"大海说理财"每周投资理财复盘（2020-8-8）

一周市场整体情况：

8月份第一个交易周，整体市场涨跌不一。

上证综指上涨1.33%，深成指上涨0.08%，创业板下跌1.63%；恒生指数下跌0.26%，国企指数上涨0.23%；道琼斯指数上涨3.8%，标普500上涨2.45%，纳斯达克指数上涨2.47%。

主要指数方面，代表超级蓝筹的上证50上涨0.44%，代表大盘股的沪深300上涨0.27%；代表中小盘股的中证500上涨1.66%；证券公司指数上涨1.25%，中证消费下跌1.12%。

目前中证红利、深证红利、恒生指数估值偏低；上证50、沪深300估值适中；中证500、证券公司指数（PB）、中证消费指数、内地消费、全指医药、科技龙头、5G通讯、标普500指数、纳斯达克100和创业板估值偏高。

大海每周话题：

上周大海分享了“如何通过自由现金流法（DCF）进行估值评估”的话题，这周来简单聊聊——“用波特五力模型分析企业的竞争力”。

波特五力模型将大量不同的因素汇集在一个简便的模型中，以此分析一个行业（企业）的基本竞争态势。

五种力量模型确定了竞争的五种主要来源，即供应商和购买者的讨价还价能力，潜在进入者的威胁，替代品的威胁和来自在同一行业的公司间的竞争。

1，供应商和购买者的讨价还价能力。对于上市企业来说，供应商和购买者就是对应的上游和下游，如何评估这两点是否存在优势？

上游供应商总是不希望赊账或赊更多的账给企业，那么我们可以通过企业年报中的“应付货款和应付票据”的金额变化进行评估；而下游购买者总是希望在企业这里可以赊账，因此我们可以通过企业年报中的“应收账款和应收票据”的数据进行评估。

2，潜在进入者的威胁。这点的评估主要根据企业处在行业的地位，是否是龙头企业？其品牌价值如何？行业或产品进入的门槛如何？是否具备垄断性的专利和资格等“护城河的宽窄”来评估，具体可以通过企业的年报和行业分析做参考。

3，替代品的威胁。这个问题主要是看该企业或行业的产品会不会被消费者放弃，比如白酒会不会被红酒替代？可以根据我国白酒文化的角度进行分析，就如可口可乐是否会被替代一样的道理。

4，同一行业公司的竞争。分析企业所处行业的主要竞争者有哪些？分别的市场占有率是多少？消费者“叛变”购买竞争者产品的概率（这点可以根据消费者目前对该企业产品的价格、服务等的接受程度，转换成品需要付出的代价大小进行分析）？通过这几点可以很好的分享同行业竞争的大小。

通过这五点的分析，可以很好的评估企业“护城河”的宽窄，作为投资人自然希望投资具有很强“护城河”的企业，这样的长期投资回报率才会更高且投资更安全。

大海投资组合一周表现：

基金（能力圈外的投资）：

组合采用"核心-卫星"策略，"核心"由宽基指数上证50、中证500、红利指数、恒生指数组成，"卫星"由白酒指数、券商公司指数组成。

本周基金组合方面没有进行相关的操作，目前组合综合收益率为39.22%，较上周微跌0.6%。

股票（能力圈内的投资）：

股票组合方面，本周无操作，收益率目前为83.85%，基本与上周相同。

保险万能账户：

万能账户的资金是整个大组合里面的防守托底资金，作用一是形成稳定保本增值的现金流，二是为整个投资做好资金流动储备。

正常来说收到资金（工资、投资止盈等）时，会进入到银行卡，需要使用（支出或投资）的时候流出银行卡，这种方式会存在什么样的问题呢？

资金闲置！也就是当暂时不需要支出或没有找到更好的投资时，资金会闲置在银行卡或货币资金里，那么资金的闲置损失是不少的。

以100万现金流为例，按每年150天闲置：按年化5%计算，

每年流失收益：100万*5%*150/365=20548元

按30年计算：21368*30= 61.6万，不算不知道，一算吓一跳！

目前万能账户组合5%的年化复利收益（保底2.5%），比市面上的大部分稳健型理财产品收益都高，保底收益都超过现在的某某宝，同时具有80%总金额的流动性。

当没有好的机会时，资金存放在万能账户的资金池里享受5%的复利稳健收益，当有好的投资机会时，从资金池流出进入到投资项目中，不会造成资金的闲置损失！

因充足的流动性，也给每次市场带来的机会做好了准备，股票的加仓资金依然来源于万能账户。

综合基金、股票和保险万能账户的收益和持仓来看，目前整个资产组合收益率为43.47%，跟上周基本相同。万能账户目前恢复到45%的占比，时刻为接下来可能的第二波行情做好了更充足的资金准备。

下周规划

继续关注沪深300和中证500指数的表现，看是否会继续回调进入到低估或合理区间，基本的原则不变，在相关指数没有进入到低估或合理区间前，不会进行相关的买入动作。