尺寸上，产品价格的涨价情况区别很大。
行业触底，渠道商接受涨价
“此次涨价主要是针对渠道商，可能对于目前的行情没有很大的影响，所以大家还是可以接受涨价的幅度。因为这在整个市场看来也不是大事，市场觉得现在这个时候涨价是合理的，之前的价格确实太低了。”据接近三环集团的人士透露。对于三环率先涨价的原因，该人士指出，其实三环集团的产品此前的市场价相对是比较低的，因为面对海外大厂的竞争，不得已用价格优势去杀出一条血路。然后现在市场回暖，三环在严控成本的情况下，不得不去做这样的调涨，但是还只是针对渠道商的部分。
此外，据笔者了解，在需求端，MLCC景气度已经有所回暖，家电、消费电子、工控等主要市场需求企稳，辅以汽车电子市场增长，因此订单量有明显的增加。
价格方面，根据笔者的跟踪，MLCC主要常规料号台系及大陆厂商的市场现货价大部分已经于2022 年Q3止跌，Q4起小幅回暖。现如今，三环集团打响第一枪之后，风华高科也随之跟进，已经充分说明市场确实在回暖。最重要的是，从MLCC的周期来看，本轮供给端降价去库存已经宣告结束，当前行业供给端恢复健康，下游需求端也逐步有所起色。
这一点从原厂的订单能见度便可以直接体现出来。前述近三环集团的人士告诉笔者，MLCC市场行情确实是有明显的好转，目前三环集团的订单都排的很满，不过主要还是以高容为主。“因为现在三环主要还是以高容为主，有些订单海外的厂商交不上来，这一部分订单自然就会向国内的厂商倾斜，其实不止三环集团，风华高科也是这样，只是三环集团相较而言，比较能在某些方面展现出自己的特色。”该人士继续补充道。
MLCC作为最基础的元器件，考虑到供应链安全及便利，国产替代的强烈需求也成为倒逼国内企业发展的强劲动力。至于目前的这种行情能延续到什么时候，该人士称：“现在还看不到，过完Q2再说，当前就是有一部分结构性的行情，太后面的情况还不是很明朗，到时候需要根据市场情况再做具体调整。”
小结
经过一年多的持续下跌，如今MLCC的价格可以说已经来到最低点，各厂商的库存水位也已经很低。而新能源汽车等增量市场的需求则在不断提升，MLCC已经迎来回暖迹象。从目前情况来看，MLCC供应主要还是由日韩厂商主导，不过国内企业在技术和产能上不断提升，随着行业回暖，国内MLCC厂商或许能够把握机会实现新的突破。
MLCC简介
MLCC（Multi-layerCeramicCapacitors）是片式多层陶瓷电容器英文缩写。是由印好电极（内电极）的陶瓷介质膜片以错位的方式叠合起来，经过一次性高温烧结形成陶瓷芯片，再在芯片的两端封上金属层（外电极），从而形成一个类似独石的结构体，故也叫独石电容器。
主要MLCC主要生产厂家：美国基美（KEMET）；日本村田、京瓷、丸和、TDK；韩国三星；台湾国巨、华新科、禾伸堂；大陆有名的则是宇阳、风华高科、三环。
按照温度特性、材质、生产工艺。MLCC可以分成如下几种：NPO、COG、Y5V、Z5U、X7R、X5R等。NPO、COG温度特性平稳、容值小、价格高；Y5V、Z5U温度特性大、容值大、价格低；X7R、X5R则介于以上两种之间。
按材料SIZE大小来分。大致可以分为3225、3216、2012、1608、1005、0603、0402数值越大。SIZE就更宽更厚。目前常用的最多为3225最小为0402。
