今天有一件大事： 5月17日离岸人民币兑美元跌破7关口，这是2022年12月7日以来首度跌破这一关口。与此同时，人民币对美元汇率也一路走低逼近“7”关口，现报6.9958，单日调贬171基点。
2023年，强美元临近尾声的市场呼声高涨，人民币对美元汇率先涨后跌，1月人民币涨势如虹收复6.70关口，二月美元强势冲高，人民币接连下破多个关口，并在今日跌破7元大关。
人民币为何大跌？一般来说，国家的汇率受以下三大因素共同影响：
1、国际贸易账户盈余/赤字
2、国内和国外的货币政策
3、经济基本面
此外，关于汇率还有个不可能三角，指的是一个国家不可能同时实现资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳定性。也就是说，一个国家只能拥有其中两项，而不能同时拥有三项。
比如，要保持资本自由流动、货币发行量可控，就必须采用浮动汇率制，让货币有时价值高有时价值低；要保持汇率稳定、货币政策独立性，就不得不实行资本管制，让钱不能轻易进出；如果又想稳定货币价值，又想自由流动，就必须放弃货币政策独立性，让别人替你决定市场上的货币总量。
很明显我国把最后一项给弃了，前两项都是国家货币主权的一部分，其实只要资本可以自由跨境流动，都不可能维持独立的货币政策。本质上还是中美经济的错位导致的货币政策的错位，我们一起来看看人民币贬值背后的逻辑。
1、美国加息，中国降息
美国作为当今世界的金融中心，美联储的货币政策将很大程度的影响全球资本市场，进而影响股市、汇市。
5月议息会议上，美联储报告表示年内降息的可能性很小，5月16日克利夫兰联储梅斯特(Loretta Mester)表示，考虑到顽固的通货膨胀，美联储还没有达到可以暂停加息的时候。这一表态带动近期美元指数有所反弹，比价效应下，人民币兑美元会出现一定幅度贬值。
今年以来，国内银行存款利率多次下调，本质上也是一种降息手段。2023年初多数国有银行和股份制银行5年期整存整取利率下调至3%以下。5月，渤海银行、浙商银行等多家地方银行发布人民币存款利率调整公告，中长期定期存款利率普遍降至3%以下。
美国加息，中国降息，这样中美利率就会形成倒挂，因为国外加息，国内降息，理论上的结果就是，资金自然从中国流向美国，导致美元升值，人民币汇率贬值。
中国十年期国债利率一度逼近2.7%，而美国十年期国债利率却升到了3.5%，中美利差逐步扩大，资金开始回流美国。
2、经济基本面
市场对中美经济预期的调整，尽管美国经济市场一直在预期它要衰退了，但实际上美国经济相当有韧性。反观国内方面，最近公布的4月经济、金融数据不及预期，经济复苏的动能实际较弱，短期内也使人民币承压。
5月16日国家统计局公布2023年4月份工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额同比去年都有较大的提升，但是考虑到去年基数较低的因素，综合来看多项数据表现仍不及预期。
消费方面主要是餐饮、旅游、化妆品、服装、体育娱乐带来的拉动很高，说白了就是跟放开密切相关。但是其他类型的消费比如手机、租房、教育依旧不景气，特别是和地产有关的装修、家具等消费非常差。
重磅会议总结说“ 当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。 ”现在来看确实难题和难度都很大。
毕竟那个事情持续了三年，大家的想法也改变了很多，都在深挖洞，高筑墙，广积粮。这种情况想要拉动经济，单从利率来说不仅存款利率要动，*款贷**利率同样要动。
这也是我一直说的，整个社会的回报率下降很快，依然维持高利率，那傻子才去扩张投资，躺平不香吗？银行存款利率又降了！以后我们该如何理财？
3、国际贸易账户盈余/赤字
2023年初以来国内结汇率总体偏低、售汇率较高，高额贸易顺差更多转化为国内美元存款，而非兑换为人民币，进而对外汇市场供需平衡造成一定影响，推动人民币对美元贬值。
最新数据显示，1-4月结汇率为65.8%，处于近3年以来最低水平区间，而同期售汇率高达68.9%，创近5年以来最高。
其实近两年我国积累了巨大的贸易顺差，但由于现在不强制结售汇，再加上美元存款利率远比人民币存款利率要高，大家肯定是倾向于拿美元去吃利息。
这里也有一个因素：因为从2023年10月起，我国出口同比增速由正转负，出口增长压力加大。面对出口的压力，人民币适度贬值是一个重要手段。人民币贬值意味着国外买我国的东西更便宜了，贬值有利于我国出口，有利于我国经济的复苏。
不过人民币贬值过程中，对我国股市也受到了影响。因为资本看到同样人民币换成其他货币的数量减少，就会减少对中国市场的投资或者带钱出走，这对股市会造成一定冲击。市场大跌，什么原因？
总的来讲最近发布的国内经济、金融数据不及预期，意味着经济修复过程出现一定波折，这对人民币汇率造成一定影响，加上美联储鹰派加息预期增强，年内降息的可能性较小，考虑到短期内以上因素还有可能发酵，人民币汇率贬值将持续一段时间。
不过长期来看，美联储迟早会降息，国内经济也会逐步恢复，等到进入到下一个周期，人民币汇率会进入到一个相对理性的波动区间。最重要的是只要中国经济长期向好的基本面没有改变，那人民币的未来就一定会升值。
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