个人倾向于认为：中国消费就是中国这个世界第一大消费市场里最有优势的板块，如果做全球权益资产配置，要买科技就买纳斯达克真科技。很多A股、H股或中概ADR所谓科技，要不就是披着消费电子/电商等“科技”外衣的消费股，要不就是技术不够先进或不够成熟的早期科技， 二级市场投资是要投资已经成熟且有优势能真正不断赚钱的东西，不是一级投资去投还在不断烧钱的早期项目，所以个人更看好中国消费，而不是动不动就煽情要“赌国运”的中国科技 。
其实消费更是代表国运，代表人民群众的钱包和消费力，代表中国经济腾飞、国富民强、国运昌隆的丰硕成果。看好消费是真正坚定信心看好国运、看好伟大祖国伟大复兴的历史必然大趋势。 所以中国的消费板块就是中国市场最好的板块。而在全球放水导致贫富分化、尤其持有资产的中上层资产膨胀而消费力暴增的必然现象下，尤其看好最高端的可选消费。
而我之前一直强调，2021年才是中国中免作为世界第一大免税商腾飞的元年。现在世界各大奢侈品公司、化妆品巨头2020年的年报也陆续开始出炉，大家可以看看，无一例外，在2020年全球一片惨淡衰退的情况下，中国市场一枝独秀，保持了高双位数增长，所以我说全世界的品牌商注定从2021年起更加关注中国市场。与此同时，中国中免受到离岛免税新政和疫情的双重催化加速跃升为世界第一大免税商（ 按照中国中免过去十年每年上一个新台阶的趋势，成长为世界第一大免税商本来也是早晚的事 ）。作为参与全球竞争选择出的绝对龙头，在全球品牌方更加关注中国市场的情况下，中国中免必将受益，强者更强。为什么说 2021年才是中免作为世界第一大免税商腾飞的元年 。
再一个，离岛邮寄的放开和其他可能进一步优化的措施肯定促使海南离岛免税持续超预期。此前因为只能机场码头提货，免税店线上线下购物下单都至少需要提前6-24小时，对于异地进出岛、临时去免税店的旅客非常不友好，大大限制了入岛旅客的消费时间。而推出离岛邮寄之后，选择邮寄的消费者下单时间不再受到限制，个人觉得将大大有助于免税品销售。
考虑电商业务爆发、国际旅行恢复， 中免凭借全球最大采购规模和全球最低价格，也会是跨境旅行的受益者 。试想海南免税电商+邮寄业务叠加整体消费升级的大趋势，中长期看好中免业务持续超高速增长。现在已经出现海南代购Tiffany珠宝卖到美国去的现象。【 我看放开国际旅行，海南免税消费不光不会被分流，反而依托中国中免强大的规模优势和价格竞争力，会吸引东南亚甚至亚太区域游客前往消费，正符合国家对海南的定位——国际消费中心 】。又不光中国才有代购，越南也有代购、马来西亚也有代购、泰国也有代购、菲律宾也有代购、印尼也有代购，我看这些代购很可能跑去海南抢购化妆品，再卖往这些国家，你们知道海南高端香化产品的价格，比泰国的王权免税大概低20个点。中国中免与海南自贸港将相辅相成，三亚国际免税城+海口国际免税城，打造成为极具竞争力的国际消费中心。
之前看到有人把中免跟原世界第一大免税商Dufry做对比。但是我想说，中免和Dufry根本不可比。Dufry主要是机场免税和机场有税商业，我就只挑两点来说：一是业绩增长严重依赖机场客流增长，而机场客流增速在国际发达市场包括国内京沪这样的地方都非常低，基本3%都算很高的增速了，而且Dufry经过这么多年的发展，在全球成熟市场已经不可能再提高免税购物的渗透率了，导致其扣除并购以外的业务增速极低，甚至负增长；二是机场扣点率极高，严重挤压免税商利润率，Dufry基本上就是在给各大机场打工，利润靠走量，利润率低得连日上都没法比。一个薄利还没增长（甚至负增长）的商业，所以给不了高估值；而中免不光依托离岛免税（物业自持利润率远高于Dufry），而且坐拥中国这个世界增速最快的庞大市场，所以Dufry跟CDF根本没法比。 中国中免就是中国国内国际双循环的核心受益标的。
再往后的估值可以对比一下贵州茅台的盈利和增速，再看看今年往后中免的盈利和增速，就都明白了。中免哪怕达到300亿利润后增速从150%-250%降到30%，还是比茅台高。即使等到哪天中国不发展了，中免可能都还能再增长一段时间才会到头。这是个持续高速增长的赛道和持续增长的公司。就像我之前一直强调的：【离岛免税是个增量市场】。
一个高端白酒板块能够容纳的资金是有限的，而且刚也说了，高端白酒的年增速也就15%左右，跟中国中免这种代表高端消费大爆发的超高增速根本没法比。而且高端白酒比如茅台是2017年开始被机构中长期配置资金所关注，而中国中免是2020年6月开始由于海南离岛免税新政发布才有了新的催化赋予了新的逻辑和新的生命。就这点来讲，机构中长期资金对中国中免的配置才是刚刚开始。
龙头公司的核心不是看估值，而是看基本面、看赛道、看市场空间。但只要围绕远期现金流折现，看未来市场空间大不大、成长性强不强，就没有问题。
接着之前说中免两年看到两万亿，现在觉得可以更积极一点，中免中长期看到3万亿。中免不光确定性强，而且肉眼可见提升空间还巨大，还非常可能不断超预期。全世界商业在增长的龙头就没有便宜的。
以上内容不构成投资建议！