关键词：国际控股婴配粉板块，贵州茅台 分红
摘要： 国家市场监督管理总局自 11 月开始加快对满足新国标的婴配粉注册批复，根 据中国商报，截至 2022 年 11 月底已有 96 个品牌及 274 个系列通过符合新国标的配方注册。
贵州茅台 本次分红为上市以来首次特别分红及同一年度内两次分红。今年 6 月 23 日，茅台发布 公告，向投资者派发每股现金红利 21.675 元。此次特别分红实施后，年内单股现金分红将达 到 43.585 元；22 年全年分红总额将达到 547.51 亿元，占 2021 年度净利润的 104.37%。本次 合计拟派发现金红利 275.23 亿元，占 22 年 Q3 末现金及现金等价物余额的 18%，本次分红后账面仍将留有超千亿充足资金，在保障未来发展的同时为股东带来丰厚利益。
国际控股 国家市场监督管理总局自 11 月开始加快对满足新国标的婴配粉注册批复，根 据中国商报，截至 2022 年 11 月底已有 96 个品牌及 274 个系列通过符合新国标的配方注册。获批品牌多为在国内工厂生产的中外资奶粉品牌。在 新国标于明年 2 月开始执行之前，行业都将因渠道库存去化而面临较大的竞争 压力，特别是去库存压力较大的中小品牌。HH 国际渠道库存维持在 一个月左右的健康水平，并其婴配粉业务将自 4 季恢复同比增长。 上调明年调整后净利润预期，估值吸引 维持 2022 年收入预测不变，将 23/24 年收入预测略微上调 1/2%，并 将 23/24 年净利润预测上调 2/3%至人民币 9.6/11.1 亿元，主要反映疫情后消费者对于保健品更强的需求以及代购渠道或将逐步复苏。HH 国际股价自 10 月 31 日以来反弹了 99%，当前股价对应 9.2 倍 12 个月动态 PE，对应22-24E 调整后净利润 CAGR 12%，当前估值吸引。