10月12日晚，斗鱼和*牙虎**两大游戏直播平台历经半年之久的合并之路，终于尘埃落定。
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作者 | 子系/torres
“鱼虎相争”迎来了结局： *牙虎**将通过以股换股合并收购斗鱼所有已发行股份，合并完成后，斗鱼将成为*牙虎**私有全资子公司。
而在执行这项合并协议的同时，斗鱼与腾讯签订了一份“重组协议”，腾讯将把其以“企鹅电竞”品牌经营的游戏直播业务以总价5亿美元转让给斗鱼，这样一来企鹅电竞将与合并后的*牙虎**和斗鱼整合，再次壮大腾讯的游戏直播赛道。
在二者一直处于胶着竞争状态下，大股东腾讯提出了合并邀约，两强相争陷入了对峙的局面，于是上演了引起业界高度关注的合并大剧。鹬蚌相争必有一伤，“鱼虎相争”同样颇有意味，斗鱼从纳斯达克的退市，势必是一次重伤。
而对于一心布局大文娱版图的腾讯，也将迎来一段新的征程。两大势力集结之后，擂鼓出战自是必然。
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下一个TME？
整合旗下资源，实现强强联合，在腾讯缔造国内在线音乐巨头时，就曾出现过这样的操作，并且大获成功。
2016年7月，腾讯将中国音乐集团（China Music Corporation）合并，并与腾讯集团音乐娱乐集团共同成立全新公司——腾讯音乐娱乐集团（TME）。 新公司的成立正是腾讯将QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐以及全民K歌四大产品合并收入旗下后，凭借其在音乐领域多年耕耘为依托，借助腾讯生态优势，综合发展音乐及社交娱乐生态，最终成为了行业领头羊。
即便是这样，腾讯打造音乐巨头的进程依旧没有停歇。2017年腾讯音乐娱乐集团与瑞典流媒体巨头、世界第一音乐流媒体服务提供商Spotify进行深度合作，双方互持股份。
这一举动也为其在纽交所上市再次加码，最终在2018年12月12日，TME成功登陆纳斯达克。
正是在这一年，腾讯首次对*牙虎**进行战略投资，4.6亿美元的投资在业界引起高度关注，也就是从这时起*牙虎**和斗鱼的命运被紧紧地交织在一起。
TME收获的巨大成功，能否在*牙虎**和斗鱼之间再次上演，打造出游戏直播领域的TME很多人都有所期待。
从TME的发展历程来看，腾讯音乐娱乐集团在整合了旗下四款产品后，仍旧保持独立运营，但是共同享有音乐版权，并互相展开合作。
这一模式在*牙虎**和斗鱼合并初期也可能再次实现，二者在合并之后，产品和品牌保持相对独立运营，更重要的是，二者可以共享赛事等内容版权，进一步促进合作缩减成本。
不过当前来看，在公告中并未提及这一点，双方实则仍未达成一致，新公司采取何种运营方式还有待继续博弈。
可以确定的是，在游戏版权市场竞争激烈、游戏主播天价签约费不断出现的年代，二者的结合势必将减少此前在游戏直播领域的竞争，尤其是为了高价争夺知名博主而付出的签约费用。
事实上，二者的结合也正是为了在游戏、电竞直播领域迎来自己产业链全布局的新局面。
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游戏和电竞成整合发力点
*牙虎**、斗鱼、企鹅电竞是目前游戏领域的头部直播平台。强强联手，换来的是游戏直播领域的优势整合。
作为YY直播衍生出的直播平台，*牙虎**直播从成立之初就把其直播内容定位在游戏领域，其主要优势领域在于《王者荣耀》、《和平精英》等手游直播，2016年还被评为“第一游戏直播平台”。
斗鱼直播成立时间比*牙虎**稍晚，但却入局电竞行业较早，成立伊始就冠名赞助国内顶级电竞俱乐部OMG。与*牙虎**不同，其更侧重《英雄联盟》、《绝地求生》等端游领域。
斗鱼直播绝地求生专区
据《新京报》报道，在平台定位上，合并后的斗鱼、*牙虎**二者将略有不同，社区和中短视频将成为斗鱼的兼顾方向。社区运营一直是斗鱼的优势，其弹幕氛围也好于*牙虎**，“主播是真的顶”、“你真的秀”等许多游戏直播弹幕热词都出自斗鱼，颇受外界关注的“一条小团团”等知名主播的人气也是在斗鱼打响的。
根据斗鱼和*牙虎**二季度财报显示，两大游戏直播平台二季度平均月活跃用户均突破1.6亿，单季营收超过25亿人民币。 两家公司合并，将诞生一家覆盖数亿用户的大型游戏直播平台，在各自优势领域产生影响力。
作为曾经两家直播平台最大的股东，腾讯将两家整合，将会实现游戏直播利益的最大化，打通游戏直播全产业链。
虽然自2019年后，没有新的游戏直播平台成立，但行业竞争同样激烈。
根据之前的报道，B站拿下英雄联盟全球总决赛三年的版权，快手也在近期入局电竞领域，据8月快手公布的数据，游戏直播月活已经超过了2.2亿，游戏短视频月活更是突破了3亿。还有自称最大的游戏广告投放平台抖音虎视眈眈。
腾讯一定看到了来自行业内的威胁。
之前*牙虎**和斗鱼分别向B站购买了英雄联盟S10全球总决赛的转播权，但是在合并之后，平台之间类似的赛事转播权无需再次购买，有利于进一步促进合作，缩减成本，避免了两家公司之间的恶意竞争。
B站直播英雄联盟S10全球总决赛
随着行业的发展，游戏直播平台的内容竞争已经从游戏主播的挖角竞争转变为内容生态的竞争。
可以看到头部游戏直播平台在原有游戏和赛事直播内容之外，不断拓展出娱乐、秀场、自制赛事、自制综艺等多样化的内容形态。利用超高人气的主播，产出衍生产品，以吸引更多用户。
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腾讯大文娱的新挑战
整合之后的*牙虎**和斗鱼，仅从纸面实力来看，也将在国内游戏、电竞领域占据重要一席。
但也并非毫无担心，二者如何融入腾讯文娱体系依旧是悬而未决的问题。易观互娱分析师廖旭华表示，斗鱼和*牙虎**在业务上的新挑战可能在于与腾讯游戏和企鹅电竞的协同，两家在之前都是作为相对独立的主体在运营。
即便二者可以保持独立运营，但一个新公司的成立，面对相同事业部和部门之间工作的重合问题，肯定会经历调整过程。在这个过程中，新公司内部有组织管理需要协调，必然会出现一些摩擦。
而有消息透露，这样的竞争其实在合并之初就已开启。现在，*牙虎**内部一些管理层开始划定分管权限和地盘；而斗鱼的无秘社区上也出现了裁员的猜测，员工间在讨论裁员比例。
腾讯大文娱体系的搭建，对于其资源协同能力的考验，再一次被无限放大。
在腾讯大文娱体系中，主要分为腾讯游戏、腾讯动漫、腾讯文学和腾讯影业四大板块。
起点中文网团队的加入，让腾讯文学得到了一定程度的发展；腾讯动漫也与日本集英社合作，拿下11部经典漫画的网络版权；腾讯影业更是每年都会产出优秀作品，打造基于优势影视作品的开放内容平台。
虽然其他三大板块齐头并进，但是游戏领域一直是其发展重点。
在腾讯发布的2019年财务报告中显示，2019年腾讯实现营收3772亿元，同比增长超20%；其中网络游戏的收入高达近1150亿元，增长幅度也达到了10%，占总营收的30%。而且在2019年Q4季度，受到“宅经济”的影响，腾讯公司网络游戏的收入更是增长了25%。
腾讯文娱业务主要由IEG（互动娱乐事业群）和PCG（平台与内容事业群）负责，二者基本掌握了腾讯系主要的文娱产业上游IP资源、生产能力和C端流量。
负责游戏、电竞等互动娱乐业务运营的正是IEG，从游戏研运、游戏分发、电竞赛事与直播全产业链布局深耕。腾讯目前在上游布有阅文集团，中游坐拥强大自研团队，下游正是斗鱼、和*牙虎**。
腾讯旗下光子工作室手游《和平精英》
所以在整合之后，如何最大化发挥资源聚合能力，是摆在腾讯面前的亟需面对的一道难题。
不过，在经历“TME式”成功的腾讯大文娱，势必在游戏和电竞领域也将迎来属于它的时代。