文|春尽安
编辑|文知远
由于世界经济形势不断变化及中国民众生活水平的日益改善，中国家电产品发展趋势也很快。
与此同时，从2008年开始， 经济危机的出现也给中国家电企业发展产生重大的负面影响。
而经过政府相继开展的“家电下乡”政策的持续实施，我国家电行业不断发展壮大其世界市场占有量；
不论是在产品规格，或是商品质量等方面，均处于世界领先地位。
目前， 消费者是竞争的核心，成为当前竞争的焦点。
因此，目前企业发展的核心理念是生产符合消费者喜好的高质量创新型产品。
但是企业只有在拥有大量资金的基础上，才能有余力进行创新发展， 若采用政府发行国债或是商业银行信贷来筹资，就必须承担巨大的财务费用。
同时由于“国五条”、“国十条”等规范商业信贷的法规政策的实施，海尔智家的*款贷**压力越来越大。
若海尔智家继续这种传统的筹资方法，就必然会减少应用于技术创新方面的研究经费，这显然是不可行的。
OPM战略作为一种创新型低成本的融资策略， 海尔智家可依托于其巨大的产业地位，占用供应商与经销商的巨大流动资金。
并以现金的形式，最大限度地回报给企业，用于技术的开发及创新层面的投入，这将进一步促进公司的发展，为其继续占领市场份额提供助力。
一、海尔智家实施OPM战略的手段
海尔智家在运用OPM战略对营运资金进行管理上取得了较大成果，其实现企业OPM战略主要是采用了以下两种手段：
（一）不断完善ERP系统
早在1998年，海尔智家就开始使用ERP管理模式，经过二十多年的不断优化， 目前海尔智家已经拥有了一套具有高效性与科学性特点的ERP系统。
海尔智家把ERP系统应用于企业的物流、人流、财流以及信息流的各个环节，在这些年的实践与改良之下。
该ERP系统已经完全配套于海尔智家的发展需求 ，极大程度上提升了供应链的整体运营。
海尔智家的ERP系统，将企业供应链的前期、中期和后期结合起来，不仅减少了运作的流程，还通过压缩沟通代价，提升了整体的效率，从而可以对突发事件迅速做出正确反应。
为了满足消费者的购买需求， ERP系统通过合并所有企业的订单。
再将其进行整理后分配到各个部门，负责该环节的部门进行细致、科学的筛选。
最后得出解决问题的最佳方案，生产出消费者真正满意的产品， 增大市场占有量，提高了行业地位。
海尔智家通过其成熟的ERP系统，确保OPM战略的成功实施。
（二）引入信息化采购系统
海尔智家在2017年引进了全球模块优选库系统，在2018年引入了全球采购大数据系统。
通过这两大信息化采购系统， 海尔智家在与上游供应商进行谈判时更具话语权，提高其在采购渠道上的优先选择权 ，在很大程度上减少了采购成本；
同时通过增强与上游的沟通，缓解了与供应商之间的僵化关系，双方在合作关系上更加融洽， 打通了采购渠道使其更加顺畅，极大提高了海尔智家的采购效率。
这两大信息化采购系统的引入，使海尔智家在与上游供应商进行交易时顺利延长对其付款的时限，通过占据上游的资金以实现企业的营运资金优化。
由此可见， 信息化采购系统的引入，对海尔智家实施OPM战略有着不可忽视的作用。
二、海尔智家OPM战略下营运资金管理分析
（一）基于要素视角
此文选取海尔智家为主要分析对象进行纵向比较，并与美的集团与格力电器进行横向比较研究。
可以较为全面地评估其OPM策略下营运资本管理的实施效果 ，主要分析如下：
1. 存货周转期
存货周转期代表了公司库存管理效率，此项指标越低，表明该公司的存货管理水平越好。
从纵向来看，在2016年至2020年之间， 海尔智家的存货周转期由2016年的52天增长至2020年的70天。
在五年内增长了18天，其中2016-2018年的增长速度较快，此后两年虽然增长速度变慢，但总体上还是上升的趋势；
美的集团在2016年至2018年的存货周转期也逐渐增加， 但从2018年往后，此指标数值逐渐变小，由57天减少至54天；
格力电器在2016年至2019年年间，存货周转期以缓慢的增速提高了3天。
但在2020年却激增至75天， 比2016年时增加了29天，可以看出其增长速度较快。
通过对此三家企业的横向综合对比可知：
在2016年至2019年海尔智家的存货周转期为最高，且与另外两家企业指标的差值也较大。
2020年海尔智家的存货周转期也处于三家公司的中间位置， 说明海尔智家在存货周转期的优化问题上还有较大的提升空间，值得引起高度注意。
2. 现金转化周期
纵向看来，海尔智家的现金转化周期在2016年至2020年间仅有三年为负值，且在2016年和2018年负值绝对值较小。
到2020年，现金转化周期达到-57天，与前四年相比下降幅度较大。
说明其OPM战略下营运资金管理水平在此五年内是有所改善的；
美的集团的现金转化周期在2016年至2020年期间的变化和海尔智家相似。
但此五年内仅有三年为负值， 现金转化周期也从2016年的-7天减少到2020年的-42天；
格力电器的现金转化周期在五年内呈下降的趋势，由-86天减少到-176天，下降幅度扩大至两倍多。
该企业在2016年至2020年内均保持为负值 ，并且绝对值在波动上升。
从三家企业整体上看，格力电器的现金转化周期的负值绝对值最大，海尔智家与其相比差距较大，说明其实施的OPM战略效果远不如格力电器。
（二）基于渠道视角
1. 采购渠道营运资金周转期
仅通过上文要素角度分析营运资金管理还不够全面， 对OPM战略实施的效果分析也存在片面的问题。
故本部分从渠道视角下分析，以便有针对性分析原因。
具体分析如下：采购渠道营运资金周转期越低， 说明企业占用供应商资金数额越高，在采购渠道的资金运用效果越好。
纵向看来，在2016年至2020年期间，海尔智家的此项指标整体上呈下降趋势，但幅度较小，在2020年达到-93天；
美的集团在此五年内的数值也由2016年的-89天下降到2020年的-91天 ，变化幅度不大；
格力电器在此五年中大致呈波动上升趋势。
从整体上看这三家企业的采购渠道营运资金周转期，海尔智家要优于另外两家企业。
纵向来看，在2016年至2020年期间， 海尔智家的应付票据和应付账款都呈逐年上升的趋势。
应付票据由2016年的124.05亿元增长至2020年的212.36亿元，应付账款在此五年内也增加了156.96亿元。
说明海尔智家对上游企业的资金占用逐年增多 ，OPM战略实施效果越来越好；
海尔智家的预付账款在此五年内远小于应付账款。
说明该企业在实施OPM战略进行营运资金管理时比较强势 ，带来非良性发展博弈，大量压制了供应商利润，长此以往不利于海尔智家的持续发展。
2. 生产渠道营运资金周转期
纵向来看，在2016年至2020年期间， 海尔智家的生产渠道营运资金周转期均为负值，且负值的绝对值也较大 ，在此五年内维持在较好水平上；
而美的集团在此五年内的数值虽然为负但绝对值较小；
格力电器的此项指标仅在2017年为正值，且其余几年的负值绝对值也较小。
综合三家企业来看， 海尔智家在此五年内的生产渠道营运资金管理效果最好 ，美的集团的数值比较平稳但总体上优于格力电器。
从生产渠道营运资金构成的具体项目上看， 三家企业的应付职工薪酬和其他应付款在这五年内均有不同程度的增多。
但纵向看海尔智家的增长速度最快：
应付职工薪酬由2016年的24.09亿元增长到2020年的37.60亿元。
说明该企业成功侵占了他人现金，如人员薪酬等， 纵向来看海尔智家的其他应付款，从2016年的94.60亿元增长至170.56亿元。
说明在近五年中，海尔智家挤占上游企业资金逐年增多，在实施OPM战略进行营运资金管理的五年里，行业优势不断提高。
3. 销售渠道营运资金周转期
因为销售环节中存在大量的应收款项，故此周转期正常情况下为正值。
纵向看来， 在2016年至2020年期间，海尔智家的此项指标在前四年中呈缓慢减小趋势。
但在2020年又增长至95天，整体数值较大。
而美的集团与格力电器在此五年内的销售渠道营运资金周转期均为下降趋势 ，数值也远小于海尔智家，说明海尔智家销售渠道管理水平不佳。
在2016年至2020年期间，销售环节存在的应收款项数额较大， 这说明这三家企业的销售渠道营运资金都在不同程度上被经销商所占用。
由上述具体项目可知，纵向来看， 海尔智家的预收账款下降幅度较大，在2016年为57.37亿元。
但在2020年已经下降为0.09亿元，表明该企业占用下游企业资金能力明显降低。
同时也表明， 海尔智家为了缓和与下游企业之间的关系做出了不小努力；
海尔智家的应收账款虽然在2018年和2019年有所下降。
但在这五年内的整体数值为上升趋势，从2016年的122.65亿元增长到2020年的159.30亿元。
其销售渠道营运资金的变动趋势与应收账款相同，在五年内增加了232.50亿元。
而 美的集团与格力电器的销售渠道营运资金均没有海尔智家的多。
由此可知，海尔智家在销售渠道营运资金的管理水平较差，被下游经销商占用资金数额较大。
三、营运资金结构分析
内容分析海尔智家2016年至2020年的流动资产内部结构。
同时与美的集团、格力电器进行对比分析 ，进一步研究OPM战略下营运资金的结构。
1. 流动资产的内部结构分析
纵向来看，在2016年至2020年期间， 海尔智家货币资金占流动资产的比重虽在2019年降为36.35%。
但总体上是上升的趋势，由2016年的占比33.97%增长至2020年的41.70%、
说明其可用资金越来越多， 注重现金流的管理，资产流动能力变强；
美的集团的货币资金占比在2016年至2020年期间持续上升 ，在2020年占比达到45.27%，比2016年增加了20.56%；
格力电器的占比在2016年高达67.52%，在往后四年中略有下降，在2020年上升至64.07%，说明格力电器的资产流动能力最强。
通过纵向比较可发现，海尔智家的存货占比在2016年至2020年期间波动上升，此五年内存货占比均在25%。
说明海尔智家的存货管理水平有待提高，产能堆积问题逐渐显现；
美的集团的存货占其流动资产的比重由2016年的14.21%增长到2020年的17.32%，但总的占比还是比海尔智家低很多；
格力电器的存货比在2016年仅为6.37%， 但在此五年内比重逐渐增大。
到2020年达到13.10%，比2016年增多了将近两倍，由此可知虽然格力电器的存货比要远好于其他两家企业。
但就企业本身来说还是应该注意增加的存货比， 需继续探寻改善库存管理水平的方式。
纵向来看，海尔智家在2016年至2020年期间，应收账款占比波动下降，由2016年的17.70%减少到2020年的14.30%；
应收票据占比下降了7.25%， 这表明海尔智家通过实施OPM战略，逐步加强了讨价还价能力。
美的集团的应收账款占比由12.24%升至12.81%，总体变化幅度不大， 虽然美的集团的应收账款占比与海尔智家在数值上相差不大。
但其应收票据占比却远小于海尔智家，应收票据占比也从2016年的6.76%缩减至2020年的2.96%。
而海尔智家的应收票据占比在此五年内的最低数值为2020年的12.69%；
格力电器的应收账款占比最低，在2016年仅为2.09%，虽在此后几年中有所增加，但上升的幅度不大，在2020年占比为4.10%。
综上所述，海尔智家的应收款项管理成效虽然在近五年内有所加强，
但与另外两家优质企业相比， 尤其是与格力电器相比差距仍然很大。
2. 流动负债的内部结构分析
纵向来看，在2016年至2020年期间， 海尔智家的流动负债占比从2016年的78.44%增长到2020年的80.82%。
在2016年至2019年总体上呈波动下降的趋势，但在2020年企业的流动负债增多，占比相对于2020年来说增加了2.38%。
说明海尔智家通过实施OPM战略，利用商业信用延缓还款时间。
这虽然代表海尔智家占用供应商金额的增多，但这也使其面临着更大的财务风险。
与海尔智家不同的是，美的集团在2016年至2020年期间，流动负债占比整体上是下降的。
2020年的占比相较于2016年减少了9.78%， 表明美的集团在实施OPM战略过程之中，考虑到了财务风险防范问题；
而格力电器的流动负债占比在2016年已高达99.55%，虽在此五年内有所下降。
但2020年的占比仍为97.62%，横向比较看来， 格力电器的流动负债构成也十分不寻常。
纵向看来，在2016年至2020年期间，占海尔智家流动负债比重最高的是应付账款、应付票据和其他应付款。
其中应付账款占比由2016年的31.07%上升至2020年的38.04%， 应付票据在近五年内占比增加3.53%。
其他应付款占比从2016年的14.13%上升至2020年的18.09%。
说明该企业占据上游企业的资金逐渐增多，增强了讨价还价能力 ，OPM的实施效果也越来越好。
对营运资金管理越来越高效，而从预收款项来看，在近五年内下降率1.26%， 说明海尔智家对下游企业的资金占用情况有所减少。
在近五年内，此四项科目的占比从2016年的72.65%增长至2020年的85.55%。
这表明海尔智家的无息负债占比逐年增多 ，其对OPM战略的掌握越来越好。
美的集团的应付账款占比在此五年内波动上升，从30.46%增长至32.71%，预收账款比例在2016年至2019年波动增加，在2020年占比为11.16%。
但相较于其他两家企业来说，占比情况已为不错， 表明美的集团占有上下游销售商资金及客户融资的实力正在增强；
按照企业流动债务结构组成，公司实际上的债务风险大部分来自于短期借款。
在2016年至2020年期间， 格力电器的短期借款比重整体上呈上升趋势，在2018年占比超过了14.75%。
而按照公司财务报表的相关公开信息。
主要是由于来自银行的信用*款贷**在增加 ，表明格力电器公司已经具备更高的筹资实力。
格力电器的应付账款占比较高，在2016年至2020年期间下降较小，表明格力电器在此期间减少了利用应付账款方法来侵占供货商的资金。