官媒说了，“雪球产品”对股市影响有限，果真是这样吗？还是正视其影响为好！中证500、中证1000等主要指数出现连续下跌（真的不是“较大波动”），不少人将指数下跌指向雪球产品的敲入，经济日报采访专家的结论是，雪球敲入对A股实质影响不大，因为雪球产品主要对应的是期货市场，而且资金量对A股成交量而言相对较小 ，对现货市场影响非常有限。
前段时间主要媒体也说过融券对市场影响非常有限，量化交易对市场影响非常有限，交易量占比不大，结果呢还是有影响的，所以监管收紧了。中证指数1000雪球，从5500点以下每隔100点，就会导致100—200亿的名义本金敲入，最集中一档的敲入在4800—4900点之间，这一档对应的名义本金超过500亿。事实上1月31日，中证1000指数跌幅4%，指数报收4785点，意味着敲入价在4800点的一到两年期雪球，已经全部敲入，能简单认定其对当天的股指大跌没有影响没有说服力。
有没有影响要系统来看，其一是边际效应作用，在弱平衡市场，空方本来就有优势，一旦其边际力量稍有加强，市场走势会迅速向空方倾斜，并不需要太大力量，人们常说压死骆驼的最后一根稻草正是如此；其二是情绪影响，在弱势市场，市场对利空有放大作用，雪球敲入的信息对市场负面影响不可小视；三是叠加效应，指数的连续下跌，不只是引起雪球敲入，还有融资盘平仓，1.58万亿的融资盘平仓风险客观存在，还有基金赎回盘、质押平仓盘等，如果指数跌破平仓线，多杀多是市场难以承受之重；四是场内资金匮乏，这些资金被迫退出市场，即使不发*踩踏生**，也会影响市场流动性。
官媒澄清问题有利稳定市场情绪，但还是不要简单下结论为好，市场跌势不止自有其下跌原因，私募清仓、雪球敲入、两融平仓、质押平仓都是市场下跌主要动能之一，如果市场不能止跌，系统风险是存在的。市场依靠自身力量已无法逆转大盘走势，需要真金白银的投入，国家队时有表现，传说的平准基金虽然没有下文，但北向资金连日流入似乎验证其正在走近，但总体力量不敌空方，期待平准基金能正式登场，能给市场带来资金，同时会重建市场信心。
