连日来， 股市的持续火爆，让此前备受追捧的银行理财市场正经历“冰火两重天”的考验。从财经猫眼拿到的融360监测的银行理财市场数据显示，2015年一季度，银行理财产品的发行量大幅下降，股市分流资金的现象十分明显。据此，财经猫眼分析认为，虽然一季度理财产品发行量缩减较大，但是银行理财似乎在当前的市场环境下仍回天乏术。值得提醒的是，在当前的经济环境中，业内人士分析认为央行二季度很可能再度向市场释放流动性， 降准降息可能性极大， 届时银行理财产品收益下降是大概率事件，平均水平或有可能跌破5%。
附融360发布的2015年一季度银行理财市场报告全文：
前言
2015年一季度货币市场资金面保持宽松，央行连续降准、降息，银行理财产品收益先升后降。今年一季度，银行共发行12176款理财产品，平均每个月发行量4069款，较去年四季度有所减少，一季度平均预期年化收益率5.16%，较上个季度有所反弹。市场预计二季度央行仍然有可能降准或是降息，银行理财产品收益难逃下行命运。
1 银行理财产品发行数量及期限分析
1.1 一季度银行理财产品发行量环比大幅减少39.55%
据融360监测的数据显示，2015年一季度，银行共发行12176款理财产品，其中人民币理财产品11714款，外币理财产品462款，理财产品发行量环比2014年四季度大幅减少了39.55%，同比2014年一季度也减少了20.2%。
图 1 2015年一季度银行理财产品发行量
融360理财分析师刘银平认为，一季度理财产品发行量大幅减少的原因有以下三点：一是春节前后消费者支出庞大，理财意愿明显减弱；二是股票及基金市场火爆，资金从银行理财市场出逃到收益更高的股市及基市；三是互联网金融产品推陈出新速度过快，也对银行理财起到资金分流作用。预计二季度理财产品发行量将小幅增加。
1.2 3个月以内理财产品仍是市场主流
2015年一季度3个月以内（含3个月）人民币理财产品发行量共7801款，占比67%；3-6个月（含6个月）产品发行量为2514款，占比21%；6个月以上产品发行量为1399款，占比12%。一季度银行理财产品期限分布基本没有变动，3个月以内理财产品一直是市场主流，这也是银行出于自身资产配置考虑。
图 2 2015年一季度人民币理财产品期限分布
银行理财产品资金大多投向于银行存款、资金拆借及逆回购、票据、其它货币市场工具、债券、信托计划等资产，由于资金一般更多流向期限较短、安全度较高的资产，所以理财产品的期限普遍偏短。此外，银行理财产品在投资期内一般无法提前赎回，投资者出于对流动性的要求，往往倾向于购买中短期理财产品。
不过，在市场资金面逐渐宽松的背景之下，二季度开始银行理财产品很有可能下降，且理财产品募集期一般在3-7天之间，遇到节假日甚至更长，所以为了避免收益继续下降及募集期过长带来的资金站岗问题，投资者应尽量购买6个月以上的中长期理财产品。
2 银行理财产品收益类型分析
据融360监测的数据显示，2015年一季度，银行发行的人民币理财产品中，非保本浮动收益类产品共8292款，占比71%；保本浮动收益类产品2366款，占比20%；保证收益类产品1029款，占比9%。
图 3 2015年一季度人民币理财产品收益类型分布
保证收益类、保本浮动收益类、非保本浮动收益类理财产品收益与风险依次递增。一季度非保本浮动类理财产品的平均收益率在5.3%以上，但保证收益类及保本浮动收益类理财产品收益率都在5%以下。银行理财产品本身就属于稳健类理财品种，所以即使是风险稍大的非保本类理财产品，收益达标率仍然很高，除非是部分结构性理财产品，一般理财产品均可以达到预期最高收益率。
3银行理财产品收益率分析
3.1 一季度理财产品收益率升至5.16% 二季度很可能回落
据融360监测的数据显示，2015年一季度人民币理财产品的平均预期年化收益率为5.16%，环比2014年四季度上升了3.4%，同比2014年一季度下降了8.02%。
图 4 2014年四季度-2015年一季度人民币理财产品收益率走势
银行理财产品收益率大趋势是下降的，虽然央行接连降准及降息，但是自2014年12月开始收益率却在不断上升，直到今年3月份才小幅下降。
银行理财产品的收益变动与市场资金面状况密切相关。2014年底以来理财产品收益上升的原因主要有以下两点：一是受节气影响，元旦前夕及春节前后都是资金流通最紧的时候，很多企业都在回笼资金，导致银行资金面偏紧；二是受打新股影响，打新股密集发行导致大量资金被冻结，市场资金面再度偏紧。
央行二季度很可能再度向市场释放流动性，届时银行理财产品收益下降是大概率事件，跌破5%也不是没有可能。
2015年一季度银行理财产品的收益达标率为99.3%，未达标率为0.7%，整体来看理财产品的达标率比较高。未达标理财产品中，超过半数产品为结构性理财产品，其中广发银行的“欢欣股舞”系列产品、平安银行的“财富结构类”系列产品、招商银行的“焦点联动”系列产品达标率最低。该类产品通常挂钩股票、股指、汇率、黄金等高风险标的，实际到期收益要参照挂钩的标的在观察期内的表现，收益不确定性比较大，适合有投资经验的投资者购买。
3.2 一季度预期收益率在5%以上的理财产品占84%
在一季度发行的人民币理财产品中，预期年化收益率在0-3%（含3%）之间的有586款，占比5%；3%-5%（含5%）之间的有1288款，占比11%；5%以上的有9840款，占比84%。保证收益类产品占比基本没有变动，保本浮动收益类产品占比有所下降，非保本浮动收益类产品占比相应有所提升。
图 5 2015年一季度人民币理财产品预期收益率分布
由于非保本浮动类理财产品收益率明显高于保证收益类及保本浮动收益类理财产品，而且收益达标率比较高，所以此类产品更受投资者青睐。未来保本类理财产品份额会逐渐减少，非保本类理财产品份额则会逐渐增多。
4 人民币理财产品认购起点 分析
融360监测的数据显示，2015年一季度，银行发行的11714款人民币理财产品中，认购起点在0-5万元（含5万元）之间的共8317款，占比71%，认购起点在5-10万元（含10万元）之间的产品1407款，占比12%，认购起点在10-50万元（含50万元）之间的产品1054款，占比9%，认购起点50万元以上的产品936款，占比8%。
图 6 2015年一季度人民币理财产品认购起点分布
从人力成本及投入产出方面考虑，银行理财产品的认购起点一般都设置在5万元（含）以上，其中起点为5万元的占到绝大多数，少部分产品针对银行的高净值客户发售，起点相对较高。对于同一银行而言，认购起点越高，理财产品的收益也越高。
5 二季度银行理财市场展望及投资建议
受节假日影响，一季度银行理财产品发行量下降比较明显，收益率有所反弹。2月4日央行宣布降准，时隔不到一个月，2月28日央行又宣布降息，市场普遍预计二季度央行仍有进一步的降准或降息动作，市场资金面保持宽松，理财产品未来收益趋势不太乐观。3月31日，《存款保险条例》正式公布，并将于今年5月1日起实施，届时银行要按照规定参加存款保险和缴纳保费，这对银行来说显然不利。在存款保险之下，银行存在破产或倒闭可能，但是国有大行的安全性及影响力要高于中小银行，存款有可能向国有大行转移，中小银行可能会发行高收益理财产品达到留住资金的目的，理财产品收益或将短暂上升，但是在市场资金流动性越来越宽松的背景下，长期来看，理财产品收益仍将保持下行趋势。
融360理财分析师刘银平对购买银行理财的投资者给出以下三点建议：
一、《存款保险条例》刚刚出台，即使5月份实施，短期内对银行储户的影响有限，投资者不必急于将存款搬家，首先可以观察一下各类银行的反应，相比于定期存款，除了流动性稍差，购买中长期理财产品优势更多，收益明显高于定存。
二、抓住时机购买理财产品。一般情况下，部分银行会在节假日发行“节日专属”理财产品，收益要高于当前发售的普通理财产品；此外，季度末各类企业都在回笼资金，市场资金面将会偏紧，银行理财产品收益将会短暂上升，所以投资者可以关注6月末理财产品收益行情。
三、结构性理财产品慎购。结构性理财产品通常挂钩股票、股指、外汇、黄金等高风险标的，实际到期收益要参照挂钩的标的在观察期内的表现，收益风险较大，所以适合有一定投资经验及判断力的投资者购买。
6 大事件回顾
6.1央行降息25基点 存款利率浮动区间调为1.3倍
2015年2月28日，中国人民银行决定，自3月1日起下调金融机构人民币*款贷**和存款基准利率。金融机构一年期*款贷**基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍；其他各档次存*款贷**基准利率及个人住房公积金存*款贷**利率相应调整。这与上一次央行宣布降息仅3个多月。
6.2 2015年央行首次全面降准 下调0.5个百分点
2015年2月4日，中国人民银行决定，自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业*款贷**占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。
6.3 《存款保险条例》正式出台 将于五一实施
2015年3月31日，《存款保险条例》正式公布，并将于今年5月1日起实施。在《存款保险条例》下，商业银行存在破产或倒闭可能，届时50万元以下存款可以得到全额偿付，超过50万元部分需要依法从投保机构清算财产中受偿。
融360理财分析师认为，三类储户存款将搬家：一是存款50万元以上的储户，二是原中小银行的储户，三是思想保守的储户。
此外，存款保险“保”的只是存款，有三种情况却保不了：一是存款被盗，二是银行理财产品本金亏损、收益不达标、变保险，三是银行代购的理财产品出现兑付危机、资金亏损。
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