从早年的《赌神》、《赌圣》等经典电影，到如今日渐兴起的澳门*彩博**游，*场赌**一直是澳门的代名词。早在十几年前，澳门的*场赌**收入就已经超过拉斯维加斯，成为全世界最大的赌城。
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港口的衰落，*彩博**的兴起
澳门原本只是一个小渔村。被葡萄牙占领后，他们欲以澳门为踞点，垄断东亚的海上贸易。从而，澳门逐渐成为中国对外通商的口岸，以及西方各国在东方进行贸易的中转港口。
正逢 16 世纪澳门开埠初期，较为成熟的*彩博**业开始出现。当时，*彩博**业主要是由中国内地移居澳门的建筑工人、码头工人及佣人所带动。由于当时没有法规监管，自行开设的大大小小的赌档、赌台遍布大街小巷。
到了 17 世纪，随着葡萄牙海上霸主的黄金时代终结，澳门的中转港地位也开始下降。尤其是 1840 年*片鸦**战争以后，通商口岸越来越多，澳门作为自由港的优势不复存在，经济和税收一时间陷入危机。
为了增加税收源头，澳葡政府于 1847 年正式宣布澳门*彩博**合法化。此后几十年内，香港、广东先后实行禁赌令，大批赌客涌向澳门。从此，澳门*彩博**业快速壮大，到了 19 世纪后期，赌饷成为政府的主要收入来源。
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专营制度下的牌照垄断
澳门*彩博**业兴起初期，虽然*场赌**高速发展，澳葡政府也陆续有政策出台，但*场赌**林立、赌规多变，当局滥发赌牌，局面异常混乱。整个*彩博**业基本属于自生自灭、弱肉强食的无序经营状态。
直到 1930 年，澳葡政府公开招标。由第一代赌王卢九的后人掌管的豪兴公司首次获得澳门*彩博**游戏专营权。豪兴对澳门*彩博**业及其基础设施配套服务作出了创新性地改进。比如，引入赛狗等新*彩博**项目，对*场赌**进行富丽堂皇的装修、设置戏台、为客人提供免费船票、水果、香烟，甚至购买了奥地利驱逐舰，将港澳航程从 4 小时缩短为 2 小时 30 分钟，以方便香港的赌客。
随着豪兴公司式微，泰兴公司于 1937 年以 180 万两白银获得*场赌**专营权。泰兴公司引入赛马、*家乐百**等新式*彩博**，并继续改善*场赌**配套设施。二战期间，澳门因为免于战乱进入战时繁荣，大量香港、深圳人口涌入澳门，*彩博**业异常兴旺。在豪兴公司的经营下，*彩博**业极度繁荣，澳门也真正走上了赌城之路。
泰兴公司的赌约于 1961 年期满，由叶汉、叶得利、何鸿燊及霍英东组成的澳门旅游娱乐有限公司（简称「澳娱」）接棒，开启了长达 40 年的垄断。此后，澳娱又相继获得了娱乐场、铺票、山票、白鸽票、赛狗、*家乐百**、角子机等专营权，并引入足球、日式弹珠游戏机等新的*彩博**项目。
数据来源：澳门*彩博**监察协调局，高格证券整理
一家独大到六分天下
2002 年，澳门政府开放赌权，将牌照从一张增加到三张，澳门*彩博**业也从一家独大变成三足鼎立。何鸿燊持有的澳博夺得一张赌牌，另外两张赌牌由美国西岸赌王史蒂夫·永利（Stephen Wynn）和银河娱乐夺得。
2002 年 12 月，银河娱乐的吕志和与谢尔登·阿德尔森（Sheldon Adelson）出现严重分歧，决定分开发展，于是申请将一张赌牌拆分为银河娱乐和金沙中国。随后，澳门政府允许将赌牌一分为二。
2005 年，何鸿燊的澳博公司拆分赌牌，也就有了现在的澳博和美高梅，美高梅由何鸿燊的女儿何超琼与美国美高梅公司合资。没过多久，永利也将赌牌一分为二，将分拆出来的赌牌以 9 亿美元的天价卖给了何鸿燊的儿子何猷龙的新濠国际发展有限公司。
从此，澳门*彩博**业形成了四大赌王、六张牌照的统治格局。昔日赌王何鸿燊家族持有三张赌牌，仍然占有澳门*彩博**业的半壁江山。
数据来源：澳门*彩博**监察协调局，高格证券整理
*场赌**就像游乐场，非*彩博**项目崛起
经过几百年的发展，*彩博**业已经成为拉动澳门经济增长的主要引擎。2018 年澳门*彩博**收入占当地 GDP 的比例高达 68%。如果加上*彩博**相关的酒店、餐饮、购物等，*彩博**业对澳门经济的重大作用可想而知。
数据来源：澳门*彩博**监察协调局，高格证券整理
某种程度上，*场赌**就像是游乐场，只有不断更新*彩博**设施、优化游戏体验，才能吸引更多赌客光顾，增加客户粘性。
当然，随着经济发展和消费升级，赌客已经不再满足于单纯地*彩博**游戏。尤其是近年来以散户为主的中场业务崛起，*场赌**开始在特色建筑和酒店、大型演出、餐饮购物等领域布局，「*彩博**+旅游」成为招揽赌客的主流方式。
作为澳门中场业务和非*彩博**龙头，金沙中国建立了威尼斯人、巴黎人、百利宫等特色建筑，成为澳门旅游的标配，刷爆游客的朋友圈；新濠也着力打造大型演出《水舞间》，吸引了不少游客的眼球。
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由于牌照形成了极高的行业壁垒，*彩博**企业的护城河非常宽。而且，*彩博**业是典型的重资产行业，一次性的资产投入可以摊销到此后数年的成本。随着*场赌**规模不断扩大，*彩博**业吸纳长尾赌客的边际成非常低，规模效应显著。
澳门*彩博**业已经有几百年的历史，几代赌王在波谲云诡的竞争中纵横捭阖，谱写了一部江湖传奇，我们将在后续澳门往事（二）、（三）中细细道来，敬请期待。