证券研究报告
投资要点 年报点评：截至9月7日，新三板挂牌企业共8974家，主营业务为医药生物相关的企业计530家，从年报数据可知：
（1）总市值核心分布区域为5-20亿元，全部企业均值为7.34亿元。总市值超过10亿元的有52家，经统计，排名前五的做市企业（做市转让企业估值相对公允）为成大生物（831550.OC）、仁会生物（830931.OC）、兰卫检验（834753.OC）、达瑞生物（832705.OC）、三力制药（832708.OC）。
（2）ROE（加权）核心分布区域为0-10%，全部企业均值为1.94%，做市转让最高的是九生堂（830833.OC）23.21%，协议转让最高的是智恒医药（834516.OC）87.49%。
（2）营业收入核心分布区域为1000-5000万元，全部企业均值为5525.82万元，其中29家企业营收规模超2亿，合全药业（832159.OC）以7.57亿元的营收规模成为生物医药板块当之无愧的冠军。营收同比增长率大于100%企业计52家，其中有46家在100%~500%，6家在500%以上（智蓝生物8620.11%、诺思兰德4663.06%、汇知康3392.54%、乐奥医疗2639.54%、弘侨生物775.27%、苏达汇诚722.41%）。
（4）归母净利润核心分布区域为0-500万元，2016半年报归母净利润超过5000万元的有8家。归母净利润最高的是成大生物（831550.OC）2.38亿元。归母净利润同比增长率大于100%企业计153家，其中有122家在100%~500%，31家在500以上。归母净利润增速最高的是西山科技（834788.OC）44099.56%。
行业观点：行业整体处于低速增长期，价值为王，关注新兴细分领域。
（1）受政策面如医保控费、招标降价、降低药占比等影响，制药领域整体收入增速预计在10%-12%之间将继续维持，医药行业进入低速增长已成为行业新常态；
（2）新三板医药企业质地有优有劣，但医药生物行业正处于快速变革期，在加强对优质标的筛选的同时，积极关注高增长新兴细分行业。
个股推荐：根据业绩、行情以及估值6个维度综合排名挑选出28家明星企业：成大生物（831550.OC）、新产业（830838.OC）、合全
药业（832159.OC）、智蓝生物（835057.OC）、智恒医药（834516. OC）、海步医药（836438.OC）、车头制药（831920.OC）、三力制药（832708.OC）、兰卫检验（834753.OC）、宏源药业（831265.OC）、原子高科（430005.OC）、施美药业（836706.OC）、原妙医学（833405.OC）、源和药业（833379.OC）、汇知康（832350.OC）、灵豹药业（836766.OC）、林华医疗（835637.OC）、长江医药（838412.OC）、美创医疗（833234.OC）、康泰医学（835604.OC）、金维制药（838223.OC）、携泰健康（833669.OC）、嘉禾生物（833799.OC）、顺美医疗（837520.OC）、津同仁堂（834915.OC）、宝藤生物（835720.OC）、轶德医疗（839056.OC）、菲鹏生物（838391.OC）。
风险提示：政策风险，市场风险 广证恒生 正文
目前新三板各公司2016半年度报告已基本披露完毕。截至9月6日，新三板挂牌企业共8962家，主营业务为医药生物相关的企业计529家。依据527家生物医药企业已披露的2016年半年报，广证恒生按照总市值、营业收入及同比增长率、归母净利润及同比增长率、净资产收益率（ROE）指标进行排名，选出28强明星企业。
1. 你不应错过的生物医药明星榜：TOP30 1.1整体概况
截至9月6日，有527家生物医药企业已披露2016半年报，平均营业收入5525.82万元，其中29家企业营收规模超2亿；平均归母净利润为554.86万元，归母净利润超过5000万元的企业有8家。
1.2做市企业总市值30强
由于做市企业股票价格和估值指标相对于协议企业更为公允，因此广证恒生选择做市企业总市值进行排名。做市转让市值最高的是成大生物（831550.OC）69.80亿元。
做市企业总市值排名前10的企业：成大生物，仁会生物，兰卫检验，达瑞生物，三力制药，贝斯达，施美药业，君实生物，生物谷，宏源药业。
1.3营收规模及同比增长率30强
截至9月6日，有527家生物医药企业已披露2016年半年报，平均营业收入5525.82万元，其中29家企业营收规模超2亿，合全药业（832159.OC）以7.57亿元的营收规模成为生物医药板块当之无愧的冠军。
营业收入排名前10的企业包括：合全药业，康泽药业，宏源药业，源和药业，成大生物，车头制药，新产业，长江医药，原子高科，嘉禾生物。
在营收同比增长率方面（1）营收同比增长率的核心分布区域在0-20%，共计136家，约占整个医药生物企业的26.1%；（2）营收同比增长率为负的有141家，其中有26家营收同比增长率低于-50%；（3）营收同比增长率大于100%企业计53家，其中有46家在100%~500%，7家在500%以上（智蓝生物8620.11%、富电绿能5480.01%、诺思兰德4663.06%、汇知康3392.54%、乐奥医疗2639.54%、弘侨生物775.27%、苏达汇诚722.41%）。
1.4归母净利润及同比增长率30强
从归母净利润区域分布看，根据2016半年报可知：（1）2016半年报归母净利润的核心分布区域均是0-500万；（2）2016半年报归母净利润超过5000万元的有8家。归母净利润最高的是成大生物（831550.OC）2.38元。
归母净利润排名前10的企业：成大生物，合全药业，新产业，原子高科，林华医疗，车头制药，长江医药，康泰医学，金维制药，源和药业。
在归母净利润同比增长率方面，（1）同比增长率的核心分布区域在100%-500%，共计122家，约占整个医药生物企业的23.19%；（2）归母净利润同比增长率为负的有220家，其中有53家归母净利润同比增长率低于-200%；（3）归母净利润同比增长率大于100%企业计153家，其中有122家在100%~500%，31家在500以上。归母净利润增速最高的是西山科技（834788.OC）44099.56%。
归母净利润增速排名前10的企业：西山科技，智恒医药，浙皖中药，新斯顿，圣保堂，美创医疗，智蓝生物，金亿帝，汇知康，三力制药。
1.5净资产收益率30强
从盈利能力来看:（1）2016半年年报净资产收益率(加权)的核心分布区域均是0~10%；（2）2016上半年净资产收益率(加权)超过30%的有6家。ROE（加权）最高的是智恒医药（834516.OC）87.49 %。
净资产收益率排名前10的企业：智恒医药，海步医药，原妙医学，灵豹药业，新宁医疗，高新医院，狼和医疗，格兰尼，携泰健康，顺美医疗。
2. 重磅：超级生物医药明星榜
本次新三板生物医药行业明星企业大比拼主要有6个排名指标，分别是总市值、营收规模、营收规模同比增长率、归母净利润、归母净利润同比增长率、净资产收益率。广证恒生新三板研究团队对6个榜单中上榜次数较多的明星企业进一步综合分析，详细介绍其中30家超级明星企业。
2.1成大生物（831550.OC）：国内人用狂犬病疫苗及人用乙脑灭活疫苗的领导者
成大生物所处行业属于医药制造业，主营业务为生产和销售人用狂犬病疫苗及人用乙脑灭活疫苗。公司主要产品包括人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、人用乙脑灭活疫苗（Vero细胞）及兽用狂犬病疫苗三类产品。公司产品主要销售给各级疾病预防控制中心或接种部门，各个疾病预防控制中心及接种部门负责为疫苗需求者注射。
广证恒生认为该公司有以下三个亮点：1、公司的核心技术“生物反应器规模化制备疫苗的工艺平台技术”是高品质的病毒类疫苗的生产技术平台，在引进生产反应器中试阶段技术的基础上，对规模化生产的工艺进行了大量改进和创新工作。通过大量的生产实践，积累了丰富的工艺技术。2、疫苗免疫程序优势公司通过多年的试验和临床研究，在国内使用经典5阵程序的同时，成功获准上市了更简便的人用狂犬病疫苗免疫程序3、品牌形象：在国家提高疫苗质量标准、加强疫苗监管力度的背景下，多家疫苗企业产品很难达到国家标准要求，导致部分企业停产或大规模减产，而公司凭借产品技术和质量优势，品牌地位已经确立，市场占有率保持领先。
2.2新产业（830838.OC）：中国化学发光免疫定量分析领域的领导者
新产业成立于1995年12月，是专业从事研发、生产“化学发光免疫分析仪器及体外诊断试剂”的国家级高新技术企业。公司是中国第一家采用最先进的“纳米免疫磁性微珠”作为系统的关键分离材料的公司、中国第一家采用目前该领域最先进的“人工合成的小分子有机化合物”代替传统的酶作为发光标记物的公司、中国第一家应用直接化学发光免疫分析技术并实现批量生产全自动化学发光免疫分析仪器及配套试剂的公司。
广证恒生认为该公司有以下三个亮点：1、公司具有较高的技术和人才壁垒，通过企业自身多年的培养与积累，具有较充裕的跨领域交叉学科具有核心技术复合型技术人才。2、公司主要业务为体外诊断行业的细分领域—全自动化学发光免疫诊断。作为免疫诊断领域中的高端技术，全自动化学发光免疫诊断产品引领着免疫诊断细分市场的快速增长。尤其是在国内的三级医院的高端市场，全自动化学发光免疫分析系统占据主流。3、公司研发并生产了中国第一台全自动化学发光免疫分析仪，并同时具备了试剂关键原材料研发等四大技术平台。公司占据了国内化学发光免疫诊断领域领导者的位置，完全具备了同国外同行领先的四大企业（罗氏、雅培、贝克曼、西门子）相抗衡的能力。
2.3合全药业（832159.OC）：国内首屈一指的新三板医药研发外包服务提供商
成大生物的主营业务是为跨国制药企业提供定制的医药生产研发外包服务。公司的商业模式是以客户的定制需求为起点开展研发、生产、销售等经营活动，以研发带动商业化生产。公司以技术研发为基础，凭借多年积累的完善生产工艺和生产流程控制为客户提供高品质的医药研发生产服务。
1、技术研发优势:凭借强大的研发团队和持续的研发投入，公司已形成了在化学制药领域强大的技术竞争优势。公司是国内目前唯一能够获得FDA创新药申请批准（NewDrugApplication）的医药定制研发生产服务外包企业；2、商业模式优势:公司采取创新性的CDMO（ContractDevelopmentManufactureOrganization）业务模式，从临床前研究、临床试验到商业化生产阶段同制药企业的研发、采购、生产等整个供应链体系深度对接，为制药企业提供创新性的工艺研发及规模化生产服务，以附加值较高的技术输出取代单纯的产能输出。
2.4智蓝生物（835057.OC）: 中国霍山石斛产业第一股
公司所属细分行业为中药材种植，定位于中药材药食同源霍山石斛的全产业链的综合经营开发。公司主营业务为霍山石斛产业研发、生物组培、生态栽培、产品加工及销售，并拥有霍山石斛全产业链关键自主知识产权的专利技术。是国内霍山石斛专业细分市场的主要研发种植商，收入来源是为周边农户提供种苗、技术服务及产品销售。公司种植基地位于霍山石斛原产地保护地——安徽霍山县太平畈乡。1987年，国务院将霍山石斛列为“国家野生药材二级保护品种”。经国家质量监督检验检疫总局对霍山石斛地理标志产品保护申请的审查，批准自2007年9月3日起对霍山石斛实施地理标志产品保护。
广证恒生认为该公司有以下三个亮点:1、公司以霍山石斛种植为核心同时积极推进上游育种、组培的发展，形成了自有专业组培和种植霍山石斛技术，包括育种技术、组培技术、培养基配方技术等。为公司开展霍山石斛的育种、生物组培以及后续的石斛萃取、加工提供了坚实的基础。2、霍山石斛在形态特征、遗传结构、药理活性和化学成分方面均不同于其他石斛，其自然分布区域也较为狭窄。霍山县作为霍山石斛的原产地，拥有得天独厚的自然地理资源及生物源种资源，公司在太平畈乡从何家坊组租赁了573亩土地用于种植霍山石斛，已完成92个大棚（近 220 亩土地）种植，具有独特的地理优势。3、公司以霍山石斛种植业为核心，同时积极推进产业链延伸，发展育种、生物组培等业务，并对石斛产品加工和生产石斛保健品等发展进行规划，以期形成较强的综合竞争实力和抗风险能力。
2.5智恒医药（834516. OC）:化学药新药研发领导企业
公司立足于化学药的新药技术开发，是一家专注于新药研发，主要是新药的临床前研究的高新技术企业。公司凭借在医药研发领域多年的技术积累和丰富的行业经验，利用自身技术优势和服务优势，为医药生产企业提供包括新药技术开发、新药技术转让以及相关技术服务等一系列新药研发外包服务。
广证恒生认为该公司有以下三个亮点:1、公司拥有一套灵活的研究开发机制，具有合理的内部组织结构和研发制度。凭借公司高管和核心研发团队丰富的经验和高水平高效率的工作质量以及各部门的密切配合，公司10余个品种项目的申报排名都位于全国前 5名。2、公司研发实力较强，研发实验设备齐全、高端、精密。研发团队专业性强、项目研发经验丰富。研发团队带头人从事药物研究工作 10 余年，一直带领团队攻克学术难关力争上游。研发团队较强的创新能力和技术攻关能力，保证了所有项目的进度和质量，项目开发成功率高达 95%以上。一直以来，公司不断取得新成果并形成自主核心技术，获得7项国家发明专利，并成功认定为科技型中小企业和高新技术企业，同时承担了《醋酸阿比特龙产品研究开发》、《达格列净原料及制剂的研究开发》两项市级科技计划项目。3、公司拥有一支高效的管理团队，团队的领导者具有在药检所3年的工作经验，10年的药品销售经验及 10余年的药品研发经验，对中国药品市场非常熟悉，高管团队实践经验丰富，已研制十余个3.1类新药。
2.6海步医药（836438.OC）: 药物研发外包服务领先企业
公司是一家从事药物研发外包服务的高新技术企业，主要业务为药物技术开发、技术转让和技术服务，以及医药中间体的研发、销售。
广证恒生认为该公司有以下三个亮点:1、公司已形成一支专业技能过硬、执行效率高和研发质量可靠的研发队伍。截至报告期末，药物技开发服务已获得1个新药证书，20个药物临床试验批件，18个药品注册受理通知书，公司已拥有发明专利4项，正在申请发明专利6项。2、公司在药物技术研发行业已有10年的运营经验，管理和研发团队整体素质较高，具有扎实的专业技能和丰富的行业经验，同时还具有足够的企业管理和实践经验。3、公司拥有一支充满活力、综合素质高、专业背景强的营销团队，具有较高的市场开拓和分析能力。
2.7车头制药（831920.OC）：全球最大的阿昔洛韦研发生产企业
车头制药成立于2004年8月，主要从事化学原料药及医药中间体的研发、生产与销售，所生产的原料药和中间体主要用于消炎镇痛、抗病毒、抗肿瘤、心血管等各类制剂的生产。
广证恒生认为该公司有以下三个亮点:1、公司是以研发见长的国家火炬高新技术企业，坚持自主创新，研发和生产了一系列原料药及医药中间体产品，公司及子公司已累计获授权多项专利。2、在日本、俄罗斯、印度、韩国、巴西、加拿大、台湾等全球其他主要市场，公司已取得出口产品所必需的资质和认证。目前，公司产品已销往全球超过50个国家和地区，基本覆盖了全球主要的医药市场。3、目前，公司累计为国内外近800家用户单位提供原料药和中间体产品其中公司的萘普生、萘普生钠、阿昔洛韦等优势产品的客户几乎覆盖了全球相关制剂产品的所有主要生产企业。
2.8三力制药（832708.OC）：领军儿童中成药，聚焦儿童大健康
三力制药成立于1995年，公司主要从事咽喉类疾病、心脑血管疾病及其他疾病中成药的研发、生产与销售。拥有通过GMP认证的硬胶囊剂和喷雾剂生产线主要产品为开喉剑喷雾剂（儿童型）、开喉剑喷雾剂和强力天麻杜仲胶囊，其中开喉剑喷雾剂（含儿童型）为独家品种。
广证恒生认为该公司有以下两个亮点:1、拳头产品开喉剑喷雾剂（含儿童型）拉动业绩高速增长。开喉剑喷雾剂为公司独家产品，具有清热解毒，消肿止痛的作用，可作为五官科和呼吸内科用药，适用症患者人群较广。据南方医药经济研究所数据，开喉剑喷雾剂（含儿童型）在我国咽喉疾病中成药市场份额的排名从2011年的第32位一直上升至2014年的第7位，同期在医院终端市场份额的排名从第17位上升至第3位；而开喉剑喷雾剂（含儿童型）在我国咽喉疾病中成药喷雾剂市场份额排名2014年已达第2位，其中医院终端市场份额排名第1位。2、公司积极布局儿童大健康领域。儿童药品板块，公司将打造儿童药品产品群，覆盖咽喉、感冒、退热、消食、止泻等治疗领域。儿童诊疗板块，公司计划未来五年在全国范围内建立50家中高端儿童诊疗及健康管理中心。
2.9兰卫检验（834753.OC）：综合性的医学检验服务企业
公司致力于面向综合医院、专科医院、体检中心、疾病预防控制中心等各级医疗卫生机构提供专业的第三方医学检验整体解决方案，通过建立第三方医学检验服务和体外诊断产品销售相结合的业务模式，持续推广先进医学诊断技术的临床应用，帮助各级医疗机构降低运营成本和风险，为患者提供更为高效、准确、专业的医学检验和诊断服务。
广证恒生认为该公司有以下三个亮点：1、公司目前已逐渐发展成为综合性的医学检验服务企业，建立了第三方医学检验服务与体外诊断产品销售相结合的业务模式，公司各种业务之间相互促进与发展，公司形成具有协同效应的“服务+产品”的业务模式，在共享优质诊断服务技术和产品资源的前提下，不断提升临床诊疗水平与技术，形成了整合竞争策略。2、公司通过多年的行业实践与持续研发，形成了自主开发和原始创新的主要核心技术。公司设有独立的研发中心，负责临床医学检验相关的方法、材料、软件等研究与开发工作。研发人员专业涵盖生命科学、医学检验、临床医学等专业，大多数成员具有丰富的信息技术、生物医药行业生产、研发和管理经验。凭借公司核心研发的持续投入以及核心技术团队的不断升级，公司已形成了全方位专业技术服务。3、公司在服务水平、技术创新、客户资源等方面长期积累的先发品牌优势，在竞争时会优先获得客户的信任，因而具有明显的市场竞争优势。
2.10宏源药业（831265.OC）：乙二醛全国龙头企业
湖北省宏源药业科技股份有限公司（以下简称“宏源药业”）成立于2002年1月，是一家专业从事乙二醛等有机化学原料以及医药中间体生产的供应商。
广证恒生认为该公司有以下两个亮点：1、坚持走产、学、研相结合的可持续发展道路。公司是湖北省创新型企业，与清华大学、复旦大学等院校联合组建了医药化工研究机构或开展课题合作研究2、公司是中国乙二醛市场最重要的供应商之一，2013年国内市场份额排名第一，产量和出口量均保持行业领先地位。
2.11原子高科（430005.OC）：国内同位素技术的龙头企业
原子高科成立于2001年5月，致力于核应用技术的产业化，拥有我国规模最大、产品覆盖面最广的放射性同位素制品生产、研发基地，并成功的通过GMP及“质量、环境和职业健康安全管理体系”等资质认证。
广证恒生认为该公司有以下两个亮点：1、通过在全国布点的商业运营模式，采用新建、并购、合作等多种形式逐步形成了在全国中心城市集生产、销售、配送和服务为一体的销售网络，同时建立了标准化经营体系及业务拓展模式，为公司未来的高速发展奠定了坚实的基础，公司在充分调研分析的基础上开展了长春、西安2个医药中心建设项目的立项工作。2、在辐射技术应用方面，拥有自屏蔽电子束灭菌加速器系统、高能大功率辐照加速器、无损检测用直线电子加速器、60Co源辐照装置以及集装箱检查系统的核心技术和专业化设计与制造能力，可为用户定制各种产品，提供完整解决方案并承担配套工程。
2.12施美药业（836706.OC）：国内手*药性**物细分行业的领先企业
施美药业成立于2002年，是一家专注于手*药性**物研发、生产和销售的国家高新技术企业，公司手*药性**物工程研究中心被国家发改委认定为国家级创新平台（平台名称：手性化学药物制造技术国家地方工程研究中心），是国内手*药性**物细分行业的领先企业。
公司现有主打产品为手性降压专利药物苯磺酸左旋氨氯地平片，该品种为世界上第一个手性拆分降高血压光学纯药物2，获得了国家重大新药创制“十二五”科技重大专项支持。公司是一家研发驱动型的创新型企业，在手性及降压、降脂、降血糖等降“三高”药物领域已申报或生产的项目44个、临床前研究项目21个，形成了系列化的手性降“三高”药物品种群，目前已获得手*药性**物发明专利5项，还有4项手*药性**物发明专利正在申请，初步形成了手*药性**物发明专利池。
2.13原妙医学（833405.OC）：医疗器械销售服务商领先企业
公司是处于医疗器械行业内的销售服务商，主营产品包括植入材料、医用光学器具、仪器及内窥镜设备、医用高分子材料及制品、医用高频仪器设备和注射穿刺器械等三类及二类医疗器械。
作为高值医疗耗材产品，产品质量关系到人们的生命和健康。公司高度重视产品质量控制，把产品质量作为公司的首要准则，多年来，公司产品的质量一直保持稳定，获得了广大经销商和客户的认可和好评。公司作为全球知名医疗耗材企业的中国唯一代理商，凭借良好的产品质量和市场口碑获得了众多经销商和广大客户的信赖。公司的经销商覆盖全国十几个省市，并将开始建立直销网络，市场渠道在同行业中具有一定的优势。
2.14源和药业（833379.OC）：中药饮片加工领先企业
公司主营业务为中药饮片、中成药的生产与销售以及中药材贸易。公司定位为集地产中药材种植、中药饮片加工、中药提取、制剂生产、养生保健类花茶生产、销售为一体的全产业链企业。
广证恒生认为该公司有以下三个亮点：1、公司董事长从事该行业长达20多年，对行业有很深的理解和较强的把控能力，公司有一个较强凝聚力、经验丰富、能力互补的管理团队，公司拥有一批在中药饮片炮制方面经验丰富且比较稳定的技术工人，很好地保障了产品的质量、降低产品次品率。2、经过10多年的发展，公司已经积累了一大批稳定、优质的客户，并且跟他们建立了良好的长期合作关系。3、公司从2013年起公司与浙江大学药学院、安徽医科大学、中国药科大学合作，为公司带来良好的销售前景；公司自主创建的中药饮品技术检测中心是目前国内在技术研发、产品检测等方面处于领先地位的技术中心。
2.15汇知康（832350.OC）：体外诊断知名企业
公司立足于体外诊断行业领域，在研究消化国内外先进技术的基础上，通过自主研发、市场反馈、积累了丰富的经验和技术，致力于临床医疗检验仪器的研发与生产。
公司质量管理体系通过了EN ISO13485国际质量体系认证；公司主打临检仪器生化分析仪（HZK-280、HZK-280P、HZK-320、HZK-320P、HZK-460、HZK-800）通过了欧盟的CE认证。公司正式聘用了原母公司曙光集团部分富有医疗器械市场经验的销售人员，独立建立了一支具备积极开拓能力和丰富经验的营销队伍，在此基础上逐步建立了广泛而独立的销售网络。
2.16灵豹药业（836766.OC）：抗真菌类药品知名企业
公司是一家集科研、生产、经营于一体的综合性制药企业。公司长期从事抗真菌类医药产品的研发、生产和销售，目前拥有洗剂、乳膏剂1个专业化的GMP生产车间，主要生产药品9种。
广证恒生认为该公司有以下三个亮点：1、公司自成立以来一直专注于产品工艺及生产技术的专业研究。公司深耕抗真菌药物市场，醋酸倍他米松搽剂（百点零）为全国独家产品，对治疗白癜风、白斑病等有显著效果，。复方酮康唑发用洗剂成分独家，为国家OTC 品种。2、公司历来注重品牌的打造，经过近十年的经营，公司已在医药制造业树立了良好的品牌，“亮盈”、“百点零”品牌已被众多消费者认可。3、公司主导产品为复方酮康唑发用洗剂、醋酸倍它米松搽剂、酮康唑乳膏等，专注于皮肤科外用药市场，积极打造皮肤病药品品牌，实现业绩快速增长。
2.17林华医疗（835637.OC）：一次性使用注射穿刺类医疗器械区域领导企业
公司主要从事一次性使用注射穿刺类医疗器械的研发、生产和销售。经过多年的市场开拓及行业积累，公司拥有了一批稳定的供应商及客户群体，形成了目前以市场需求为导向的商业模式，并具备了独立完整的采购、生产和销售体系。
公司以市场需求为导向，积极开展研发工作，公司自主研发的正压无针连接式留置针是目前市场上较为领先的留置针，公司现拥有多项专利和产品注册证书，持续的成果积累为公司快速增长奠定了坚实基础。林华为江苏省著名商标，市场占有率处于行业领先地位，具有一定的品牌效应。公司产品获得多项国内外认证，为客户提供了可靠的质量保障。
2.18长江医药（838412.OC）：知名中药饮片加工企业
公司自成立以来，采用全自动化胶囊生产技术、优化的辅料配方、完善的中药饮片炮制工艺技术、先进的检测技术等生产客户所需的产品，并向制药企业或医药物流企业采购药品，将生产的产品或采购的药品销售给客户以赚取利润。
作为基础药用辅料之一，公司一直将产品的标准化、规范化、安全性作为药用空心胶囊生产的根本标准。自成立以来，产品质量控制体系的建立和规范一直是公司发展的基础。目前，公司严格按照质量管理体系组织生产，完善了队伍的组织机构，配备了先进的检测仪器和化验室设备，加强生产过程中各环节的质量控制和跟踪，以保证产品质量稳定。公司具有完善的营销管理机制，始终坚持以客户为中心创造价值不断创新营销理念，在产品高度标准化前提下大力推行定制服务模式。将专业化的技术支持、服务有机地融合于系统营销中，长期以来凭借优将专业化的技术支持、服务有机地融合于系统营销中。
2.19美创医疗（833234.OC）：中国大陆等离子医疗产品研发生产先驱企业
公司是一家集研发、生产、销售为一体的高科技医疗企业，为中国大陆研发生产等离子医疗产品的先驱。美创医疗专注于等离子微创医疗领域，产品有妇科等离子LEEP刀、耳鼻喉低温等离子体手术系统、肛肠科低温等离子体手术系统、骨科低温等离子体手术系统、泌尿科低温等离子体手术系统等。
经过多年的“研发—试制—生产—销售—服务”的全业务积累，公司已形成了等离子体手术系统及刀头中领先的核心技术，并申请了发明专利权和实用新型专利权予以保护。公司高级管理人员具有多年的医疗器械从业经验，对医疗行业的发展趋势比较敏感。公司的研发负责人和销售负责人均具有10 年以上的医疗器械从业经验。
2.20康泰医学（835604.OC）：医疗诊断仪器领导企业
公司是一家专业从事医疗仪器、健康产品的研发、生产和销售，并提供远程医疗和远程健康管理服务的高新技术企业。公司始终致力于医疗检查诊断设备的研发、生产和销售，产品涵盖血氧类、血压类、心电类、脑电类、超声类、监护类、影像类等20多类,建立了完善的研发、生产、检测体系，自主开发了数十种具有国内外先进水平的产品。
广证恒生认为该公司有以下三个亮点：1、公司引入差异竞争的战略理念，公司研制、生产、销售的主要产品包括：血氧类、血压类、心电类、脑电类、超声类、监护类、影像类等20多种,建立了完善的研发、生产、检测体系。2、公司在近20年的发展过程中，不仅创造了辉煌成绩，积累了丰富的医学、电子、软件经验，更培养了一批专业的技术骨干。公司拥有高素质的研发团队327人，拥有高级工程师6人，工程师30人，助理工程师160人。3、公司建有一套完整的质量管理体系，拥有先进的质检设备和一批专业的检验人员，保证了产品的质量。公司业已通过CMD 、ISO9001 ＆ISO13485质量管理体系认证、德国TUV SUD ISO13485体系认证产品通过了欧盟CE认证、美国FDA注册、日本COS/VIOS认证、加拿大卫生部注册。公司共取得CE认证的产品有29类共124个产品。FDA注册方面共取得13个K号和批准函，并完成产品列示。
2.21金维制药（838223.OC）：专业维生素系列原料药生产企业
公司是一家集科研、生产于一体，专业生产维生素系列原料药产品的企业，主要生产原料药维生素B12系列原料药：包括维生素（氰钴胺）、甲钴胺以及维生素B12饲料添加剂等。
经过多年积累，公司菌种室掌握进行常规理化诱变的成熟技术，并在此基础上能够运用原生质体技术提高菌种诱变效应。公司研发人员能够运用科学设计的定向筛选模式，从而更快地筛选出符合生产要求的菌株。公司配备了微生物育种的相关设备，并培养了一批技术骨干，可组织开展分子育种和基因工程育种的工作。此外，公司具备有效的菌种保藏设备和技术，可以对选育出的优良高产菌种进行合理保藏。
2.22携泰健康（833669.OC）：膳食营养补充剂领先企业
公司的产品为膳食营养补充剂等营养保健食品，对消费者营养结构和健康状况具有积极作用；公司所提供的营养咨询和健康跟踪管理等服务有助于消费者掌握前沿健康理念及营养科学专业知识，更全面、完善地进行健康管理。
公司开创营养保健食品行业“1+1”深度营销服务体系，代理商及终端店专注销售能力培育，携泰健康为之输出全面的市场运营策略及能力提升支持服务，构建起一体化的营销组合服务模式，增强了代理商和终端对携泰健康推广服务的粘性。目前公司渠道终端网点已突破10000个。公司及时掌握各销售区域的市场环境和竞争格局，采取差异化的销售策略，使资源投入和业绩产出优化配比；将达到一定销量的区域市场集群划分为独立的销售区域，及时配备相应的区域负责人及服务支持小组，迅速扩大市场突破口；对潜力终端实施矩阵式服务支持，使组织效率充分转化为经营成果。
2.23嘉禾生物（833799.OC）：致力打造国际领先植物提取物企业
公司的主营业务为天然植物提取物开发、生产、销售以及农副产品的收购及销售业务。公司自2000年成立以来，一直致力于成为国际领先的植物活性成分及相关衍生物的生产商和供应商。
广证恒生认为该公司有以下三个亮点：1、公司的技术中心配备各类行业内先进的仪器设备，为技术研发提供了强有力的物资保证，公司已自主研发并申请50项发明专利，其中已授权15项。2、嘉禾近十五年来已经建立了覆盖全球的原料直采系统，在全球均有采购点，稳定的、遍布全球的植物采购网络可以为公司生产提供丰富的原材料，为客户提供一站式产品采购解决方案，相较于同行业其他企业有着明显的原料供应优势。3、公司的产品优势体现在丰富的产品供给和优秀的品质保证上。公司为了顺应国内外市场需求，生产出符合国内、国际标准的植物提取物产品，目前已研究、开发、生产天然植物提取物产品300多种，年生产能力可达3000多吨。已成为中国最大的植物提取物生产企业之一。
2.24顺美医疗（837520.OC）：医疗器械产品研产销一体化综合企业
公司作为集医疗器械产品研发、生产和销售为一体，并将现代工程技术和临床医学相结合的高科技企业，致力于为医疗机构及其终端用户提供多款第三类医用高分子医疗器械产品，可广泛应用于麻醉科、重症监护室、肾内科、泌尿科及微创手术、介入类手术、引流类手术等。
广证恒生认为该公司有以下三个亮点：1、公司已经获得由广东省食品药品监督管理局颁发的有效期至2020年的《医疗器械生产企业许可证》，公司19款产品已经获得欧盟CE认证，并获得ISO13485:2012国际医疗器械质量管理体系认证。公司获得的许可及认证，一方面保证了公司生产经营的资格，另一方面体现了公司在产品扩充、体系健全、质量控制方面的优势。2、公司自创立至今，积累和培养了众多行业经验丰富的研发人才和技术人才，公司研发人员约占员工总数的10.43%，大多拥有五年以上行业经验。公司研发人员涉及机械、电子、生物、化学、医药等各个专业，跨领域、跨专业的深度融合及通力协作保证了公司研发团队的持续创新能力和产品开发能力，是公司不可或缺的核心竞争力。3、公司拥有重症监护及介入类医疗器械批量生产的生产工艺技术和管理经验，可通过自主开发的自动化生产线和自主开发的工艺模具，实现产品从试产到产业化的全过程；另一方面，公司采用订单式及计划式并行的生产模式，可根据订单数量和行业经验制定生产计划，具有较快的市场响应速度，可以迅速满足客户货期要求。
2.25津同仁堂（834915.OC）:国内中药行业领导企业
公司是一家集中成药研发、生产和销售为一体的集团公司，自身以中成药的生产销售为主营业务。在集团化发展中，六种剂型生产线及控股子公司宏仁堂的三种剂型生产线均通过国家新版GMP 认证。
广证恒生认为该公司有以下三个亮点：1、天津同仁堂是中国最悠久的中药企业之一，是国家首批认定的“中华老字号”企业、 国家级“高新技术企业”，其“太阳牌”商标是中国驰名商标。企业始终坚持“方为真方、药为真药、心为真心、价为真价” 的经营理念，在医药行业树立了良好的品牌形象。2、天津同仁堂、宏仁堂拥有103 个有效期内的药品批准文号，包括1 项国家中药保护品种、20 项独家品种，29 种药品被国家列入医保目录、12 种药品被列入国家基本药物目录。3、公司高度重视产品工艺及生产技术的专业研究，现拥有专利44 项，其中发明专利23项。公司及其子公司先后主持或参与制定国家标准数79 项，百余篇学术论文入选国内核心期刊。正在研究攻关的25 个新项目中，国家级科技重大专项2 项，省部级3 项。
2.26宝藤生物（835720.OC）：国内精准医疗行业领先企业
公司主要提供疾病个性化诊疗检测、重大疾病的早期检测和基因诊断、优生优育相关检测、疾病疗效评估等医学诊断服务。
广证恒生认为该公司有以下三个亮点：1、研发实力强劲，新型诊断服务项目增加迅速。公司诊断项目中以基因诊断项目为主所诊断的基因数量已发展到现在的400多种基因，在检测项目种类方面已包括30个大类共300多项。同时公司积极投入新老产品的更新换代，保持医疗诊断项目的质量与精确性。2、公司独创医学诊断及治疗个性化方案，为医生进行后续诊断提供参考，以此提高医院及医生诊断疾病精确性，降低误诊、滥诊等医疗事故。同时在后续治疗及用药阶段，可以通过基因诊断数据，对患者个体的耐药性与副作用进行判断，为最佳药物选择提供依据，提高药物作用疗效，降低毒副作用。3、公司通过各地区分子医学诊断中心，收集诊断数据，建立大数据平台，打破传统的诊断行业模式，实现从诊断行业向精准医疗行业转变，不仅局限在提供个体化诊断与医疗方案，对于部分慢性疾病，对患者的后续诊疗进行实时跟踪，培养良好的用户体验，建立行业口碑。
2.27轶德医疗（839056.OC）：光学设备行业领先企业
公司专业从事眼科光学仪器的设计、生产和销售，已通过ISO9001：2000国际质量体系认证以及医疗器械质量管理体系，营销网络覆盖全国，拥有众多境内外代理商,产品被1000多家中医院、医学院校和科研机构所使用，并远销南美洲、中东、东南亚等国际地区。
外科手术显微镜行业是技术密集型行业，公司坚持以科技创新为立身之本。公司在创立伊始，便组建技术研发部，专门负责技术研究开发活动。公司现有光学、机械、电子设计团队，并积极与多家高校及临床医院合作。公司多年获得高新技术企业认定，SM系列手术显微镜和DLXDLXDLX系列数字裂隙灯显微镜分别于系列数字裂隙灯显微镜分别于2004年和20112011年被认定为“上海市高年被认定为“上海市高新技术成果转换项目”，获得授权专利新技术成果转换项目”，获得授权专利13项。公司拥有完整的营销团队和代理商网络，铺设了完善的销售渠道，使得公司的营销工作积极有序开展，为客户提供优质的销售服务，强化了公司在营销工作方面的竞争优势。公司于2015年获得上海市“企业诚信创建”活动组委会颁发的“企业诚信创建”证书，并通过了ISO13485：2003质量管理体系。
2.28菲鹏生物（838391.OC）：综合性生物技术领先企业
公司是一家立足于体外诊断试剂行业，以体外诊断试剂核心原料的研发、生产和销售为切入点，依托持续的研发投入，以科学的方法、高效的分享机制培养行业中具有优秀研发能力的专业人才队伍，建立夯实的全球领先技术平台。
公司拥有完善的生物技术平台，包括基因工程、抗体工程、细胞工程等几大方向。作为研发和技术创新型企业，公司已经建立了一支健全的研发团队，知识结构合理，人才储备和梯队较为完善，研发人员占公司员工总数的56.62%，远远超过行业平均水平。同时，研发人员平均年龄在30岁左右，创新意识强，切多为国内该细分领域的技术领军人才，保证了技术和产品研发的持续领先。公司自2001年开始涉足免疫诊断中传染病系列，经过数十年的技术革新和发展，目前已拥有700余小类的抗原、抗体产品，产品覆盖了优生优育诊断、肿瘤标志物诊断、心血管疾病诊断、食品安全检测、免疫效果鉴检和自身免疫疾病诊断等众多领域。
新三板团队介绍：
在新三板进入历史机遇期之际，广证恒生在业内率先成立了由首席研究官领衔的新三板研究团队。新三板团队依托长期以来对资本市场和上市公司的丰富研究经验，结合新三板的特点构建了业内领先的新三板研究体系。团队已推出了周报、月报、专题以及行业公司的研究产品线，体系完善、成果丰硕。
广证恒生新三板团队致力于成为新三板研究极客，为新三板参与者提供前瞻、务实、有效的研究支持和闭环式全方位金融服务。
团队成员：
袁季（广证恒生总经理、首席研究官）：从事证券研究逾十年，曾获“世界金融实验室年度大奖——最具声望的100位证券分析师”称号、2015年度广州市高层次金融人才、中国证券业协会课题研究奖项一等奖和广州市金融业重要研究成果奖，携研究团队获得2013年中国证券报“金牛分析师”六项大奖。2014年组建业内首个新三板研究团队，创建知名研究品牌“新三板研究极客”。
赵巧敏（新三板研究团队长，副首席分析师，高端装备行业负责人）：英国南安普顿大学国际金融市场硕士，7年证券研究经验。具有跨行业及海外研究复合背景。曾获08及09年证券业协会课题二等奖。
肖超（新三板研究副团队长，副首席分析师，教育行业研究负责人）：荷兰代尔夫特理工大学硕士，6年证券研究经验，2013年获中国证券报“金牛分析师”通信行业第一名，对TMT行业发展及公司研究有独到心得与积累。
陈晓敏（新三板医药生物行业研究员）：西北大学硕士，理工科和经管类复合专业背景，在SCI、EI期刊发表多篇论文。3年知名管理咨询公司医药行业研究经验，参与某原料药龙头企业“十三五”战略规划项目。
温朝会（新三板TMT行业研究员）：*京大南**学硕士，理工科和经管类复合专业背景，七年运营商工作经验，四年市场分析经验，擅长通信、互联网、信息化等相关方面研究。撰写大数据专题基础篇、行业篇等系列深度报告，重点研究大数据产业链、精准营销、大数据征信等细分领域。
黄莞（新三板教育行业研究员）：英国杜伦大学金融硕士，具有跨行业及海外研究复合背景，负责教育领域研究，擅长数据挖掘和案例分析。
林全（新三板高端装备行业研究员）：重庆大学硕士，机械工程与工商管理复合专业背景，积累了华为供应链管理与航天企业精益生产和流程管理项目经验，对产业发展与企业运营有独到心得。
陆彬彬（新三板主题策略研究员）：美国约翰霍普金斯大学金融硕士，负责新三板市场政策等领域研究。
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