昨日上证指数再接再厉，突破3400点，收涨1.81 %，创业板表现一般，涨幅0.25%。按照近两个月走势，上证指数有继续行军的势头。似乎大盘对创业板说： 你留在原地修养，我继续去延安。 ①
板块上看，银行、军工、油气、交运等板块一片红色，推动上证走强。肉眼看到的是价格，脑子里想到价值，对于价值和价格巴菲特怎么把控？
于2020年8月，巴菲特投资逾60亿美元建仓日本五大商社，今年四月巴菲特赴日考察，声称看好日股，并将考虑加码对日股的投资，并表示这是伯克希尔·哈撒韦在美国以外的最大投资。
01 为什么买日本五大商社？
周末巴菲特在伯克希尔股东大会上表示，投资日本（商社）的决定其实非常简单，从整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票，同时我们还能通过融资解决汇率风险问题，所以我们就开始购买了。
这里给了分红的表述，我们简单理解为 股息率 这个指标，这些商社股息回报大概在3-5%之间。照葫芦画瓢，我们找2018年-2022年股息率＞3%的股票，在A股中总共有13只，其中2018-2022年涨幅为正总共有10只，3只亏损。
(数据来源：同花顺）
这些股主要呈现以下四类走势：
上涨的10只股票中均为1、3走势，哪怕有的股票买到了第3类走势的高点，及时不算股息也有不错涨幅。
细究三只下跌股，其主要是第2、4类走势，这三只股票都有一个共通点， 净利润下降。
三只下跌股的近五年净利润走势
(数据来源：同花顺）
其中有个股跌幅达45%，究其原因，一方面净利润下降，另一方面股价前期大幅拉升后快速冲高，2018年初恰逢高位，经历了第4类走势。由此可见，影响股价和投资的三个因素：
股价状况
是处于加速阶段还是低迷阶段和，若股价处于高速冲刺过程中，有可能后续出现第4类走势，五年时间也不一定够消化跌幅。
股息高低
股息本身有收益，吸引投资者看好股价拉升。
净利润增减
股息高能一定程度上抵消净利润下滑对股价的冲击，会倾向走第2、3类走势。
具体实战可以不去探究具体怎么判断净利润，有一个较为简便的方法， 买ETF。 哪怕中间有第4类走势也能被平均掉。
在这些股票里，第3类走势是最多的，在上涨过程中有很多小波折。之所以存在小波折就是因为里面有一批人不断犯错的过程。这批资金跟随着趋势，会有一批人获利，但更多资金止损出局，这些资金如肥料般不断滋养股价向上，砸出的低点，也是价值投资的黄金坑。正应了巴菲特在股东大会的表述: 价值投资是别人做蠢事给的机会。
02 多说几句
目前海外资金在日本股市的净买入额超过一万亿日元，老爷子号召力凸显。投资日本可不可以效仿呢？当然可以，像 东京证券指数ETF( 513800) 即可实现对日本股票的配置。
我们知道日本股市经历了“失落的三十年”，安倍经济学大放水才重拾升势，经历了经济重挫，东证指数估值约15倍，五大商社也基本处于5-10倍区间，很多股票正处于历史较低水平。目前，亚洲地区中国、日本过去几年受到疫情影响，但2023年中、日从疫情当中恢复过来，都成了全球比较看好复苏的国家，可持续关注。
数据来源：①：wind
(投资有风险，入市需谨慎）