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LED市场回暖在即，6日港股LED板块也随之大涨，雷士照明涨9.63%、真明丽涨4.09%。此前摩根大通发布报告看好LED照明需求爆发。台湾LED市场发展对大陆起示范效应，春江水暖鸭先知，台湾LED厂商开工率近期显著回升。台湾第二大LED芯片厂璨圆预计，3月开始营收表现可望逐步回温；封装大厂亿光的产能利用率已升至85%，订单能见度也回到1个月水准。在LED照明放量的初期，最先受益的是拥有渠道优势的灯具厂商，如：阳光照明（600261）为国内传统灯具龙头，与飞利浦、三安光电形成合作关系，拥有经销商、分销商3000 多家；长方照明（300301）的LED照明封装产能第二，拥有一级代理商150家、分销商超过1000家。
太专业？看不懂？没关系！今天又是科普大制作，我们废话少说，直奔主题，多图讲解，无wifi者慎点！文章底部更有LED公司产业链大全图大礼包，吐血推荐！不要错过！ LED 产业链主要包括芯片、封装及应用三个环节。
芯片环节：芯片环节的行业发展逻辑主要是看供需关系，2010年的时候LED芯片处于盲目扩张期，这两年行业一直处于供大于求的局面，不过经过一轮调整，目前需求已有所回暖，其中龙头将最受益。
衬底是LED芯片的承载部分。通常都必须具备一定的机械强度、与外延部分相匹配的热膨胀系数。良好的导电、导热性能对于衬底来说也十分有利。目前最常见的LED衬底材料是蓝宝石，小薇之前曾做过专题，回复“精彩推荐”可见。
外延片制作是LED芯片制造的核心部分。外延的目的是在衬底上向外拓延生长一定厚度的半导体薄层。这里面最主要的就是要用到MOCVD设备。之前也是因为盲目扩张产能的原因，MOVCD设备开工率逐年下降，2012年开工率仅40%，但现在情况从2013年开始好转，机构预测2014年MOVCD设备的开工率有望达90%以上。MOVCD开工率大增的原因主要还是电视背光与照明双驱动使然。
蓝宝石使用数量和MOCVD设备存在一定对应关系，MOCVD开工率提升，拉动蓝宝石需求回升。
根据瑞银报告的数据分析，2014年LED芯片供给充足比率只有4%，处于供不应求的状态。同时LED芯片大厂今年对市场的态度明显积极起来，像三安、晶电、隆达等均有意在2014年扩产。本轮的需求回暖主要是LED照明，下文将提及。
2012年年末至2013年，LED外延芯片环节收购整并、倒闭不断，经历一轮洗牌后，强者恒强，芯片集中度进一步提升，行业龙头企业将进一步收益。同时中小厂商的退出，避免了非理性投入和价格恶性竞争，利于行业健康发展。
封装环节LED封装技术门槛低，投资门槛也比较低，因此小厂商众多，也正是因为格局散乱，厂商容易脑袋发热，想扩产就扩产，以上市公司为例，过去几年上市的LED封装公司募投项目产能扩张计划普遍在1倍以上。
短期来看，国内的封装厂商还是有一定的发展空间，主要是因为一些大厂已经掌握一些较为低端的封装技术，同时中国也拥有较低的劳动力成本，可以从日本啊这些其他地区转嫁一些产能，目前芯片封装行业的中低端封装市场规模占封装总市场规模的52%，从劳动力转移这个角度算来仍有5%左右的增长，足够封装厂商再过几个开心年。
长期来讲封装还是存在风险的，首先他作为中间环节，很容易受到上下游挤压。而且近年来LED 行业封装技术不断创新，像飞利浦等很多大厂均对“无封装”LED 产品进行相关研发投入，若成功并量产了，很有可能意味着封装要退出历史舞台了。
正因如此，封装企业往上、下游延伸的情况较为普遍。往上游延伸的较少，毕竟芯片环节需要还是有技术门槛的，大多数往下游延伸的居多。
封装还能看的主要是背光封装，因为背光封装结构走标准化路线，行业集中度较高。这两年国内电视机厂因为想节约成本而采购没有背光板的液晶面板，这为国内的背光封装厂商提供了机会，像聚飞光电、东山精密、兆驰股份为代表的少数几家企业集体崛起，印证该环节存在行业型机会。
应用环节根据第一幅图所示，应用又分照明，背光和显示屏
LED照明本论LED最大看点就是照明的发展。现在全球正在转变经济增长方式，大规模淘汰白炽灯，LED具有节能减排的功效，是发展绿色经济的首选。据LEDinside数据显示，全球市场LED照明渗透率正在快速提升，今年LED照明产值将达178亿美元，整体LED照明产品出货数量达13.2亿个，较去年成长68％。瑞银数据显示，2013年-2015年我国LED照明市场总体增速分别是36%、37%和38%，其中2013年-2015年住宅市场需求增长157%、90%和62%。
人人都知道LED照明赚钱，个个扎堆干，随着LED照明市场规模扩大，参与竞争的公司越来越多。目前照明行业里由于标准缺失，认证缺失，导致消费市场分散，好的产品也不一定能卖好价格，因此目前各厂商在绞尽脑汁区别市场，比如说低价策略快速抢占市场，也有靠广告宣传快速占领市场的某些领域，随着竞争的加剧，未来LED照明产品肯定还是还是已品质为基础，逐渐向渠道品牌过渡，渠道和品牌上已经有所积累，具备一定的优势。如前文所提到的阳光照明、长方照明。
全球照明市场主要由飞利浦和欧司朗占据，其他重要参与者包括GE和松下等。由于全球照明龙头掌控了行业的升级方向，及LED 照明的很多重要专利，和他们的业务关系成为国内LED照明公司的重要竞争力。从这个角度出发，切入国际龙头采购体系有助加快相关国内企业成长。
LED背光主要应用在电视机背光板上，刚在封装板块说了，国内电视机厂商为节约成本给背光带来了机会，此外，像台湾、韩国这些原有的电视背光主力供应也逐步向国内转移，东方证券预计国产背光比例持续提升，全球占比有望达到25%。
LED显示屏显示屏相关企业加速向下游传媒及照明拓展。目前显示屏应用市场已趋于成熟，为开拓新的发展方向，显示屏企业均向照明市场延伸；同时显示屏由于其应用特性，部分企业积极向下有广告传媒行业延伸，力求延伸获利的渠道。
（图来自东方证券）
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