最近半年，*子烟电**这个新物种开始逐渐变得炙手可热。
小编有个切身体会，前几年去日本大家要带的都是药妆和家用电器，电饭锅什么的往回搬也并不希奇，但是最近一两年周围朋友要求帮带的都是IQOS*子烟电**和烟弹。
首先给大家普及一下，IQOS是加热不燃烧*子烟电**的代表产品，由世界最大的上市卷烟制造商菲莫研发和生产，知名的香烟品牌万宝路也是其旗下产品。目前，最新一代的产品IQOS3在2019年刚刚上市，在全球30多个国家销售。
这个新物种从2015年开始，就覆盖了日本各大超市，同时*子烟电**在亚洲周边国家，日益深入人心。虽然在我国这款产品仍旧是被禁止销售，但是通过各大网购平台都可以代购，普通人在获得上并没有什么难度。
（2019年2月摄于日本桥地区三井住友大厦便利店）
*子烟电**外型时尚、携带方便，且不使用明火烟弹也没有真正被点燃，只是进行烘烤，小编的亲生好基友提到自己喜爱*子烟电**的理由时说，“没有烟灰，对家人没影响”。
*子烟电**火了。这种新产品的确受到了很多人的喜爱，固定用户群体的形成也让逐利的资本看到了巨大机会。
1、
IQOS作为目前全球比较火的*子烟电**，预计今年要进入美国市场。
在我们广阔的祖国大地上，在我们神奇的大A股市场中，有一家位于厦门的上市公司叫做盈趣科技（002925），这是一家特别擅长生产精密塑胶模具的公司，跟很多世界500强公司都有合作，IQOS*子烟电**的外壳就是这家公司生产的。另外，像雀巢胶囊咖啡机的机器也是这家公司生产的。
盈趣科技部分客户
最近，盈趣科技涨势较为喜人，不到一个月40%的涨幅，放在现在的A股或许不算什么奇迹，比起什么恒立实业、东方通信小巫见大巫。
但是小编本是资深韭菜，又是*子烟电**民一枚，之前看着票票涨了，不禁点开券商的报告，期待寻求到这只票的上涨逻辑。
不曾想，看之前对券商的报告怀着膜拜的心情，哪里想到读完后觉得有点跌落神坛。
结论就是——各路研究报告堂而皇之的肆意鼓吹，机构频频买入，也未见质疑之声，难怪韭菜们被割了一茬又一茬。
2、
刚才说了，IQOS预计今年要进入美国市场。
所以就有券商推导说，因为美国市场很大，IQOS获得FDA批准之后肯定能卖得很好，所以相关供应链公司，也就是盈趣科技的业绩也会大增。
那么美国市场的空间到底有多大呢？ 让我们一起来欣赏一下，东吴证券之IQOS美国市场测算：
东吴证券选取了欧洲国家的市占率预测19-21年为2%、5%、8%，预测出美国市场2019-2021年能够带来的IQOS器具销售增量为206万套、519万套、839万套。（请特别注意2019年206万套这个数字，因为一会儿还会提及。）
疑点一，这里如何从烟弹出货量，通过2530这个出货量之比，算出烟具套数的，小编有点看不懂，但既然你都说了，就姑且当时如此吧。
疑点二，在表25中，2019年的销量却从1282万套增加到2197万套，净增加915万套。也就是说，除了非常普通的美国市场（本报告不是刚刚预测了，美国市场增长206万套），其他国家的市场还增加了700万套，这些增量从何而来？？难道看上去真正有看点的并不是美国市场？
此报告还假设，未来三年单价和盈趣科技的份额均不发生变化 ，Holy厉害。
再来看下中泰证券对IQOS市场预测。同样，中泰证券也采用了2、5、7%的市占率。但是渗透率方面参考了日本的数据10.8%、18%、20.7%，对应的烟民为410万、680万、780万。
那2019-2021三年对应的出货量呢？中泰证券给出的是830万套、1310万套和1410万套。
那么问题来了，中泰用的市占率跟东吴完全一样，结果却差了一倍。而且即便增加了日本的渗透率来做参照，我们看不出来2%的市占率与后面的出货套数之间有任何的推导关系。
数学不好的小编，擅自猜测了一下，分析师应该是用“总烟民数量*渗透率”得到的IQOS使用人数。那么美国总的烟民数量是多少呢，随便百度一下就可以发现：
美国疾病控制和预防中心（CDC）的最新数据显示，全美成人吸烟率降至有史以来的最低纪录。该数据比2016年的16%下降了两个百分点。也就是说，全美仍有3000万人为烟民。2016年，在美国年收入低于2万美元的家庭中，*草烟**使用率上升到了32.2％，而年收入超过10万美元的家庭则下降至12.1％。
中泰证券的测算10.8%的渗透率410万烟民，对应总烟民数量约为3800万，似乎略有偏高。此外，美国的种族、收入分布、口味偏好和日本非常不同。
而且，理论上来讲，IQOS的售价只对中高收入的烟民形成转化，低收入烟民是无法支付的。有调查显示，在美国3000万的烟民中只有50%左右的烟民是愿意为香烟支付较高价格。
另外，烟油*子烟电**JUUL等在美国大行其道，美国人的口味到底更偏向于哪一种，或者平分秋色，未有结论。目前看来亚洲人更偏好IQOS类型产品，而欧美人似乎对于有烟雾的烟油雾化烟钟爱有加。
除了烟民基数之外，渗透率和市占率的区别是什么，官方到底怎么说？一会2%，一会10%有点晕乎。
小编发扬数学老师教的“打破砂锅问到底”的精神，找到了官方文件，也是IQOS的公司PMI的相关文件。
日本市场，IQOS的HTU share在17年平均约10%左右，2018年为15%。再后一张图的注脚里面，明确了Share的定义为：在抽样的门店里，IQOS的HTU器具销售量在整个门店*草烟**的占比/HTU销售量中的占比。似乎也可以理解为去门店买烟的烟民中，IQOS的烟民占比。
根据以上的分析，虽然我们认为东吴证券采用欧洲的市占率预估来推算美国，比中泰证券用日本的市占率数据来推算美国更为合理，但是东吴证券采用的基数似乎也有些问题。
严格说来，不考虑美国比欧洲更为复杂的社会结构、种族、收入、口味，仅仅按照2%*3000万烟民，得到的数字是60万。一个烟民买2台设备，也就是120万台设备，远远低于东吴证券和中泰证券的预测。
小编认为，这个数字是比较合理的，因为我们要相信常识！
3、
从IQOS在日本的发展史来看，市场的扩张轨迹遵循了：认知-购买试用-产生粘性/转化的渐进过程。
除了日本以外，*子烟电**在韩国也取得了比较不错的销售成绩，在这些国家，*子烟电**的市场正日益成熟。
最近，IQOS在日本东京羽田国际空港开了一家很大的专卖店。据店员介绍，因为烟弹销售太火爆所以公司才专门考虑在机场开店，不仅很多外国人会来购买（烟弹每个成年人限购2条，只能帮你们到这里了），而且很多都是日本国人也会购买。
从国内的情况看，一级市场中各种资本对*子烟电**这个产品也是蠢蠢欲动，从去年下半年就开始躁动。
上周网上在疯传，说罗永浩也要开始做*子烟电**了，而且还有热心网友晒出了他去相关企业考察的照片。
根据腾讯一线消息，有接近罗永浩的人士证实，继锤子科技部分资产出售给字节跳动以后，罗永浩将进入*子烟电**领域进行二次创业。对此，罗永浩本人并未回复。
去年，在聊天宝发布会上，罗永浩还曾为锤子001号员工朱萧木创办的FLOW福禄*子烟电**进行宣传。
2019年1月，同道大叔创始人蔡跃栋推出的“YOOZ”*子烟电**，朋友圈一天卖出500万营业额，此外同道大叔董事长章晋源、视觉志CEO沙小皮、军武次位面CEO曾航等多位头部自媒体人联合创办了“灵犀LINX”这个*子烟电**品牌。
毫无疑问，*子烟电**正在受到越来越多的关注，一方面是*草烟**天然是暴利行业，二来国内市场目前游戏规则还没明确，大家还有做大做强的机会。不过，从大量价格敏感的用户习惯和产品本身的特点来讲，*子烟电**创业恐怕是一条非常艰难的路。