话说从2017年真金白银参加投资开始，前后算下来也已经快六年了。2017年开始投资也是一个巧合。
当时参加了一个资产管理公司组织的投资讲座，这家资产管理公司组织讲座的目的是卖课与卖产品，但看着他们课程的价格表，一年的课程学费是两万到十万，这个价格一下将我劝退了。
作为保守又抠门的人，要我当时拿出这么多钱参与一个我完全不懂的领域，确实是相当的为难。但这个讲座的内容，比如资产管理，比如基金定投等又确实吸引了我。既然学费这么贵让我打了退堂鼓，但又不想放弃学习投资理财，于是乎通过各种途径不断学习投资相关内容，并开始拿真金白银投入其中。
当然，作为一个纯萌新，而且是日常工作又占据了大部分精气神的上班族，没有多少精力是能放在投资理财的学习上的，也可想象那几年的收成肯定较为惨淡。期间还经历了2018年大熊市，2019年牛市刚起步时又将资金全部取出拿去买房了，后面完美地错过了2019-2021年的牛市。
从2017-2021年这三四年，我的总投资收益率满打满算也就15%左右，相比下来还不如存入银行定期来得划算。
不过事物要两面看，金钱上虽没多少收获，但体验上的收获就相当充足。整个2018年大熊市我是完整地经历了一遍，随后的2020-2021年从买房的压力中缓过神后还是拿了一小笔资金又体验了一遍牛市的完整过程。
这还没完，2022年又来了一次大熊市，这一次我可是重仓经历了一遍。2021年年中拿到了一大笔资金，于是从2021年8月开启了大额分批买入。没想到投着投着疫情这个海啸强袭了过来，上半年就来了一次大额浮亏。还好当时手中还有较多的资金，在市场最恐慌，我最压抑时还坚持了手动加仓。
好巧不巧，上半年被疫情海啸冲了一身后下半年又来了一次，这一次更恐慌，因为重灾区就是我所生活的广州。好不容易涨上来的指数又应声下跌，我的持仓浮亏最高达到了20%。在这种内心极度恐慌，手中资金有限的情况下，还是逼着自己手动加仓了几次，算是把手中的*弹子**全部打了出去。
年底真正的新冠袭来时，市场又猛跌了一大波，我已经三而竭了。手中的*弹子**几乎全部打光，身体还痛苦不堪，这一次是真没心情也没精力再加仓了。
从2017至2022年，两次大熊市加一次牛市，整个周期体验下来，对我的投资产生了巨大的影响。熊市时的痛苦与坚持，牛市时的惊慌与不知所措，那景象如今还能从我大脑的硬盘中读取出来进行*放播**。
而今年无意中在喜马拉雅找到了《谦和屋说投资理财》这档栏目，一下让我将这几年的体验重新整理了一遍，终于形成了一个自我认定较为完善的投资方法。
接下来我重点说说这套方法的几个要点。
购买的所有理由都不及便宜低估
低估便宜，是我整个投资逻辑最最最最核心的内容，最最最最核心的内容，最最最最核心的内容，重要的事情说三遍，其实说一万遍都不为过。这是我这几年投资体会与最近学习的知识总结下来的结果。
就拿这几年我重仓的消费行业来说。白酒占了消费行业相关指数的大头，在2013-2015年这段时间，白酒来到了历史估值最低、最便宜的时刻，其中茅台的市盈率跌破了10倍。如果从2013年开始定投消费相关指数，一直投资到2021年整个消费行业超级火热的时候，基本能翻六倍，这还是投资指数的前提下。但假如2021年在消费行业极其火爆的情况下投入进去，现在亏损额度应该不会低于20%，甚至可能腰斩了。
那消费行业的基本面到底有没有改变呢？疫情确实影响了消费行业的景气程度，大家都被关在家里，自然是不能出门消费，宴请也少了。但现在疫情已经放开，2023年五一大家也看到了整个出行的火爆程度，总体出行人次与消费都超过了2019年，消费行业的恢复应该是能从身边轻易感受到的。
白酒行业这几年增长也并未停止，每年仍然保持着两位数的增长幅度。不过经历了2021年火爆后，这两年消费行业的估值却在不断下跌，茅台的市盈率从最疯狂的70倍左右一路跌至了现在的30倍左右。就算这几年业绩在不断提升，也无法填补估值的腰斩，股价也从最火爆的2400左右下跌到目前的1700左右。
目前看，就算业绩每年保持两位数增长，茅台在目前的估值水平下要想达到2400多的股价，也需要四到五年的时间。这就是买贵的后果，无*公论**司多么优秀，行业如何赚钱，只要买贵了，股价跌下来后就是很难再回本。
要说茅台的市盈率达到70倍后能不能再往上升，当然是有可能的，但这种脱离基本面的上升就像击鼓传花一样，要寻找下一个笨蛋，如果这个笨蛋没有出现，那崩溃就是一瞬间的事情。
那茅台市盈率在10倍时是否还会下跌，那也是有可能的，但这种长期保持高ROE、并保持两位数增长的企业，只要市场中有一个冷静下来的人接盘，那股价就能触底，上涨也就是顺理成章的事情了。
就算再好的行业，只要买贵了，股价崩溃后再想回到原来的位置，可能就是多年以后。一个长期持续增长的行业，股价崩溃到底部区间，就算估值不变的情况下也能保持一定的增长，如果市场再给出合理的估值，那就触发了戴维斯双击-业绩与估值双重增长，收益率就很可观了。
我这几年投资的消费主题基金就特别明显地表现了出来。我在2017年开启定投消费行业基金，那时整个消费行业的估值还处在较低的区间。到了2021年初，基金的收益率已经翻倍，简直亮瞎了我的双眼。
待我赎回后重新开启定投，消费行业的业绩增长仍然在持续，但估值已经下跌了不少。我还在2022年底部手动加仓，定投到现在仍然在盈亏线上震荡着。
同样的行业，同样的基金，便宜买入与昂贵买入就是这么大的区别。我个人总结经验后认为：对于我们这种资金量很少的个人投资者，基金投资没有‘合理的价格买入好的产品’，也没有‘好产品就应该长期持有’，只有‘便宜的价格买入好产品’，‘再好的产品贵了就该卖出’。挑选出好产品，便宜买入，贵了就卖出，就这么简单。
前几年的跌跌撞撞，以及这一年的深入学习，让我明白一个道理，那就是所有行业都有周期性，硬是强行逼自己长期持有来跨越周期，我个人认为是不理智的行为。何况真没几个投资者能在下跌周期中做到毫无波澜，反正我这种有五六年投资经验的人也做不到。卖掉贵的，再去寻找低估便宜的品种，这种投资体验是要好很多。这也是近段时间我定投以及加仓医药相关基金的原因。
市场上好产品多了去了，何必吊在一棵树上了。
远离热点，待无人问津，甚至谩骂时参与其中
经过这几年的投资观察，基本可以确定每一年都会出现几个小甜甜被市场捧上天，也会出现几个凤姐被市场嫌成屎。
就拿这两年来看，2020-2021年的最美小甜甜绝对属于大消费行业，国家提出的消费升级、银行大放水、以及疫情控制住后的报复性消费，让整个大消费行业大爆发，那时候只要是一个消费股就能飞上天。白酒、酱油、医美、新能源简直就是人见人爱花见花开的绝世美女。宁王（宁德时代）都被机构研报拿放大镜观察到到2060年，这世界太疯狂了。
而到了2023年初，以AI为代表的TMT，以及国家提出的*特中**估，又成了市场关注的绝对亮点。逢人不提人工智能，那就会被人看成原始人。而前几年那几个小甜甜早已成为牛夫人，提一嘴就被嘲笑成old school，跟不上时代的老古董，估值神话也早已过去。
但这些备受市场关注，热点集中的行业真的适合投资吗？我这几年的感受得出的答案是：不适合。只要被人关注，那绝对就不会便宜，甚至是历史最贵阶段。
市场关注的后果是什么，就是整个交易量基本都集中在某一两个行业。比如2023年初由ChatGPT引爆的AI潮，让市场50%的资金集中在TMT这个行业进行交易，导致整个行业暴涨。但回顾一下前几年，整个TMT已经趴在底部七年了。作为投资者，不能只看行业吃肉，而忽略了它痛苦之时。整整七年都趴在市场底部，只能看着其他行业起飞，有几个人还能坚持持有呢？而被市场炒成热点后，很多指数早已脱离了基本面，上涨到了本不属于它的高度，此时就违背了我的捡便宜原则。
反过来，那些不被市场关注，甚至被嫌弃的行业或者指数，由于没有交易量，再加上大部分投资者都不理性，市场一顿悲观情绪袭来后根本无法坚持住而卖出，导致估值会跌至一个无法理解的程度（2014年白酒行业就是如此，前几个月的银行亦是如此），此时正是捡便宜的时刻。
就像大海中有一片区域，鱼群丰富，人们一传十十传百都知道了此地，大部分渔船都往那片海域跑。渔船多过鱼，根本挤不进去捞鱼，就算进去了也网不上啥有价值的货了，还要倒贴油费。而另一片海域曾经有很多鱼，但被捞的所剩无几后大家都不愿意再去，即使鱼群早已重新繁衍生息，也没人再愿意去尝试。
作为摸鱼的人，此时是去那个广为人知的地方呢，还是去那个无人问津的地方呢，我想每个人都有自己的答案。
扩展知识储备，增加可选产品。
我们该如何去发掘那些被人们抛弃的曾经富饶的海域呢，其实也没啥好的办法，就是多研究多学习。
作为刚刚进入投资市场的朋友们，我一直的建议就是研究宽基指数，什么上证50、沪深300、中证500、创业板指、科创50这类。其实我刚入市时，也是从这几个宽基指数开始学习的，无其他的理由，就是因为简单。指数编制规则简单、估值也简单。由于指数已经有一定的年份了，年收益率也大概能够总结得出，指数的震荡周期大概也基本能统计出来。
不过随着投资的深入，除了这几个宽基指数以外，策略指数和行业指数也慢慢开始有所接触与了解。比如目前重仓的红利指数就是一个有别于宽基指数的策略指数，另一个500低波指数是基于中证500的策略指数，还有一个重仓的中概互联又是一个行业指数。
除了学习指数基金，我还有剩余精力，于是乎我又研究了一下主动型基金。我国目前是一个非成熟市场，也就是市面上还有大量散户追涨杀跌。除此之外并不是每一个企业都能通过公开渠道全方位展示，这就给了职业投资人通过对企业的现场调研、深入了解来超过指数的机会。
目前，我对主动基金的选择方法就是在自己看好的行业中，挑选出能明显跑赢相关行业指数的产品。比如我目前重仓的易方达消费行业股票这支基金就是投资于消费行业的产品，工银瑞信前沿医疗这支基金是投资于医疗相关行业的产品。这两个行业都是我目前能理解，并持续看好的行业。
目前我也有很多欠缺的地方还需要学习。主动型基金中我只会投资于消费与医疗行业相关主题的产品，对其他的行业了解就很少了，比如我一直看好的科技相关主题就一直没找到自己信任的基金经理。除此之外，均衡类相关的产品也知之甚少，在市场震荡或下跌中，缺少均衡类产品确实对我的收益率有一定的影响。
当然，我并没有把所有的资金全都投资于股票型基金。有时市场疯狂，真心找不到便宜的产品时，以我目前的认知，是不会再硬着头皮去投入到高估的产品中去了。此时基金池中那些默默无闻的债券基金就该站出来了。
2021年，由于当时我的投资框架不成熟，就犯了个比较严重的错误。当时消费行业涨得飞起，沪深300也高估，我赎回了这两支基金中的大部分资金。但当时被市场的疯狂冲昏了头脑，想继续赚更多的钱，于是乎将止盈的资金重新投入到高估值的基金中去，犯了追高的错误。
从目前看，这个错误确实大大影响了我的收益率。消费行业即使业绩不断增长，但估值的回归也让我的收益率一直在盈亏线上徘徊。沪深300止盈的资金重新投入到另外一直已涨得很高的主动基金中，在我失去了对基金经理的信任并大幅亏损后也只能忍痛割了。
不过目前我已从这个错误中吸取了教训，那就是债券基金与定期一定要在投资中占有一席之地。在市场疯狂到一定程度触发止盈后，若没有便宜低估的产品，该果断买债券就买债券。只有真真实实地将收益装入口袋，那才是收益，否则就是一串过眼云烟的数字而已。
忽略过窄的主题，更多的看宽基，以及宽基为基础的产品。
这几年我国股票市场有一个明显的特点，那就是风水轮流转，而且转得特别快。就拿2022年底至2023年5月这段时间来说吧，几乎是每一个月一个热点的转动。2022年12月，以恒生指数与恒生科技为代表的指数领跑全场。而到了2023年2月，*特中**估又来了，各种中字头的公司终于告别了十几年来的压抑，重新迎来了曙光。但好景不长，2023年3月，ChatGPT引爆了TMT产业，一下又成了最靓的那个仔。而到了2023年5月初，银行又焕发了春天，也是铁树开花了。
如果投资的目标是踩中这中间的某一些主题来发财，那我坚信我肯定是没这能力的。而且从这几年的投资总结来看，这种想法相当危险。
目前风水轮流转的主题越来越窄。前几年转过来时，还是能带动大指数一同上涨，比如有时候以上证50为主的大公司上涨，有时候又是创业板为主的公司上涨。但这几年更多的是某一个很细分的主题上涨，而这些大指数并不会涨多少。比如前几年的5G主题暴涨，又比如前几年的元宇宙主题领跑，去年的新能源汽车简直无敌，更早之前的区块链主题火得不得了，目前的AI主题冲顶等等。这些主题有一个共同的特点，那就是未来很不确定，他们代表的主题太细分了，可能过几年后整个主题早已被市场抛弃，那在未来的很长很长时间都不会再有人关注，甚至会消失在市场中。
就拿5G主题来说吧，前几年被美国*压打**，国内大建5G基站时多么的疯狂，但这几年还有人提这个主题吗？再拿元宇宙来说，整个市场早已放弃了这个概念，可以预见的将来也很难再拿这个概念进行炒作了。
如果把大量的资金投资于这些主题，想在风水轮流转时转到自己，很可能会撞在墙壁上。随着这些主题的沉静甚至消失，投资的风险就变得非常大了。这些主题被踩中时当然可以暴涨，但一旦被市场忽略，可能就再也起不来了。
所以我目前的投资是完全不去研究这方面的内容，不去关注主题相关指数。备选池中要么是宽基指数，要么是基于宽基的策略指数（当然也不是什么策略都投资，主要还是红利、基本面、价值、成长相关策略），要么是大行业相关指数（大消费、大医疗、大科技），以及以这些指数为参照的主动型基金。
简单来说就是我可以少赚一点，我可以不处于风口的最中心，但我一定要保持一定的资金安全性。反正即便是风刮歪了一点点，也不影响我赚钱嘛。赚少了又如何，只要赚得久一样能带来可观的收益。
耐心等待
目前我的投资方法已经说得七七八八了，无非就是在宽基指数、主要的策略指数、基于宽基的主动型基金挑选出产品放入备选池，然后在低估的时候再买。并做好股债的平衡，在市场疯狂而止盈后别头铁再冲进去了，要稳下来将资金投入到债券或定期，保住到手的收益。
但是市场并不一定按照我的意愿进行。特别是国内这个不成熟的市场，经常大涨大跌，大多时候又是半死不活。这种市场有时是真没有好的产品进行投资。在2021年年初我就遇上了这类情况，打开指数估值表，拿放大镜也很难找出一个低估的指数，让我烦恼无比。那该怎么办呢？
反正那时候我是头铁地冲了进去，让我这几年收益率都很惨淡。但现在我明白了，那就是要耐心，耐心，保持耐心。国内这个市场其实有的是机会让我们买便宜货。这种熊长牛短的市场，在牛市时该卖就卖，该清仓就清仓。过不了多久就会来个相当长的熊市，至少也是一个半死不活的市场让我们去买便宜货。
这里就别拿美股来评价我大A股了，美股已经一百多年历史，早已是很成熟的市场。那边机构持仓比例大，散户被玩得快肾亏了，才造就了牛长熊短的特点。而我们才玩了三四十年，散户还很多，机构话语权不大，还受政策拿捏，熊长牛短才是主要特点。而且在可预测的未来也还是会持续下去，反正A股不玩个六七十年肯定是不会成熟的。
这种特点的股市，过不了多少时间就会出现遍地便宜货的时候，而作为投资者只需要耐心等待，等市场犯傻时再大笔冲进去，其他时间只要拿增量资金慢慢定投就好了。
当然，如果持有了长期不上涨的宽基指数、主要策略指数、优秀的基金经理管理的基金，那也需要耐心等待，保持耐心。
特别是现在大A股这种风水轮流转的行情，更需要保持耐心，别看着其他人赚钱就眼红了，很可能是他刚好被风吹上了天。待至他时，说不定那阵风就挂在了我们面前。
我自己持有的红利指数就特别明显，我2020年买入一直持有至今，很长一段时间红利指数就是跟不上其他产品的收益，眼看其他产品飞升，也看着它们轰然倒塌，红利指数就是在那缓慢地爬。但2023年初开始，红利指数就开启了上涨模式，四个月时间就达到了25%-30%的收益率。还有我少量持有的银行指数也是类似情况，几年了都在最低估值徘徊，2023年5月初突然大幅上涨。
其实嘛，这些指数上涨真没啥理由，就是风来了。没风时业绩好也没啥用，反正大家不关注。起风了，业绩就算半死不活也无所谓，反正总有笨蛋来买。
市场就是在犯傻中暴跌，又会在犯傻中暴涨。
而我们只需要耐心等待便宜时买入，耐心等待高估时卖出就行了。平时赚的钱保温饱，市场犯傻时赚的钱奔小康。
其他
前面的所有投资方法就是我这几年体会、学习到的所有了。
当然学无止境，在上面的投资方法基础上，目前我开始学习实践一套衍生方法，那就是：研究基金的ROE，看看指数的增长率。
这套方法是我从学习股票投资中得来的。这里要警告一下，这套方法我还没实践，也还没总结，不知道对错。我只是开始学习与实践这套方法，至于效果如何，还是未知，无法给出具体答案。
好了，回到这套方法。ROE可以简单理解为：数值越高，给股东带来的收益越大。无论是指数基金还是主动型基金，都属于股票基金，都是投资于股票，那指数的整体ROE就代表了基金中包含的股票ROE的均值。ROE高自然就给股东带来的收益高，无论是分红收益还是股价上涨的收益。
前几年高ROE的股票都处在高估区间，比如消费行业、医疗行业，还有一些周期行业。但今年开始，他们慢慢变成了牛夫人，估值都下降了不少。我目前就是以医疗行业为基础开始实践这一套方法。
另一个是指数增长率，就是指数中包含的公司的平均增长率。股票赚钱就三条路可选，分红、业绩增长、估值提升。指数的收益也是这三部分，拿公司分红、指数的公司业绩增长、指数估值提升。
我在前面不断提醒自己买便宜货，就是在指数估值低的时候买入，待高估时卖出，赚指数估值提升的钱。
公司ROE高，那多赚的钱要么分红，要么继续投入生产，而高ROE又能让公司每投入一份生产，赚取更多的收益。也就是说高ROE的公司，要么增长率不错，要么分红不吝啬。
那指数业绩增长，在相同估值的前提下股价必然上涨，指数也就跟着上涨了。
这就是我研究指数增长率的逻辑所在。能长期保持高增长率的指数，未来收益肯定是不错的。当然这是买在便宜的基础上，买贵了一切都是浮云，一切都化为乌有。增长率一定要看得长，至少要看前五年，最好是前十年的增长率。
比如我最近研究的消费红利指数，它的ROE是相当的高，达到了20%。这两年增长率也相当亮眼，都是300%以上的增长。但2020与2021年出现过连续两年超过40%下跌，一下把前面多年的增长全都化为乌有。当然这可能是疫情引发的消费不振导致的，这需要我去深入研究这支指数。反正目前这支指数即使低估了，我也不太敢买，只是加入备选池中进行研究。
结语
前面说了这么多投资方法，这里总结一下。
我目前的投资方法最精髓的一条就是：捡便宜。这是胜过所有条件的条件，是最高等级的条件。
要想捡到便宜，那就要远离喧嚣之地，去那些无人问津，被人唾弃的地方寻找机会。
在捡便宜的基础上，备选池中包含：宽基指数、主要策略指数、基于宽基或者大行业的主动型基金。并不断提高自己能力，挑选更多的备选主动基金。
捡不到便宜时，则将债券基金与定期放在放在更为优先的地方，并耐心等待市场犯错。
除此之外，开始研究高ROE与高增长率对指数基金收益的影响。
学无止境，这只是目前我的投资方法，未来肯定还会更为进化，到时我再用文章进行总结。