近日，汤臣倍健发布2022年度业绩报告，交出了一份“增收不增利”的成绩单。
财报显示，期内 汤臣倍健实现销售收入78.61亿元，同比增长5.79%，实现归母净利润13.86亿元，同比下降20.99%，均与年初预算存在明显偏差。
大公快消了解到，2022年初，汤臣倍健制定的主要经营计划目标是“实现营业收入同比增长20%”，但营收5.79%的实际增速与计划目标相差两倍。此外，2022年公司分配方案也从前两年的每10股派7元变成了10股派1.8元。
对于2022年业绩表现，董事长梁允超在《2023汤臣倍健董事长致股东信》（下称《致股东信》）中直言，“这样的结果显然是不可接受的。”
汤臣倍健陷入增收不增利 困境
销售费用 却高于 研发 费 近1900%
公开资料显示，汤臣倍健创立于1995年10月，2010年12月深圳交易所创业板挂牌上市。
目前汤臣倍健 集团已 拥有膳食补充剂品牌“汤臣倍健”、关节护理品牌“健力多”、眼部健康营养专业品牌“健视佳”、婴童营养健康品“顶呱呱”以及儿童营养补充剂“ Pentavite ”和澳大利亚益生菌品牌“Life-Space”（Life-Space Group Pty Ltd旗下益生菌品牌，下文公司简称LSG）。
梁允超认为，对消费品而言，用户和品牌是战略性的，营销师策略性的。 汤臣倍健在 VDS 新周期的核心市场目标有两个：指定购买率和全渠道市占率的明显提升 。
然 而这两个目标 若想实现，背后 少不了庞大的资金支持。
从汤臣倍健2022年前三季度的财报数据看，期内销售费用约20.86亿元，占营业总成本的46.57%，同比增长27.27%；同期实现营收61.6亿，同比增长仅为2.18%，而净利润却出现了10.88%的下滑。
2022年全年，汤臣倍健销售费用约31.69亿元，同比增长27.87%，占营业总成本的40.31%，较净利润高出约128.65%。对于这一数据的增长，汤臣倍健解释称：主要系 平台费用、广告费及市场推广费增加所致 。
财报显示，2022年汤臣倍健平台费用约7.31亿元，同比增加49.58%；广告费合计9.96亿元，其中电视媒体广告 2.87 亿元，线上广告费 3.39 亿元，策划制作费及其他共 3.70 亿元，广告费同比增加 27.93%。市场推广费约7.36亿元，同比增加53.91%。
对于上述费用的增加，汤臣倍健解释称，平台费的增加主要系线上直营收入增加以及站内推广成本增加所致；广告费的增加主要系冬奥及世界杯等赛事宣传，国家体育队合作，加大对 Life-space 品牌和主品牌蛋*粉白**、钙和多种维生素等重点产品的资源投入等所致；市场推广费同比增加 53.91%，主要系营养天团推广费用及线上渠道数字媒体投放增加所致。
但是，销售费用的飙升并没有让汤臣倍健得到相应的营收回报。财报显示，公司主品牌“汤臣倍健”实现收入 44.45 亿元，与去年基本持平；关节护理品牌“健力多”实现收入12.10 亿元，同比下降14.09%；LSG营收78.61亿元，同比增长5.79%，归股净利润13.86亿元，同比下降20.99%。
今年之前，收购LSG似乎也并未提升汤臣倍健的盈利能力。据了解，2018年，为发展益生菌业务，汤臣倍健耗资35.6亿元收购LSG。但在2019年初，新实施的《电子商务法》对澳洲代购市场造成巨大冲击，影响了LSG当年的业务收入，汤臣倍健也因此计提了超15亿元的商誉减值和无形资产减值，致使公司当年出现大量亏损。时至今日，这一损失仍在给汤臣倍健财务报表带来影响。
数据显示，从2019年到2021年，汤臣倍健子公司LSG分别实现营收4.58亿元、5.67亿元和6.58亿元；但净利润方面，LSG前两年却分别亏损了15.53亿元、746.7万元，仅去年盈利0.11亿元，三年间合计亏损超15亿元。
然而，在营销费增长、产品盈利能力不强的情况下，汤臣倍健并没有在研发方面投入太多。
在财报中，汤臣倍健提到，截至报告期末已开发30多种定制原料，获得96项原料及配方等发明专利， 公司及子公司在境内合计拥有 339 项专利权 。但研发费用约1.58亿元，仅占销售费用的5%。
但是，随着居民消费意识、消费习惯的改变， 再加上近年来国家陆续出台的一系 列“健康中国”政策 ，膳食营养补充剂的发展前景仍值得期待。
三个“月亮目标”为VDS赋能
旗下产品却屡遭“点名”
大公快消注意到，在《致股东信》中，梁允超提到 ，后疫情时代全民健康意识迸发，VDS也必然会迎来新一轮长期增长机会。
汤臣倍健在财报中也写到， 由于我国VDS发展历史尚短，居民的消费意识和习惯尚未完全建立，VDS在渗透率、消费粘性、人均消费金额等方面与美国、日本等发达国家相比存在较大增长空间，行业前景和细分领域未来增长空间可期。
根据 欧睿数据，2022年中国维生素与膳食补充剂行业零售总规模为2001亿元，较上年增长约为4.9%。 而 汤臣倍健 市场 份额为10.3%， 占据行业 第一位。
不过，VDS分支众多，仍有不少细分赛道从未被验证的市场。对此，汤臣倍健提出了三个“月亮目标”： 第一个“月亮目标”：原料和配方国家发明专利，为的 是在同质化中持续创造就是不一样的汤臣倍健差异化品质优势；第二个“月亮目标”：新功能及重功能 大单品产品研发，为消费者健康创造人无我有的独特增量价值，为行业创造增量价值；第三个“月亮目标”：抗衰老及精准营养等前瞻性基础研究，赋能全球 VDS 行业科技力和创新力。
但有业内人士认为，对于VDS行业而言，涉及到的原辅料多，产品质量就会存有一定风险。梁允超也是深谙此事，他曾多次表示 “诚信比聪明更重要”是公司多年以来秉承和坚持的核心价值观之一 ，同时他还归纳总结里八大质量控制理念。可汤臣倍健产品本身还是面临多次产品质量和食品安全风险。
新华网、中国质量新闻网等媒体报道显示，2012年，汤臣倍健的螺旋藻蓝帽产品涉嫌重金属铅含量超标100%。
2015年，汤臣倍健所产的鱼油软胶囊被指涉嫌虚假宣传，消费者将代言人姚明告上法庭。尽管汤臣倍健屡次澄清，但品牌信誉已然受到影响。同年4月，汤臣倍健全资子公司广州市佰健生物工程有限公司生产的“汤臣倍健牌蜂胶软胶囊”，因发布严重违法广告，被湖北食品药品监督管理局采取暂停销售的行政措施。
2018年3月，汤臣倍健生产的胶原蛋白维生素C维生素E粉(国食健字G20140650)和番茄红素维生素E软胶囊(国食健字G20130129)分别在“快乐多”网站上违规宣称收缩毛孔、抗衰老、抗肿瘤、抗辐射等。福建省食品药品监督管理局指出，该广告无广告批准文号，涉嫌违反《广告法》、《保健食品广告审查暂行规定》等有关规定，有关部门已经立案介入处理。同年10月，中消协称，通过测试，汤臣倍健（液体钙胶囊）等四款产品所标注的钙含量均低于实际检测值。
有业内人士表示，与其花大价钱来琢磨如何盈利，倒不如思考如何提升产品质量。只有产品效果好、价格公道，被选择的可能性才会增加。未来，汤臣倍健是否能 维持VDS行业龙头这把交椅，还有待市场检验。