（一）决策原则:
租赁决策的本质是为获得同一项资产中互斥方案（租赁与购买）的优选问题。一般方案的选择 不会引起营业期现金流的变化 ，如果租赁取得资产的现金流出 总现值 小于借款购买，则应选择租赁方案。（注意： 现金流带正负号，现金流出总现值越小，绝对值越大，如-110>-120） 决策指标：
租赁净现值=租赁的现金流量总现值-借款购买的现金流量总现值
若租赁净现值＞0，选租赁；租赁净现值＜0，选购买。
如：-110-（-120）=10>0。
（二）现金流量：
1、借款购买：
2、融资租赁（税法口径计算折旧）：
（三）折现率的选择：
折现率是现金流量风险的函数，折现率和现金流量要相互匹配，税前的现金流量应使用税前资本成本折现，税后的现金流量应使用税后资本成本折现。
租赁费的折现率：采用有担保债券的利率，稍高于无风险利率。
折旧抵税额的折现率：折旧抵税额的风险比租金大，折现率也应较高（如何理解，举例如下）：
折旧是企业的成本费用，可以在税前扣除，即有抵税的效应。这里有一个条件，即全部折旧抵税额必须有足额的应税所得用于抵税，企业的所得税税率不变。如果企业的经济效益不好，没有足够用来抵税的应税额这时候不能实现折旧抵税。因此折旧抵税额的风险比租金要大一些，与企业的经营情况有很大的关系。 企业亏损是可以用在以后弥补，但是折旧抵税的现金流量是本年就需要考虑的，而不能等到弥补亏损的时候才考虑的。
比如说本年应纳税所得额是100万元，所得税100×25%=25（万元），折旧是200万元，折旧抵税=200×25%=50（万元），我们应该交的所得税是25万元，但是折旧抵税是50万元，所以我们只能抵25万元，而不是50万元，如果抵减50万元的话，相当于政府还需要给企业25万元才可以，这显然是不合理的，但是考虑折旧抵税的时候没有考虑这个问题，直接按照50万元进行考虑的，也就是多考虑了现金流量，所以风险是大的。因此相应的折现率也要高一些。
期末资产余值的折现率：应使用项目必要报酬率，即加权平均资本成本。
（四）融资租入固定资产，项目期末资产变现净收入如何确定:
1、如果租赁期满固定资产所有权不转移，承租方无法通过出售资产获取现金流量，因此固定资产变现净收入为0；
2、如果租赁期满固定资产所有权转移，承租方可以将其按照当时的市场价格出售，此时固定资产变现净收入等于售价扣除清理费用后的净额。但是为取得固定资产所支付的价款属于约定付款总额的一部分（金额折现计入使用权资产科目），计入计税基础，不影响固定资产变现净收入。
（五）租赁决策分析，类似于投资项目资本预算，需要现对现金流量进行归纳总结（借款购买VS融资租赁），默认营业期现金流量都是一样的，比较现金支出及抵税的总现值大小。
1、借款购买：
①初始期（1项）：购置设备支出。
②营业期（2项）：折旧费用抵税(流入)+维护费用流出(税后的付现成本)。
注意：折旧费用按照税法口径计算，维护费用支出要算税后的。
③终止期（2项）：变现收入+变现损失抵税或收益纳税。
注意：不要忘记计算变现收益或损失的税务影响，就是考虑变卖残值收入的应纳税所得额是大于0还是小于0，大于0现金流出，小于0现金流入。
（2）融资租赁:
①营业期（2项）：折旧费用抵税（现金流入）+租金费用（现金流出-税前的）
注意：由于计税基础不同，折旧费用的计算和借款购买也不同，且租金费用无法抵扣，视同租金是分期付款购买的固定资产，用折旧来抵税。
②终止期（2项）。
a.所有权不转移：变现收入（0）+变现损失抵税即残值抵税（机会收益）。
b.所有权转移：变现收入+变现损失抵税或收益纳税。
注意：所有权不转移时由于资产存在账面净残值，但没有收入，因此必会产生现损失的抵税效应。如有所有权转移（有收入），可能是抵税也可能是纳税，主要看处置残值的应纳税所得额是大于0还是小于0。
