文 | 侯龙飞
这两年，汽车行业寒风萧瑟，汽车租赁及二手车市场的日子也同样不好过。
2月21日，神州租车（00699.HK）发布盈利预警公告称，2019年，公司净利润跌幅超过80%。身为国内汽车租赁市场“一哥”，这份业绩实在令人咂舌。
不过，对于这份“断崖式”的业绩，股市却表现得云淡风轻。业绩发布后，股价仅跌了3.74%，似乎在股民眼里，神州爆雷见怪不怪。
实际上，神州租车“沉疴已久”，业绩暴跌看似突然，实则必然。行业寒冬之下，神州租车正迎来“至暗时刻”。
家在湖北的小李最近比较烦，春节前，为了回老家出行方便，他在神州租车租了一辆车。当时，平台推出了春节特别优惠，小李觉得“很划算”。
但是，突如其来的灾难，让他的计划彻底泡汤。因为村里封路，他租来的车不仅没开几天，到了还车时间还无法还车。看着账上超时费每天增加，小李心急如焚却又无可奈何。
小李的日子不好过，神州租车同样如此。一位“内部人士”称，春节期间，神州租车在租车辆达到10万辆以上，湖北地区大概有一两千辆。而现在，还车成了一个*麻大**烦。“仅春节期间，神州租车在湖北地区的损失就超过一千万。”
对于“还车难”的问题，湖北地区，租车公司多数选择减免租金和费用，但在其他省市和地区则选择让客户续租，此举迎来很多租户的不满。对于租车公司来说，一面是公司运营，一面是客户口碑，如何平衡处理，无疑是一个艰巨的挑战。
据数据显示，2018年，中国汽车租赁市场前五名分别为神州租车、一嗨租车、悟空租车、首汽租车，EvCard，神州租车稳坐头把交椅。不过，虽然贵为“一哥”，神州的日子并不好过。
神州租车成立于2007年，经过多年发展，现已成为亚洲最大的连锁汽车租赁公司。创始人陆正耀，亦是瑞幸咖啡的董事长。
2014年，神州租车成功登陆港交所，并于2016年迎来自己的巅峰时刻：营业收入64.54亿，同比增长29%，净利润14.6亿，同比增长4.21%。
但是，仅仅一年后，神州租车就光环不再，虽然营收仍在增长，净利润却日渐下滑。2018年，公司实现营收64.44亿，净利润却仅有2.9亿，同比2017年下降67%，更不及2016年的零头。
为了挽救业绩颓势，去年，神州打出了“组合拳”，一方面加大二手车销售力度，同时力推在线预订、自助提车等无人服务，降低员工成本。不过，一套组合拳打下来，效果却不甚明显。去年三季报公司表示：在低迷的宏观形势下，公司进入一个具有挑战性的周期。
除了神州租车，神州旗下还有二手车平台——神州优车，主营神州专车和神州车闪贷等业务。按照创始人陆正耀的想法，手握租车、二手车两大平台，公司买车-出租-销售二手车的模式比其它同行更为高明，假以时日，必能形成独一无二的“人车生态圈”，实现“生态化反”。
神州租车月线，来源于同花顺
不过，理想很丰满，现实却很骨感。在车市整体疲软的背景下，神州系各大业务“一损俱损”。神州租车相当一部分车辆租给神州专车跑网约车，兄弟公司业务大幅萎缩，把大家一起带进了坑里。
近几年，公司业务大肆扩张，负债率逐年攀升。截至2019年三季度末，公司负债总额166.24亿元，负债率高达67.23%。高负债也导致了财务成本的快速增长，今年，神州租车“压力山大”。
神州租车由盛转衰，股价表现的最为明显。2015年巅峰时，股价最高达22港元，而现在却不到5港元，跌幅达77.82%，堪称一趟超级过山车。目前，神州租车总市值仅103亿港元，当初的风光已然不再。
在我们看来，神州系之所以由盛转衰，一方面的车市疲软，更多的，则是共享经济风口降温所致。前几年，共享经济风头正劲，企业发展顺风顺水；现在风口过去，必然会摔死很多“猪”。
巴菲特有句名言：只有在潮水退去，你才会知道谁一直在裸泳。现在，到了检验企业“成色”的时候了。神州系能否熬过寒冬？答案，就在今年。