刘博闻
投资咨询从业证号：Z0014252
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航运/集装箱运力
【重要资讯】
1.干散货运价:5/5日BDI指数2644,环比+6.4%,同比-17.7%。
2.集装箱运价:4/28日当周WCI集装箱运价7768.18美元/FEU,环比-1.3%,同比+55.9%,其中美西航线上海-洛杉矶集装箱运价8587美元/FEU,环比-2.0%,同比+95%;欧线上海-鹿特丹航线集装箱运价10199美元/TEU,环比-1.6%,同比+34.5%。
3.据生产快报数据显示,4月份,宁波舟山港预计完成集装箱吞吐量超300万标准箱,创单月历史新高,同比增长超10%,环比增长超12%,彰显了宁波舟山港保物流保畅通的“硬核”力量。
4.Alphaliner:地中海航运最近一个月总运力增长了17,711TEU,是前十大班*公轮**司中运力增加最多的,同时还增加了25艘新造船。
【行情展望】
集运方面,供应端,2023/2024年集运运力开始释放,需求端,俄乌冲突进一步加剧全球通胀,5月美联储加息50BP落地,欧美等全球多数国家进入加息周期,集运需求端存在回落压力。4月受疫情影响集运淡季被拉长,中国4月PMI新出口订单指数大跌至41.6,显示出出口动能的疲软,短期随着港口拥堵的明显缓解,预计运价继续下跌,5月份随着疫情逐步得到控制,出货量有望激增,从而带动运价反弹。干散货方面,中长期看在手订单占比较低,干散货运力仍维持供需偏紧格局。动力煤消费进入消费淡季,短期需求维持弱势,二季度为南美粮食收获季节,支撑粮食运价。后续随着各地积极推进复工复产,预计铁矿石和焦煤需求端将有所改善,预计二季度干散货运价震荡走强。
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大豆/粕类
【外盘情况】
隔夜cbot大豆指数下跌0.29%,报收1572.92美分/蒲,美豆粕指数下跌0.58%,报收411.3美金/短吨;
【相关资讯】
1.USDA出口销售报告:截止4月28日当周,美国21/22年度大豆出口净销售为73.5万吨(预期20-57万吨),前一周为48.1万吨;22/23年度大豆净销售40.7万吨(预期40-105万吨),前一周为58万吨;
2.Secex:巴西4月累计装出大豆1157.54万吨,较上年同期1611.49万吨下降28.17%。日均装运量为60.92万吨/日,较去年5月的日均80.57万吨减少24.39%;
3.油世界:3月加拿大油菜籽出口数据上调,然而仍然只有31万吨,不及去年同期1/3,去年同期为97万吨,装运的多数减幅发生在阿联酋、中国以及墨西哥地区;
4.我的农产品:截止4月29日当周,油厂大豆库存为405.91万吨,较上周增加65.8万吨,增幅19.35%,同比去年增加21.86万吨,增幅5.69%,豆粕库存为41.3万吨,较上周增加6.67万吨,增幅19.26%,同比去年减少28.92万吨,减幅41.18%。
【交易策略】
1.单边:美豆旧作出口及国内需求状况整体向好,但玉米播种进度持续落后带动市场出现较强的转种预期,新作前景仍然不明,南美农户出货意愿改善,国内供应将逐步好转,基差继续下跌。预计近期豆粕盘面将面临一定压力;
2.套利:菜粕去库预期以及交割品数量较少矛盾仍然存在,大方向偏缩小,但驱动有限。M9111-1继续以逢低吸入正套为主;
3.期权:买M2209-C-3950&同时卖出M2209-C-3800看涨熊市价差持有(观点仅供参考,不作为买卖依据)
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油脂板块
【外盘影响】
Cbot豆油主力价格下跌0.6%至81.77美分/磅;BMD主力价格下跌1.1%至6682林吉特。
【重要资讯】
1.3月加拿大菜籽出口量高于预期,但仍仅有31.1万吨,不及去年同期的三分之一,多数下降主要体现在对阿联酋中国及日本的出口。2021年10-12月加菜籽出口量同比下降100万吨,2022年1-3月加菜籽出口量同比下降170万吨。
2.为满足生物柴油需求的增长,本年度美国油脂进口需求持续上升。3月美国油脂进口量同比增长25%,21/22年度10-3月进口量同比增长24%至300万吨。进口增长体现在棕榈油和动物油脂。3月美国转变成为动物油的净进口国。
3.3月澳大利亚菜籽出口量达到历史新高85.8万吨,目的地多数为欧盟。4月澳籽收割受到降雨影响,但5-7月出口量将大幅高于去年同期水平。
4.ITS:马来西亚5月1-5日棕榈油出口量为180418吨,较4月1-5日出口的107980吨增加67.08%。
【交易策略】
1、单边:油脂市场不确定因素较多。虽市场普遍认为印尼出口禁令不会维持太长时间,但至少短期国际油脂供应在印尼棕榈油的出口限制下进一步趋紧。国内油脂的弱需求可能更多体现在国内豆油的现货基差上,豆油盘面的强主要来自于棕榈油的间接带动。菜油国内外基本面分化,可以继续以09合约为多配的机会。油脂不支持转势,但政策不确定因素较大,单边上油脂建议以短线操作,不建议重仓或长线持有。
2、套利:继续持有p91正套,oi79以及oi91可等待回调后再次布局正套,另外菜豆09价差的扩大亦可继续关注。
3、期权:节后波动率骤升,关注卖出看跌期权或买入看涨海鸥价差期权。(以上观点仅供参考,不作为入市基础)
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玉米/玉米淀粉
【重要资讯】
1.吉林省春播进展顺利,玉米已完成播种63%。据省农业农村厅农情调度显示,截至5月3日,全省粮食作物播种达到4427.27万亩,已完成48.62%,同比快7.65个百分点。从作物看,玉米已播种4359.62万亩,占预计播种面积的63%,同比快10.43个百分点;薯类已播种52.1万亩,占预计播种面积的81.8%,同比快2个百分点;大豆已播种6.29万亩,占预计播种面积的1.27%。从地区看,长春已完成播种1555.63万亩,吉林为554.74万亩,松原为645.43万亩,四平为522.47万亩,白城为442.40万亩,辽源为267.91万亩,通化为218.28万亩,延边为90万亩,白山为14.91万亩,梅河口为115.50万亩。
2.据Mysteel农产品调查数据显示,本周玉米淀粉开机率继续上升,其中甘肃省个别企业因更换设备需停产,淀粉产量减少;山东、黑龙江及吉林等地部分企业节假日期间恢复正常生产,淀粉产量有所增加,带动行业整体开工率小幅上调。本周(4月28日-5月4日)全国玉米加工总量为54.04万吨,较上周玉米用量增加0.96万吨;周度全国玉米淀粉产量为28.64万吨,较上周产量增加0.87万吨。开机率为56.06%,较上周上升1.69%。
3.美国2021/2022年度玉米出口净销售为78.3万吨,前一周为86.7万吨;2022/2023年度玉米净销售73.8万吨,前一周为84.3万吨;美国2021/2022年度玉米出口装船190.5万吨,前一周为156.2万吨;美国2021/2022年度对中国玉米净销售46.6万吨,前一周为72.9万吨;2022/2023年度对中国玉米净销售61.2万吨,前一周为61.2万吨;美国2021/2022年度对中国玉米累计销售1464.8万吨,前一周为1418.2万吨;美国2021/2022年度对中国玉米出口装船46.6万吨,前一周为26.6万吨;美国2021/2022年度对中国玉米累计装船888.4万吨,前一周为841.8万吨;美国2021/2022年度对中国玉米未装船为576.4万吨,前一周为576.4万吨;2022/2023年度对中国玉米未装船为217.6万吨,前一周为156.4万吨。
【交易策略】
1.单边:进口玉米及国产小麦价格仍远高于玉米,支撑玉米期价,但运行至高位后回调风险加大,谨慎观望。
2.套利:关注淀粉玉米09价差走缩。
3.期权:观望。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
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生猪
【市场信息】
1.现货报价:今日生猪早间收购价继续回落,其中东北地区13.8-14元/公斤,较昨日下降0.2元/公斤;华北地区14.4-15.2元/公斤,部分地区下跌0.2元/公斤;华东地区14.8-15.4元/公斤,较昨日下跌0.2-0.3元/公斤;华南地区14.2-16.4元/公斤,较昨日下跌0.2-0.4元/公斤,西南地区13.6-14.9元/公斤,较昨日下跌0.2-0.4元/公斤;
2.仔猪母猪价格:截止4月28日当周,15公斤仔猪价格578元/头,较上周上涨72元,50公斤母猪价格1674元,较上周上涨38元;
3.《农村绿皮书》:预计2022年猪肉产量约5500万吨,生猪存栏量比2020年增长10.5%,考虑到进口量为300万吨,2022年国内市场猪肉供给为5800万吨,国内猪肉供给仍然相对充裕,国内生猪生产政策应由产能调减转为稳定,以缓解下一轮的生猪产能不足的周期性波动;
4.饲料价格:5月期间,全国饲料价格或有望迎来新一轮的价格下跌节奏,部分饲料企业于近日销售的浓缩料降价200元/吨、乳猪料降价100元/吨,其他公司均有不同程度的下调,因前期豆粕价格出现较大幅度回落,后续饲料价格有望迎来改善。
【交易策略】
1.单边:节后需求走弱,市场收购动力不足致价格弱势回调,整体来看5-6月期间出栏预期将有明显改善,生猪现货价格趋于下行,但短期博弈成分较大,建议等待高点后尝试沽空操作;
2.套利:LH79正套持有(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
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鸡肉
【重要资讯】
1.白羽肉毛鸡:今晚山东毛鸡价格预计稳定4.55元/斤。(卓创资讯)
2.白羽肉鸡苗:明日山东大厂鸡苗报价走稳3.5元/羽。(卓创资讯)
3.分割品:5/5日分割品价格走稳,华东、华北地区板冻大胸报在9.7-10.1元/kg。
4.卓创资讯:2022/4/22-2022/4/28日卓创资讯监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量4620.00万羽,环比涨幅2.12%,同比跌幅0.40%。
5.卓创资讯:2022/4/22-2022/4/28日国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率59.88%,环比上涨0.59个百分点;冻品平均库容率60.88%,环比上涨3.76个百分点。
6.白羽肉鸡协会:协会抽样数据显示,截至2022/4/24日当周,祖代白羽肉种鸡存栏170.4万套,同比+1.7%,其中后备种鸡存栏64.04万套,同比+3.8%,在产祖代种鸡存栏106.1万套,同比+0.4%;父母代种鸡存栏合计3150.35万套,同比+5.6%,其中,后备父母代种鸡存栏1307.97万套,同比+5.3%,在产父母代种鸡存栏1842.39万套,同比+5.8%。
7.卓创数据:2022年3月中国白羽肉鸡出栏4.07亿只,环比+45.9%,同比+7.1%。
8.2022年3月份我国进口禽肉总量为5.1万吨左右,环比增长10.77%,同比继续下降61.46%。3月份进口禽肉均价为13477元/吨,环比2月份下跌了360元/吨,已连续3个月下跌。
9.卓创数据:据测算,5/5日白羽肉鸡单只盈利均价2.6元/羽。
【行情展望】
供应端,3月中下旬山东、辽宁等主产区因疫情封控导致调运受阻,白羽鸡苗补栏量不多,目前商品代单周出苗量仍处于较低水平,以3-4月份补栏的节奏推演5月毛鸡的出栏量较少,对价格形成支撑。种禽端3月份父母代种禽淘汰力度加大,但随着近期种禽和孵化环节利润好转,父母代种禽淘汰节奏相较3月份有所放缓。需求端受疫情影响,假日提振有限,且猪鸡零售比价仍处低位抑制鸡肉消费。节后屠宰场收购积极性一般,供需双弱背景下预计5月份毛鸡和分割品价格易涨难跌,短期以稳为主。
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鸡蛋
【重要资讯】
1.现货:昨天全国多数地区报价稳定,主产区均价为5.79元/斤,较前一交易日价格跌0.35,主销区均价为5.02元/斤,较前一交易日价格跌0.37。今天全国主流价格以稳为主,东北辽宁价格、吉林价格稳定、黑龙江蛋价小涨;山东价格维持稳定,河南蛋价多数继续上调,山西价格有涨、河北价格稳定、湖北价格稳定、江苏,安徽价格稳。北京市场主流价格218元/44斤,较昨天价格稳定,大洋路截至早上7点累计到货6车,到货正常,走货一般,成交均价为210-220元/44斤,较昨天价格持平。
2.卓创数据:2022年4月份全国在产蛋鸡存栏量为11.73亿只,环比增加1.3%,同比减少0.8%,低于预期。4月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(占全国50%)为3909万羽,环比减少14.7%,同比减少12.3%。
3.根据卓创数据:4月29日一周全国主产区蛋鸡的淘汰量分别是1353万只,较上周增加5.2%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,5月5日当周淘汰鸡平均淘汰日龄499天,较前一周持平。
4.根据卓创数据:5月5日当周全国代表销区鸡蛋销量为7107吨,较上周减少5.2%。
5.根据卓创数据:5月5日当周生产环节库存、流通环节库存增加,生产环节周度平均库存有1.58天,较前一周增加0.07天,流通环节周度平均库存有1.01天,较前一周增加0.1天。
6.昨天全国主产区淘汰鸡价格稳定,河北、河南等地淘鸡价格稳定,淘鸡主产区均价在5.59元/斤,较前一交易日价格跌0.01。
【操作建议】
1、单边:现货方面,蛋价在五一假期大幅回落后目前位置止跌企稳,局部销区爆发疫情略有上涨。供应方面,近期淘汰鸡量较少,市场延淘趋势增加,根据当前的情况未来一段时间供应端有压力,而需求端短期内消化库存为主,且未来有梅雨季到来,鸡蛋现货价格大概率震荡偏弱走势。鸡蛋供应增加而需求较弱,鸡蛋6月份合约预计将震荡走弱,建议6月空单继续持有。
2、套利:在5月份近月6月合约大概率走临近交割的逻辑,6月合约价格大概率走低,而9月份相对是远月合约且是旺季合约,相对强势,建议6-9反套。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
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白糖
【重要资讯】
1.印度21/22榨季截至2022年4月30日,全国累计产糖3423.7万吨,同比增加约420万吨,未收榨糖厂仍有217家,同比增加111家。根据糖厂报告和印度糖厂协会ISMA的估计,截至3月底印度糖销量预计为1361.4万吨,同比增加66.6万吨。此外,政府发布的截至2022年5月的国内糖销售配额也比去年同期高出65万吨。ISMA预计本年度国内糖消费量为2720万吨,而去年为2655万吨。根据贸易报告,目前印度糖厂已签订约820-830万吨糖出口合同。截至2022年4月底预计出口了约680-700万吨糖,而去年同期约为431.9万吨。因此,预计本年度印度应能出口糖900万吨以上。。
2.巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示,巴西4月出口糖132.59万吨,较上年同期水平下滑25.88%。数据还显示,巴西4月日均糖出口量为6.98万吨,较上年同期的日均出口量8.94万吨下降21.98%。上年4月,巴西糖出口量为178.89万吨。
3.昨日现货报价基本持稳,仅广西湘桂集团下调20元/吨,五一小长假结束,但需求起色尚未明显,现货交易询价较少,市场成交偏淡。目前国内逐渐进入消费旺季,关注后期需求。
【交易策略】
1.单边:印度等亚洲国家糖产量高于预期*压打**原糖期价,原糖回落至关键支撑位短期有企稳可能。国内供需形势好转,内外价差大幅倒挂,关注短期郑糖能否跟随外盘企稳,关注做多机会。
2.套利:关注郑糖91正套。
3.期权:产业客户关注看涨海鸥或比例期权降低采购成本。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
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棉花-棉纱
【外盘影响】
昨天ICE美棉合约价格大幅回落,主力合约跌6.13美分/磅(-3.96%)至154.89美分/磅。
【重要资讯】
1.国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的5月份全球产需预测认为,2021/22年度全球棉花种植面积、产量和消费均较上年度增加。和上年度相比,2021/22年度全球植棉面积、产量和消费量均有所增加。全球植棉面积从3150万公顷增加到3340万公顷,同比增长近6%,面积增长最大的是中国、美国、巴基斯坦和巴基斯坦。2021/22年度,全球棉花产量预计从2440万吨提高到2640万吨,同比增长8.4%,印度产量为580万吨,占全球总产量的22%。中国产量570万吨,美国产量380万吨,巴西产量280万吨,巴基斯坦产量126万吨,西非产量136万吨。
2.根据USDA最新出口报告,4月28日一周美国2021/22年度陆地棉签约5.27万吨,截至当周2021/22年度陆地棉333.93万吨,签约进度为106%,5年均值为105%;当周装运量为9.68万吨,截至当周累计装运量为194.88万吨,装运进度为62%,5年均值为70%。
3.5月4日印度国内S-6现货报价再度大幅上调,报98000卢比/坎地,较前一日涨1000卢比,折美元163.75美分/磅。
4.5月5日国内棉花现货市场皮棉现货随期价上涨,多数企业报价较五一节前上涨150-200元/吨。近期部分*疆新**机采/手摘(单29/双29)含杂2.0以下,内地库对应CF209合约基差在1200-1500元/吨;*疆新**双28/单29含杂2-2.5对应CF209合约基差750-1100元/吨。国内棉花期货市场全线上涨,点价交易小批量成交。国内棉花市场皮棉现货报价上涨,各大棉花企业销售积极性较高,纺织企业继续维持刚需性采购,期现公司采购略多。当前某企业销售双29级以上,含杂2.9%左右,提货价在22400元/吨左右,内地库双29级,含杂1.7%机采提货价在22800元/吨,同样指标手摘棉提货价在22950元/吨左右。
【操作建议】
1、单边:国内市场需求差叠加本轮疫情,物流不畅,纺织企业下游订单少开机率下降,市场对棉花的需求减少。供应端棉花商业库存较高,轧花厂销售进度较缓,棉花供应短期充足。当前国内棉花的基本棉仍较弱。但是印度国内市场棉花产量预期大减,印度取消棉花进口关税利多美棉,而美棉德州干旱未缓解,未点价销售合约占比仍高,外盘仍强势。当前国内外棉花价格倒挂情况仍比较严重,特别是进口棉纱的内外倒挂严重,未来随着国内物流逐渐畅通缓解需求端的压力,郑棉9月合约受外盘影响略偏强,短期建议逢低建仓多单,高位平仓,滚动操作。棉纱同趋势走势。
2、套利:观望。
3、期权:五一后市场波动率将逐渐回归正常,建议做空波动率策略。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
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花生
【重要资讯】
1.昨日国内花生市场偏强运行。油厂价格的上涨使得产区惜售心理增加,导致价格快速上涨。目前产区余量有限,东北产区上涨幅度明显,山东产区小幅上调。河南产区通货米报价4.30-4.35元/斤,成交价格以质论价;东北产区食品米报价维持偏强走势,通货米报价4.50元/斤;山东产区报价通货米报价4.00-4.15元/斤,成品走货一般。油料方面,盘锦益海收购价格上调350元/吨,鲁花工厂成交价格小幅上调。主力油厂主要以维持当日压榨所需,定量收购,通货米成交价格8200-8400元/吨,油料米收购价格偏弱报价7700-7900元/吨。
2.花生油:国内花生油市场小幅偏强运行,部分油厂基于豆棕菜及玉米油价格难以回落,小幅上调花生油出厂报价。花生油基本面暂无较大变动,目前花生油终端需求较弱,南方花生油走货缓慢,各渠道拿货积极性不高。国内新冠疫情仍然对多地在外堂食有所影响,油脂需求下降,且家庭烹饪用油并未如预期增长。油厂供应情况来看,大型油厂在榨利良好以及小包装用油的驱使下,开机率偏高,中小加工厂开机率一般。目前国内压榨一级普通花生油报价15500元/吨;小榨浓香型花生油市场报价不一,报价区间为16500-17500元/吨。
【交易策略】
今年花生是在供应宽松的格局下,外加之前走货不畅,因此现在市场上还存在不少余量,并且5月份,苏丹,塞内加尔的低价进口花生会大量到港冲击国内的市场。5月份花生也需要进入冷库储存,花生的储存成本抬升,并且绝大多数的农户与小贸易商,没有储存的条件,外加终端低迷的预期,因此在5月花生或会有集中抛售的情况发生,价格或会下探较多,如果期现联动的话,或会给出远月合约不错的买点。因此逢低买入远月合约。
花生10合约:由于大豆等玉米竞争品种价格的高企,新一年度花生的种植面积会相对减少,外加化肥,农药等价格高企,种植成本也大大抬升,因此市场有较强的驱动看多花生的10合约。但就回溯往年的价格对花生种植面积的影响来看,因为存在较多沙土地只能种植花生的特殊性,以及花生是持续保持种植盈利的品种,因此花生当年的价格对新年度花生种植面积影响并不是太大,且10合约可以用旧年度储存较好的花生交割,因此要理性看待10合约的涨幅,后续我司会调研并持续关注新年度花生的播种情况。
套利:花生基差现为-1250左右,交割利润为650,建议保持观望。
