1 二百年的发展历程：从小药店到国际医药巨头
武田的发源地也是当今公司总部的所在地，即在日本有“医药城”之称的大阪府。1781年（相当于乾隆后期），32岁的武田长兵卫（Chobei Takeda）在大阪开设药店，做起了日本和中国传统药物的分销生意，自那以后，家族生意代代相传。明治维新以后，日本的市场被打开，武田家族也渐渐地把目标转向西药。1871年，武田四世牵头当时的药物零售商在横滨建立合作社，开始进口和销售西药，主要产品为抗疟疾药奎宁和治霍乱药苯酚等。1895年左右，武田开始直接从英国、美国、德国、西班牙等国家进口药物，并于1907年获得德国拜耳公司产品在日本的独家销售权。
从武田长兵卫开设药店之后的100年时间里，该家族企业一直做的都是分销生意，直到1895年，武田收购了Uchibayashi Drug Works，并以此为基础建立了自己的工厂，该工厂的建立开启了武田的制药之路。1909年，武田又布局了精细化工品业务，而且该业务越做越大，以致后来该公司一度改名为武田化学工业株式会社（Takeda Chemical Industries, Ltd），直到90年代末期，武田仍有超过10%的营收是来自于化学品。
武田的发展历程主要分为三个阶段：
第一阶段：1985年之前：从原料药企向创新药企转型。1930-1950年期间武田合成了维生素C、维生素B1等维生素产品，成为日本的维生素巨头，市场占有率超过30%。1960-1980期间日本政府加大对本国药企的支持，日本制药行业迎来行业春风。武田me-too药物开始获得丰厚回报。1970年代公司收获头孢甲肟和头孢替安，两大重磅产品拿下日本本土药品24%的市场份额。1980年代公司 Nicholin（胞磷胆碱）、Avan（艾地*醌苯**）等治疗老年痴呆的药物上市，其中Avan每月创造的价值高达10亿日元。同时，武田持续加码研发投入，1985年武田的研发投入达315亿日元（约合1.32亿美元），基本赶上全球一流制药龙头水平。
第二阶段：1985-2000年：借助海外扩张维持增速，四款重磅品种集中上市。1988年开始，在日本药品降价政策之下，武田已有品种在国内的价格持续下降，海外扩张成为公司核心战略。1985年，武田与雅培各出资50%成立联合投资公司Takeda Abbott Products，两家公司在美国联合推出亮丙瑞林。1989年亮丙瑞林微球获得了FDA批准，销售额很快突破了1亿美元，1993年达到2.5亿美元。随着制剂的不断改良和适应症的不断拓宽，在1995年该品种突破5亿美元，在2001年达到10亿美元。
1991年，武田的兰索拉唑登录了欧洲市场，1995年兰索拉唑获得FDA的批准，1998年销售额达15亿美元，2001年达到30亿美元。此后，武田相继又推出了坎地沙坦和吡格列酮两款重磅*弹炸**。10年间上市的四款产品在很长时间内是武田的主要收入来源，收入占比最高时超过60%。四大品种的放量助力武田收入激增，2004年突破100亿美元（其中海外业务占比达到30%）。
图1 武田制药四大品种销售额及收入占比
第三阶段：2000年至今，四大金刚专利陆续到期，后续品种乏力，通过收购扩充产品线和海外扩张。2000年开始，FDA缩紧了me too的审评，公司四大品种均在2010年前后专利到期，而武田first-in-class的研发又收效甚微。为了避免负增长，武田走上并购拓展产品线的道路。大举扩张成功逆转收入增长颓势，甚至帮助武田在2018年跻身全球前十。但部分高溢价的并购也引起了股价大跌，尤其是2018年武田收购夏尔以来，股价暴跌40%。
图2 武田制药发展进程
总结：武田的发家史超过200年，但真正爆发始于60年代日本全民医保之后。在国家对本土药企的扶持政策下，武田成功积蓄实力，研发也形成规模。伴随公司全球化进程，武田重磅产品实现放量。大规模的并购帮助武田平稳度过专利悬崖，收获了众多新产品，最终成功跻身全球前十药企。
2 武田制药的转型，仿创和国际化战略
从背景来看，日本在上世纪 70 年代中期之后，随着经济增速和财政收入的下滑，医保覆盖率的提升和人口老龄化带来的医保支出的压力也逐步增大，控费的压力直接影响到医药工业整体的运行，与我国当前医药行业面临的形势极为相似。在日本国内市场传统品种面临医保控费和降价的压力下，一批企业转向“创新+ 国际化”，武田、大冢、第一三共、卫材、安斯泰来等一批如今日本的国际巨头也都在那时崛起。武田从仿制走向创新，并走向国际市场。这条道路需要企业有较大的规模和大量的研发投入。此外，需要较长时间打造，今天再去转型创新或已为时过晚。
图3 武田制药的发展战略
与我们一水之隔的日本武田制药（Takeda Pharmaceutical Company Limited）是一家起步于普药，通过抢仿、仿创进而逐步过渡到创新药的国际化典范。
纵观武田的发展历程，可以发现它的发展思路是遵循着“仿制药→仿创→创新药”和“日本国内市场→国际市场”这两种战略思想交叉进行的。
图5 武田的发展战略
武田制药用自己百年来的实际操作来证明了这一战略思想的可行性和发展潜力。这也为国内药企的国际化提供了极具指导性的参考。
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