有关注过海外保险的家人们，近期有没有看到身边一则这样的产品宣传“美国保险，中国体检”！！！？？？
买这样的产品是玩火*焚自**还是违规操作？根据美国州保险业的保险委员会的规定，美国本土的保险公司是不允许开展美国以外地区的官方宣传，以及接受境外体检记录和境外签字投保的。如果非美籍人士需要投保， 那么只有一种方式---登陆美国做体检并且签单 。
难不成市场上宣传的这家公司可以同时突破美国州立法监督、司法监督、行政监督三重壁垒？
华丽外表的背后是机会还是陷阱？
心急的我开始翻阅各种资料，咨询美国同事，想清晰地做一篇内容，对这类网络宣传进行剖析和分析，以供大家参考。
按照市场宣传的案例：40岁女性，只需要前期花费22万美元（趸交），就可以购买500万美元的保额，杠杆高达22倍之多。这里面需要从合作的境外银行*款贷**88万美元，按照银行先息后本，享受目前1.7%的利息*款贷**20年。
计划书总结下就是，*款贷**88万，20年先息后本，除了22万美金的保险本金，加上每年1.5万美金的*款贷**利息。保单持有20年后发生退保，剩余账户价值为158.7万美元，算下来税前的收益复利高达10.38%。
测算复利收益
复利转单利
这么看来，做法的确很聪明：
- 借的钱每年利息还掉，本金只计算单利；
- 保险里的钱可以按照每年收益复利累积。
这种利差真让人想想就觉得刺激，用别人的钱赚钱，单利竟能达到10.91%，是不是很心动？
毕竟有银行和保险公司兜底，那肯定比P2P靠谱的多？
机会看完了，接下来分享下风险。
保单融资深受有钱人的欢迎，并对客户、保险公司及私人银行形成三赢局面。客户通过保单融资得到了巨额的保障和超低息的*款贷**，保险公司和银行则获得了优质的客户。但任何投资工具都存在一定风险，保单融资也不例外。上面都是计划书中的演示利率，当某些参数变动时，带来的差异又会是怎样的？
- 融资成本升高，这家银行为保单融资目前提供的融资利率在1.7%左右，这个利率绝对不可能锁死，乐观预期本就是很高的风险。虽然近10年，没有加息，但是从历史周期看，加息将会是大概率事件，银行拿钱的成本提高了，为何还要低于成本借给你呢？【上面的1.7%是怎么算的？它是按照当前LIBOR（0.07%左右），然后加一个固定利息spread（看资质、看行情定），就是*款贷**人能拿到的利息。LIBOR（伦敦银行同业拆借利率）可变，拆借利率全球最高峰值如下图，叠加会随时变动的固定利息，目前2%，那未来钱紧张的时候会是多少呢？两个可变动值加起来细思极恐。】 请不要把任何金融机构看成慈善机构。
- 保险公司上调COI（风险保费），虽然美国近几十年没有因为战争和“911事件”提高过COI成本，但是保险公司也需要维持，不保证在风险来临时，小公司会上调COI的需求。成本页中，计划书中的COI相对于美国本土产品，长期持有后的Total Charges几乎是美国本土优秀产品的两倍有余。未来如果再调整，成本将会高得离谱，如果连续多年收益不好，则会有失效的风险，就更别说套利差了。
- 收益不达预期，计划中演示的标普500长期平均收益为6%左右，虽然有保底0%，但是如果保险公司降低封顶，也会相应缩减平均收益。
- 汇率风险，因进行保单融资的万用寿险，货币单位为美元，因此成为了一部分内地富豪配置海外资产的工具。但如果汇率在赔付或提款时出现波动，例如出现美元大幅贬值，那么美元在转换成人民币自然就会相对减少。不过，美元的世界地位及流通性来看，长远配置，美元仍是整个资产组合中不可或缺的。
过去30年LIBOR走势
关于融资成本这块，银行的借贷都是是按照LIBOR+spread来计算*款贷**利率的。
举个例子，按照计划所示，如果接下来市场借贷利率上调1%，那么，20年累积利息将达到50万美金。加之保单收益下降1%，60岁的现金价值就会变成大概200万美金。推算20年，客户本金20万+应还*款贷**88万+利息50万=客户成本158万美元，20年后退保净收益是42万美元。与理想推算相差近4倍，IRR也由10.36%变成了可怜的3.29%，加上后期COI成本升高，延续这种状况超不过10年，保单就会形成倒挂。
所谓的“美国保险”公司可靠吗？
后来听到宣传，内容中又说是在美国上市的加拿大保险公司---宏利Manulife，所购买的产品也是设立在百慕达的离岸公司，本是同根生，坑你没商量。离岸这家公司又是什么背景，国家主权是否对投保人有利？一旦出了问题，母公司真的会来维护保险人的利益吗？
但是从朋友那拿到的宏利计划书应该长这样，和他们上面截图中宣传的完全是两个产品。这属于挂羊头，卖狗肉吗？
宏利百慕达MGE产品
离岸保险市场作为离岸国际金融市场(Off Shore International Financial Markets)的一个组成部分，是由传统的国际保险市场发展演变而来的，但在很多方面又有别于传统的国际保险市场。离岸保险市场的主要特征是：
(1)参与交易的主体是交易所在地的非居民，即对于交易所在地而言，保险人与投保人均为外 国居民，这一点使离岸市场区别于国内市场；
(2)交易不受交易所在地的金融法规限制，也不受交易双方所在国家或地区法规限制，双方在遵守国际惯例的基础上进行管理与运营，这一点使离岸市场区别于传统的国际保险市场。由于保险市场按风险承接的环节分为直接业务市场与再保险市场，离岸保险市场也可分为离岸直接 业务市场与离岸再保险市场。
香港（澳门）多数保险公司也都在离岸地注册，但是香港（澳门）都有额外规定，购买的香港（澳门）保单必须在赴港（澳）投保，这样才能受到香港（澳门）法律的保护。那离岸保单在非离岸地购买，这样的保单谁来保护？离岸公司的实力是否可以撑得起保险这么大的金融市场吗？再怎么样，香港的金融体系也是大于任何一个离岸地的。
早在2016年，中国保监会就做了风险提示！
不是说离岸金融不好，存在即合理。从风险隔离来讲，离岸既然作为全球多数上市公司的首选地，必然有法规上的便利性，这些离岸公司的生杀大权主要掌控在自己手中。但是保险可是把未来交给别人的公司运营，如果主权不够强硬，会不会被穿透？如果法制不够健全，会不会出现违约风险？
美国作为全球话语权大佬，美元有存在霸主地位，有着强硬的话语权，它是绝对不会允许自己的公民去购买离岸保险的，离岸公司为了不必要的麻烦，如果购买人是美籍或者美国绿卡，都会被拒之门外。所以，当中国主权强大时，离岸保险是否还有优势？
细思极恐
拿着别家的计划书，说这宏利的故事！
Manulife和Pan American两间公司都是疫情后都推出了，做中国大陆体检就可以购买的“美国保单”，甚至可以网上刷卡缴纳保费（的这种违规行为）。这两家公司在美国的母公司虽然都是由四大评级机构评级全A的保险公司，但是咱们今天讲的具体是不是美国本土保单，相信大家通过前面的文字也有了判断。
细心的大家已经发现两份计划书是完全不同的产品，但却被混在一起来讲。
看完宣传的计划书，我也找朋友做了差不多（实在做不到一样，哎），发现上面宣传的计划书中还消失了一笔费用Premium Charges。因为保险公司承保时，都要对保费收取一个6%-12%的Premium Charge（保费税）。也咨询了Advantage Life这间公司，除非客户的保额上亿，他们才会考虑帮客户省去这笔费用。
早在今年7月份的时候就委托朋友查过一家叫Advantage Life的离岸保险公司，目前看来，在国内真是吹得风生水起，他们主要就是做PPLI、PPUL（私人订制万用寿险），以下就是调查的该离岸保险公司的背景分享出来。
可能你的一单保险就造就了保险公司整年的销售额呀！
宏利全球资管金额千亿美元级别，而Advantage Life只有数亿美元。收益写上天，但你真的敢做这决定吗？
如果一直能维持低利率环境，世界格局没有大的改变的情况下，离岸产品好不好？当然还不错。但是当银根缩紧，市场流通性变差，世界格局发生变化，这样的产品未必能有好的光景。人寿保险本就是长周期的防御型产品，活生生地被一帮人设计成了理财，拿“保家护航”的钱做了风险投资。本就可以防止120岁之前的风险，履行身后责任，结果因为市场环境不好，人活着，钱没了，还背负了巨额债务。
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